Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
Die risiko's van hefboomprodukte is goed bekend, goed gedokumenteer, en goed geïgnoreer. Die kleinhandelhandelaar wat ’n 2×- of 3×-hefboom ETF as ’n langtermynhou koop, is die mees algemene geval. Die kleinhandelhandelaar wat ’n hefboom CFD as ’n multi-maand posisie gebruik, is die tweede mees algemene geval. Die kleinhandelhandelaar wat ’n hefboomproduk oor ’n naweek hou, is die derde. In al drie gevalle neem die handelaar risiko op wat die produk nie ontwerp is om te dra nie, en die resultaat is gewoonlik ’n terugval groter as wat verwag is.
Die daaglikse herstelling-risiko
Die mees algemene risiko is die daaglikse herstelling. Gearingprodukte wat ’n daaglikse veelvoud van die onderliggende teiken, herbalanseer teen die sluiting. In ’n plat of wisselvallige mark word die daaglikse herstelling saamgestel op ’n manier wat ’n opbrengs lewer wat onder die kumulatiewe opbrengs van die onderliggende is. Die effek is klein per dag en groot oor weke. ’n Handelaar wat vir ’n jaar ’n 2×-gearing S&P 500 ETF in ’n wisselvallige mark hou, kan ’n opbrengs lewer wat ver onder 2× die onderliggende se opbrengs is—soms negatief terwyl die onderliggende positief is.
Die risiko is die mees uitgesproke in ’n sywaartse mark met hoë gerealiseerde wisselvalligheid. Die daaglikse bewegings is groot in beide rigtings, en die produk word herbalanseer in elke beweging. Die gevolg is ’n stadige verval wat die handelaar nie in die daaglikse P&L sien nie, maar wat opbou in die maandelikse P&L.
Die gapingrisiko
Die tweede risiko is die gaping. Die produk word aan die einde van die dag herbalanseer, maar die handelaar kan deur ’n gaping aan die volgende opening vashou. ’n Gapingsverlies op die onderliggende van 3% by die opening veroorsaak ’n verlies op ’n 2×-hefboomproduk van 6% voordat die handelaar kans het om te reageer. Die herbalansering het nie plaasgevind nie, en die handelaar se stop het nie op die regte vlak geaktiveer nie omdat die stop op die vorige sluiting gestel is.
’n Gapingrisiko is die skerpste oor ’n naweek, ’n vakansiedag, of ’n bekende gebeurtenis. Die handelaar is vir die hele geslote tydperk aan die gaping blootgestel, en die hefboomproduk vergroot die gaping. Die oplossing is om die posisie te grootte volgens die gapingrisiko, nie volgens die daaglikse risiko nie, en om uit die posisie te wees oor ’n bekende gebeurtenis.
Die finansieringsrisiko
Die derde risiko is die finansieringskoste. ’n Gearingproduk wat oornag gehou word, betaal ’n finansieringskoers op die geleende gedeelte. Die koers word op die broker se produkblad gepubliseer, en dit word daagliks opgebou. Vir ’n 2×-gehefboomposisie is die finansieringskoste ongeveer die helfte van die broker se margekoers. Vir ’n 3×-gehefboomposisie is dit ongeveer twee derdes. Oor ’n jaar is die koste betekenisvol, en dit word betaal of die handel wen of verloor.
Die finansieringskoste is die mees algemene rede waarom gehefboomprodukte oor lang horisonne swakker presteer as die onderliggende. ’n Handelaar wat ’n gehefboomproduk vir ’n jaar hou en ’n 10% bruto-opbrengs op die onderliggende lewer, produseer ’n opbrengs van 10% × hefboomverhouding minus die finansieringskoste. Die koste is nie sigbaar in die daaglikse P&L nie, maar dit verskyn in die jaar-einde-opbrengs.
Die risiko van ’n margeoproep
Die vierde risiko is die margeoproep. ’n Gearingproduk wat op marge gehou word, eerder as as ’n volledig gefinansierde posisie, is onderhewig aan ’n margeoproep indien die posisie teen die handelaar beweeg. Die margeoproep word geaktiveer teen die onderhoudsmargevlak, en die handelaar word gevra om meer kontant te deponeer, ’n deel van die posisie te sluit, of albei. Indien die handelaar nie reageer nie, sluit die Broker die posisie teen die slegste beskikbare prys, maak die verlies vas, en hef ’n fooi.
Die margeoproep-risiko is die skerpste in ’n vinnige mark, waar die posisie deur die margeoproepvlak kan beweeg voordat die handelaar kans het om te reageer. Die gedwonge sluiting maak die verlies vas, en die herstel is nie moontlik vanaf die geslote posisie nie. Die handelaar bly met ’n kleiner rekening en ’n swakker insig in die mark.
Die gedragsrisiko
Die vyfde risiko is die gedragsrisiko. ’n Handelaar wat op ’n geleseerde posisie winsgewend is, is huiwerig om die wins te neem, omdat die opbrengs vir die hefboom te klein voel. ’n Handelaar wat op ’n geleseerde posisie onder water is, is huiwerig om die verlies te neem, omdat die verlies vir die handel te groot voel. Die gevolg is ’n posisie wat te lank in albei rigtings aangehou word, dikwels met die handelaar wat op die slegste oomblik by die posisie byvoeg.
Die gedragsrisiko is die moeilikste om te bestuur, omdat dit nie sigbaar is in die produkmeganika nie. Die oplossing is om ’n teiken en ’n stop vas te stel voordat die handel oopgemaak word, en om dit na te kom wanneer die prys dit bereik. Die dissipline is dieselfde as vir ’n nie-geleseerde posisie, maar die inzet is hoër.
Hoe om die risiko’s te bestuur
Die eerlike antwoord is om die posisie te grootteer tot by die stop en die rekening, en om dit vir ’n kort tydperk aan te hou. Die risiko van ’n geleseerde produk is die skerpste wanneer die produk vir ’n lang tydperk aangehou word, die posisie nie verskans is nie, en die handelaar die hefboom gebruik om ’n groter posisie in te neem as wat die ongelewerde posisie sou wees. ’n Geseleerde produk wat as ’n korttermyn taktiese hulpmiddel gebruik word, met ’n stywe stop en ’n klein persentasie van die rekening wat op die spel is, is ’n billike produk. ’n Geseleerde produk wat as ’n langtermynbelegging gebruik word, is ’n vernietigende een.
Verwante hulpbronne
Waar om te begin
As jy ’n hefboomproduk vir jou portefeulje evalueer, is die mees nuttige kenmerke om te vergelyk die hefboomverhouding, die daaglikse herstellingbeleid, die finansieringskoste, en die instandhoudingsmarge. Ons broker comparison lys die hefboom wat by elke Broker beskikbaar is en die regulator wat die rekening toesig hou, wat saam vir jou wys hoe die koste en die risiko lyk voordat jy die posisie grootte gee.