Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
Die skuld-tot-ekwiteit (D/E)-verhouding is ’n finansiële maatstaf wat meet hoe ’n maatskappy sy bedrywighede finansier: deur skuld (geleende geld) of deur ekwiteit (aandeelhouersbelegging). Die verhouding word bereken deur die maatskappy se totale laste deur sy aandeelhouersekwiteit te deel. ’n Hoë D/E-verhouding beteken dat die maatskappy skuld gebruik om sy groei te finansier, en ’n lae D/E-verhouding beteken dat die maatskappy op ekwiteit staatmaak.
Die maatstaf word deur beleggers gebruik om die maatskappy se finansiële hefboomwerking en die maatskappy se risiko van verstek te beoordeel. Die maatskappy met ’n hoë D/E-verhouding is meer blootgestel aan rentekoersveranderinge, aan ’n afswaai in die besigheid, en aan die risiko van bankrotskap. Die maatskappy met ’n lae D/E-verhouding is meer konserwatief gefinansier, en die maatskappy is minder blootgestel aan die koste van skuldonderhoud.
Wat die verhouding vir jou sê
'n D/E-verhouding van 1 beteken dat die maatskappy gelyke hoeveelhede skuld en ekwiteit het. ’n Verhouding van 2 beteken dat die maatskappy twee keer soveel skuld as ekwiteit het. ’n Verhouding van 0.5 beteken dat die maatskappy die helfte soveel skuld as ekwiteit het. Die verhouding verskil volgens bedryf, en die “goeie” of “slegte” verhouding hang af van die bedryf se gemiddelde.
’n Nutsmaatskappy (stabiele kontantvloei, voorspelbare inkomste) kan ’n hoër D/E-verhouding handhaaf as ’n tegnologie-maatskappy (wisselvallige kontantvloei, onseker inkomste). Die D/E-verhouding moet met die bedryfsgemiddelde vergelyk word, nie met ’n absolute drempel nie.
Die D/E-verhouding vertel jou ook van die maatskappy se finansiële hefboomwerking. ’n Maatskappy met ’n D/E-verhouding van 2 het twee keer soveel skuld as ekwiteit, en die maatskappy gebruik die geleende geld om die opbrengs op ekwiteit te versterk. Die finansiële hefboomwerking werk dieselfde as marge-hefboomwerking in ’n handelsrekening: dit versterk beide die opwaartse en die neerwaartse kant.
Hoe om dit te bereken
Die D/E-verhouding is totale laste gedeel deur aandeelhouersbelang. Totale laste sluit beide korttermynskuld (verskuldig binne een jaar) en langtermynskuld (verskuldig na een jaar) in. Aandeelhouersbelang is die verskil tussen die maatskappy se totale bates en totale laste.
’n Maatskappy met €500 miljoen se totale laste en €250 miljoen se aandeelhouersbelang het ’n D/E-verhouding van 2 (€500 miljoen / €250 miljoen). ’n Maatskappy met €100 miljoen se totale laste en €500 miljoen se aandeelhouersbelang het ’n D/E-verhouding van 0.2 (€100 miljoen / €500 miljoen). Die eerste maatskappy het hoë finansiële hefboomwerking; die tweede maatskappy het lae finansiële hefboomwerking.
Die bedryfsvariasie
Die gemiddelde D/E-verhouding verskil aansienlik volgens bedryf. Die finansiële sektor (banke, versekeringsmaatskappye, beleggingsfirmas) het die hoogste D/E-verhoudings, omdat die bedryf se besigheidsmodel gebaseer is op lenings en uitlenings. ’n Bank met ’n D/E-verhouding van 10 is normaal; ’n Bank met ’n D/E-verhouding van 2 sou onder-gelese wees.
Die tegnologiesektor het die laagste D/E-verhoudings, omdat die maatskappye kontant uit bedrywighede genereer en nie skuld nodig het om groei te finansier nie. ’n Tegnologiemaatskappy met ’n D/E-verhouding van 0.1-0.3 is tipies; ’n Tegnologiemaatskappy met ’n D/E-verhouding bo 1 word as hoogs gelese beskou.
Die nywerheidsektor en die nutssektor val tussenin, met tipiese D/E-verhoudings van 1-2 vir nywerhede en 2-4 vir nutsmaatskappye. Die variasie word gedryf deur die kapitaalintensiteit van die bedryf en die stabiliteit van die kontantvloei.
Die beperkings van die verhouding
Die D/E-verhouding het twee beduidende beperkings. Die eerste is dat die verhouding boekwaardes gebruik (die waardes op die balansstaat), nie markwaardes nie (die waardes wat die mark aan die bates en die ekwiteit toeken). ’n Maatskappy met ’n goed-geskatte handelsmerk en ’n sterk markposisie kan ’n lae boekekwiteit en ’n hoë D/E-verhouding hê, selfs al is die maatskappy se ware finansiële posisie sterker.
Die tweede is dat die verhouding nie onderskei tussen goeie skuld en slegte skuld nie. ’n Maatskappy wat geld leen om te belê in ’n hoë-opbrengsprojek (’n fabriek-uitbreiding, ’n nuwe produklyn, ’n verkryging) het ’n D/E-verhouding wat tydelik verhoog is, maar die skuld is produktief. ’n Maatskappy wat geld leen om die dividend te betaal of om bedryfsverliese te dek, het ’n D/E-verhouding wat om ’n vernietigende rede verhoog is.
Hoe om die verhouding in aandelehandel te gebruik
Die handelaar wat ’n aandeel evalueer, behoort die D/E-verhouding as een van verskeie maatstawwe te kontroleer, saam met die verdienste, die omsetgroei, die winsmarge en die vrye kontantvloei. ’n D/E-verhouding wat aansienlik bo die bedryfsgemiddelde is, is ’n rooi vlag, en die handelaar behoort die rede vir die hoë hefboomfinansiering te ondersoek.
Die handelaar wat dit oorweeg om ’n hefboomposisie in ’n hoë-D/E-aandeel in te neem, behoort versigtig te wees, omdat die maatskappy se finansiële hefboom die aandeel se wisselvalligheid versterk. ’n Klein daling in die omset of ’n klein styging in die rentekoers kan ’n groot uitwerking hê op die verdienste van ’n hoë-D/E-maatskappy, en die uitwerking op die verdienste word weerspieël in die aandeleprys.
Verwante hulpbronne
Waar om te begin
As jy 'n maatskappy se D/E-verhouding evalueer, is die mees nuttige eerste stap om die verhouding met die bedryfs-gemiddelde en met die maatskappy se historiese neiging te vergelyk. Ons broker comparison lys die navorsingsinstrumente en die screeners by elke Broker, wat saam vir jou wys hoe die finansiële data lyk voordat jy die handel doen.