Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
Gelewerde inverse ETF's is ETF's wat daarop gemik is om ’n veelvoud van die teenoorgestelde van die daaglikse opbrengs van ’n onderliggende indeks te lewer. ’n 2× inverse ETF op die S&P 500 mik daarop om ’n 2% wins te lewer op ’n dag wanneer die indeks 1% verloor, en ’n 2% verlies op ’n dag wanneer die indeks 1% wen. Die daaglikse herstelling geld, en dieselfde saamgestelde risiko’s wat op gelewerde ETF's van toepassing is, geld ook vir gelewerde inverse ETF's, met die bykomende draai dat die inverse verhouding moeilik volgehou kan word oor meerdere dae.
Die risiko’s van gelewerde inverse ETF's is dieselfde as die risiko’s van gelewerde ETF's, met twee bykomende risiko’s: die verval in ’n tendensmark en die volgfout in ’n wisselvallige mark. Die produk is ontwerp vir korttermynverskansing en taktiese kort posisies, en die produk is nie ontwerp vir ’n langtermyn kort posisie op die indeks nie.
Die saamgestelde risiko
Die saamgestelde risiko is die mees beduidende risiko van ’n hefboom-omgekeerde ETF. Die daaglikse herstelling beteken dat die produk se opbrengs oor ’n meerdaagse tydperk nie die eenvoudige veelvoud van die indeks se opbrengs is nie. In ’n mark wat 1% daal vir drie opeenvolgende dae, verdien ’n 2× omgekeerde ETF 2% per dag, en die netto wins oor drie dae is 6.12% (nie die eenvoudige 6% nie). In ’n mark wat 1% styg vir drie opeenvolgende dae, verloor die 2× omgekeerde ETF 2% per dag, en die netto verlies oor drie dae is -5.88% (nie -6% nie).
Die verskil tussen die eenvoudige opbrengs en die saamgestelde opbrengs is klein oor ’n paar dae en groot oor baie dae. In ’n tendensmark (op of af) werk die saamstelling vir of teen die produk. In ’n wankelrige mark werk die saamstelling teen die produk, omdat die produk waarde verloor weens die daaglikse herstelling selfs wanneer die indeks plat is.
Die gapingrisiko
Die gapingrisiko op ’n hefboom-omgekeerde ETF is dieselfde as die gapingrisiko op ’n gewone hefboom-ETF. Die ETF word teen die sluiting geprys, en die gaping by die volgende opening word in die ETF se prys weerspieël. ’n 3% gaping omhoog op die indeks lewer ’n 6% verlies op ’n 2× omgekeerde ETF en ’n 9% verlies op ’n 3× omgekeerde ETF.
Die gapingrisiko is die skerpste wanneer die handelaar die hefboom-omgekeerde ETF gebruik as ’n verskansing teen ’n lang portefeulje. As die mark by die opening omhoog gap, verdien die lang portefeulje (wat die omgekeerde ETF se verlies verskans), en die gekombineerde posisie is beskerm. As die handelaar die hefboom-omgekeerde ETF as ’n alleenstaande kort posisie hou, is die gapingverlies ’n werklike koste.
Die opsporingsfout
Die opsporingsfout is die verskil tussen die produk se opbrengs en die verwagte veelvoud van die indeks se opbrengs. Die opsporingsfout word veroorsaak deur die ETF se bestuurskoste, die finansieringskoste van die afgeleides, en die ETF se herbalanserings-ondoeltreffendheid. Die opsporingsfout is gewoonlik klein vir ’n groot indeks-ETF (0.1-0.5% per jaar) en groter vir ’n nis-indeks-ETF (0.5-2% per jaar).
Die opsporingsfout stapel oor tyd op, en die handelaar wat die produk vir meer as ’n paar dae hou, behoort ’n opbrengs te verwag wat onder die veelvoud van die indeks se opbrengs is. Die opsporingsfout is die rede waarom langtermynhouers van leveraged inverse ETFs konsekwent onderpresteer teenoor die verwagte opbrengs.
Die stygende markrisiko
Die stygende markrisiko is spesifiek vir hefboom-omgekeerde ETF's. In ’n mark wat styg (’n bulmark), verloor die hefboom-omgekeerde ETF elke dag waarde, en die saamgestelde effek versterk die verlies. ’n 2×-omgekeerde ETF in ’n mark wat vir ’n jaar 1% per maand styg, lewer ’n verlies van ongeveer 20-25%, wat groter is as die -12% wat verwag word uit die eenvoudige veelvoud.
Die handelaar wat ’n hefboom-omgekeerde ETF gebruik as ’n langtermyn-kort posisie in ’n stygende mark, veg teen beide die indekstrend en die saamgestelde effek. Die handelaar behoort ’n ander instrument te gebruik vir ’n langtermyn-kort posisie (’n put-opsie, ’n kort ETF sonder hefboom, of ’n kort termynposisie).
Wanneer om 'n geleseerde inverse ETF te gebruik
Die enigste veilige gebruik is as 'n korttermyn-verskansing vir 'n portefeulje-posisie. Die handelaar wat 'n lang portefeulje hou en 'n korttermyn-terugtrekking verwag (’n Fed-vergadering, ’n verdienste-seisoen, ’n bekende gebeurtenis) kan die geleseerde inverse ETF as ’n verskansing vir ’n paar dae gebruik. Die verskansing word gesluit nadat die risiko van die terugtrekking verby is, en die koste van die verskansing is die ETF se daaglikse carry.
Die produk is nie nuttig as ’n alleenstaande kort posisie vir meer as ’n paar dae nie. Die saamgestelde effek, die gap-risiko, en die opsporingsfout erodeer almal die opbrengs, en die handelaar is beter daaraan toe om ’n standaard inverse ETF, ’n put-opsie, of ’n kort termyn-futuresposisie te gebruik.
Verwante hulpbronne
Waar om te begin
As jy ’n hefboom-omgekeerde ETF evalueer, is die mees nuttige kenmerke om na te kyk die hefboomverhouding, die onkosteverhouding, die geskiedenis van die nakomingsfout (tracking error), en die indeks se volatiliteit. Ons broker comparison lys die ETF-produkte wat by elke Broker beskikbaar is, wat saam vir jou wys hoe die koste en die risiko lyk voordat jy koop.