Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
Gelewerde produkte — gelewerde ETF's, gelewerde CFDs, opsies — deel ’n algemene risiko: die hefboom sny aan beide kante. Die raamwerk vir die bestuur van die risiko is dieselfde oor produkte heen, selfs al verskil die meganika.
Die raamwerk het drie dele: posisie-bepaling relatief tot die rekening, ’n gedefinieerde uitgang voordat die handel geplaas word, en ’n duidelike begrip van die produk se pad-afhanklike risiko (die daaglikse herstelling vir gelewerde ETF's, die tydsverval vir opsies, die befondsingskoste vir CFDs).
Die doel hier is ’n praktiese raamwerk om die risiko van gelewerde produkte te bestuur — nie die bemarkingspraatjie nie, maar die werklike risikobestuursreëls wat werk.
Posisiebepaling
Die eerste reël is dat posisiebepaling op die rekeningvlak gebeur, nie op die posisievlak nie. ’n 2×-hefboom-ETF wat $5,000 kos, is ’n 2×-posisie; die vraag is hoeveel van die rekening op die spel is.
Die standaardreël: nie meer as 2-5% van die rekening in enige enkele hefboomposisie nie, ongeag die produk. ’n $50,000-rekening kan $1,000-$2,500 in ’n enkele hefboomproduk hou. Die hefboom is ingebou in die produk; die posisiegrootte is wat die verlies beperk.
Die fout: om die hefboomproduk as ’n “klein” posisie te behandel omdat die notional klein is. ’n $1,000-posisie in ’n 3×-hefboom-ETF het dieselfde risikoprofiel as ’n $3,000-posisie in die onderliggende. Die posisiegrootte is dieselfde in dollar-terme; die wisselvalligheid is wat verander.
Gedefinieerde uitgange
Die tweede reël is dat elke hefboomposisie ’n gedefinieerde uitweg het voordat dit geplaas word. Die uitweg kan wees:
- ’n Stopverlies. ’n Prysvlak waarteen die posisie gesluit word. Vir ’n 2× hefboom S&P 500 ETF wat teen $50 gekoop is, beperk ’n stop by $45 die verlies tot 10% van die posisie.
- ’n Tydstop. ’n Datum waarop die posisie gesluit word ongeag die prys. Vir hefboom-ETF’s met daaglikse herstelling is ’n 2-4 week tydstop algemeen.
- ’n Wins-teiken. ’n Prysvlak waarteen die posisie gesluit word om winste vas te sluit. Vir ’n hefboom-ETF is dit dikwels 20-30% bo die inskryfpunt.
Die uitweg moet gestel word wanneer die handel geplaas word, nie wanneer die posisie begin teen jou beweeg nie. Die dissipline van vooraf-gedefinieerde uitgange is wat hefboomproduk-handelaars wat oorleef, skei van dié wat nie.
Die fout: om ’n verliese-gewende hefboomposisie aan te hou omdat “die handelsargument steeds geldig is.” Die uitweg dwing ’n hersiening af.
Pad-afhanklike risiko
Die derde reël is om die produk se pad-afhanklike risiko te verstaan. Die drie hoof hefboomprodukte het verskillende padrisiko's:
Hefboom-ETF's (daaglikse herstelling)
'n 2× hefboom-ETF herstel elke dag. Die opbrengs oor veelvuldige dae is die saamgestelde daaglikse opbrengs, nie 2× die meerdaagse opbrengs nie. In ’n wankelrige mark kan die saamgestelde opbrengs aansienlik swakker wees as 2× die indeksopbrengs.
Die paadrisk: om ’n 2× hefboom-ETF deur ’n 10% daling en ’n 10% styging te hou, gee jou ’n -1% opbrengs, nie 0% nie. Die bestuur: hou die houperiode kort (1-4 weke), en gebruik die tyd-stop streng.
Opsies (tydverval)
’n Opsie verloor elke dag waarde, selfs al beweeg die onderliggende nie. Die tydverval (theta) versnel in die laaste 30-45 dae voor verstryking. ’n Lang opsie wat deur hierdie tydperk gehou word, kan 50-70% van sy waarde suiwer verloor weens tydverval.
Die bestuur: pas die posisie se grootte aan by die tydhorison, en gebruik spread-strategieë om die blootstelling aan tydverval te beperk.
Gefinansierde CFDs (befondsingskoste)
’n Gefinansierde CFD het ’n daaglikse befondsingskoste (die verskil tussen die lang- en kortkoerse van die onderliggende bate). Die befondsing word daagliks gehef, en dit word saamgestel. ’n CFD wat vir 6 maande gehou word met ’n 5% jaarlikse befondsingskoste betaal 2.5% van die posisie se waarde in befondsing.
Die bestuur: hou die houperiode kort, en neem die befondsingskoste in die berekening van die verwagte opbrengs in.
Gekorreleerde posisies
Die vierde reël: tel gekorreleerde posisies as een enkele posisie. As jy 3 hefboom-ETF's op die S&P 500 het, is die gekombineerde posisie 3× die grootte van enige enkele een. Die risiko is dieselfde as ’n enkele 3× posisie. Die diversifikasie oor die drie ETF's is illusories.
Die bestuur: aggreateer alle hefboom-posisies in dieselfde onderliggende, sektor, of tema, en bepaal die grootte van die totale bedrag teenoor die rekening.
Volatiliteitskaal
Die vyfde reël: skaal die posisiegrootte volgens die volatiliteit van die produk. ’n 2×-hefboom S&P 500 ETF het laer volatiliteit as ’n 2×-hefboom kleinhandel-tegnologie ETF. Dieselfde 2% rekeningsrisiko op die S&P 500-produk is ’n baie groter posisie as dieselfde 2% risiko op die kleinhandel-produk.
Die bestuur: gebruik die gemiddelde ware omvang (ATR) of die standaardafwyking om die posisie te bepaal. ’n Hoër-volatiliteit produk kry ’n kleiner posisiegrootte.
Hoe om te evalueer
Wanneer jy die risiko van ’n hefboomproduk beoordeel, vra:
- Wat is die pad-afhanklike risiko van die produk? (Daaglikse herstelling vir ETF's, tydsverval vir opsies, befondsing vir CFDs.)
- Wat is die korrelasie met ander posisies in die rekening? (Aggregeer gekorreleerde posisies.)
- Wat is die volatiliteit? (Skaleer die posisie-grootte volgens die volatiliteit.)
- Wat is die uittreeplan? (Stopverlies, tydstop, wins-teiken — al drie is beter as een.)
- Wat is die posisie-grootte relatief tot die rekening? (2-5% van die rekening is die standaardlimiet vir ’n enkele hefboomproduk.)
Die antwoorde op hierdie vrae is wat die werklike risiko van die posisie bepaal. Die produk se bemarkingsmateriaal vertel jou nie die pad-risiko nie; dit vertel jou die hefboomverhouding.
VRAE OOR DIE ALGEMENE PRAKTYK
Hoeveel van my rekening moet in hefboomprodukte wees?
Vir die meeste kleinhandelaars is 10-20% van die rekening in hefboomprodukte op enige gegewe tydstip ’n redelike limiet. Die res behoort in kontant, langtermyn (long-only) posisies, of ongekorreleerde bates te wees. Hoër toewysings aan hefboomprodukte is gepas vir gesofistikeerde handelaars met gedefinieerde risikobestuursreëls, nie vir die meeste kleinhandelaars nie.
Moet ek ’n stop-loss op hefboomprodukte gebruik?
Ja, altyd. ’n Hefboomproduk sonder ’n stop-loss is ’n posisie wat teoreties tot nul kan gaan. Die stop-loss is die enigste beskerming teen ’n permanente verlies van kapitaal.
Hoe lank moet ek ’n hefboomposisie aanhou?
Dit hang af van die produk. Hefboom-ETF’s: 1-4 weke. Opsies: 2-8 weke. Hefboom-CFDs: 1-4 weke. Enige iets langer en die pad-afhanklike risiko oorheers die hefboomvoordeel. Enige iets korter en die transaksiekoste vreet die opbrengste op.
Wat is die grootste risiko van hefboomprodukte?
Die grootste risiko is die kombinasie van hefboom en konsentrasie. ’n Handelaar wat 30% van die rekening in een enkele leveraged ETF plaas, bestuur in wese ’n 90%+ rekeningposisie. ’n 10% ongunstige beweging in die ETF is ’n 27% terugval op die rekening. Die hefboom is onsigbaar in die bemarking, maar baie sigbaar in die terugval.
Verwante hulpbronne
- Makelaarsfooie → Vergelyking van Margekoerse
- Beginnergidse → Wat is Margehandel
- Beste Aandelemakelaars
Waar om te begin
As jy wil begin om hefboomprodukte te gebruik, is die praktiese eerste stap om eksplisiete posisiegrootte-limiete en uittree-reëls vas te stel voordat jy die handel plaas. Sien ons broker table vir die huidige lys van platforms wat hefboomprodukte aanbied met deursigtige marge-reëls.