Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
Hefboomwerking is ’n basiese hulpmiddel in aandelehandel, en die rol daarvan is om die posisie doeltreffend te maak. ’n Handelaar wat hefboomwerking gebruik om ’n posisie groter as die onhefboomde een in te neem, gebruik dit as ’n weddenskap-versterker en stel die handelaar bloot aan ’n asimmetriese risikoprofiel. Die profiel is die gevolg van saamgestelde verliese, die mees uitgesproke in vinnige markte en oor lang horisonne.
Die doeltreffende gebruik van hefboomwerking
Die doeltreffende gebruik van hefboomwerking is om ’n posisie te neem wat geskaal is tot die handelaar se stop en die handelaar se rekening. Die handelaar met ’n €10,000-rekening, ’n 1%-risiko per handel, en ’n stop 5% weg van die inskrywing benodig ’n posisie-grootte wat ’n €100-verlies by die stop tot gevolg het. Die hefboomsyfer is wat ook al die posisie-grootte vereis, nie ’n doel op sigself nie. Die handelaar wat dit konsekwent doen, lewer ’n opbrengs wat ooreenstem met die strategie se wenkoers en risiko-beloningsverhouding.
Die doeltreffende gebruik van hefboomwerking is ook ’n funksie van die aanhoudingsperiode. ’n Handelaar wat ’n posisie vir ’n paar dae aanhou, betaal die finansieringskoste vir ’n paar dae, en die koste is klein. ’n Handelaar wat ’n posisie vir ’n jaar aanhou, betaal die finansieringskoste vir ’n jaar, en die koste is betekenisvol. Die daghandelaar kan hefboomwerking gebruik sonder om die langtermynkoste te betaal, en die langtermynbelegger behoort minder hefboomwerking te gebruik of glad nie.
Die doeltreffende gebruik van hefboomwerking is ook ’n funksie van die strategie. ’n Handelaar wat ’n portefeulje verskans, kan hefboomwerking gebruik om ’n kort posisie in te neem sonder om bykomende kapitaal toe te wys, en die verskansing is ’n skoon gebruik van die hefboomwerking. ’n Handelaar wat ’n rigtingweddenskap neem, behoort die weddenskap te skaal tot die stop en die rekening, en die hefboomsyfer is die resultaat van die posisie-skalering.
Die weddenskap-versterker se gebruik van hefboomwerking
Die weddenskap-versterker se gebruik van hefboomwerking is om ’n posisie groter as die handelaar se risikobegroting in te neem. Die handelaar met ’n €10,000-rekening en ’n 1% risiko per handel neem ’n posisie met €1,000 se risiko by die stop. Die handelaar wat 10:1 hefboomwerking gebruik en ’n 5% stop het, neem ’n €20,000-posisie met €1,000 se risiko by die stop, en die posisie is 2× die ongehefboomde grootte. Die weddenskap is 2× die handelaar se plan, en die weddenskap word blootgestel aan die asimmetriese risikoprofiel van hefboomwerking.
Die weddenskap-versterker is die mees algemene gebruik van hefboomwerking onder kleinhandelaars, en dit is die een wat die grootste verliese oplewer. Die handelaar wat ’n posisie groter as die plan inneem, word blootgestel aan ’n onttrekking wat die risikobegroting oorskry, en die onttrekking kan ’n margin call veroorsaak. Die margin call is die Broker se manier om te sê die ekwiteit is nie meer genoeg om die lening te ondersteun nie, en die gedwonge sluiting is die ergste uitkoms.
Die weddenskap-versterker is ook die gebruik van hefboomwerking wat die kwesbaarste is vir die gedragsval. Die handelaar wat op ’n gehefboomde posisie winsgewend is, is huiwerig om die wins te neem, omdat die opbrengs vir die hefboomwerking te klein voel. Die handelaar wat op ’n gehefboomde posisie onder water is, is huiwerig om die verlies te neem, omdat die verlies vir die handel te groot voel. Die gevolg is ’n posisie wat in albei rigtings te lank aangehou word, en die posisie word blootgestel aan ’n gedwonge sluiting op die slegste oomblik.
Die asimmetriese risikoprofiel van hefboomwerking
Die asimmetriese risikoprofiel van hefboomwerking is die gevolg van twee effekte. Die eerste is die saamstel van verliese. ’n 5% verlies op ’n 2×-gehefboomde posisie is ’n 10% verlies op die handelaar se kapitaal, en die 10% verlies vereis ’n 11,1% wins om te herstel. Die saamstel is klein per handel, maar die saamstel is groot oor baie handels, en die saamstel is die mees algemene rede waarom gehefboomde handelaars oor lang horisonne swakker presteer as nie-gehefboomde handelaars.
Die tweede is die gapingrisiko. ’n Gehefboomde posisie word teen die sluiting herwaardeer, maar die handelaar kan deur ’n gaping aanhou hou by die volgende opening. ’n 3% gaping af op die onderliggende produseer ’n 6% verlies op ’n 2×-gehefboomde posisie, en die 6% verlies is groter as wat die daaglikse vermenigvuldiger sou voorstel. Die gapingrisiko is die skerpste oor ’n naweek, ’n vakansiedag, of ’n bekende gebeurtenis, en die gapingrisiko is die mees algemene oorsaak van groot verliese vir kleinhandelaars wat hefboomwerking gebruik.
Wanneer om hefboomfinansiering in aandelehandel te gebruik
Die eerlike antwoord is om hefboomfinansiering te gebruik vir korttermyn-taktiese posisies, verskansing, en kapitaaldoeltreffendheid. Die handelaar wat hefboomfinansiering gebruik vir ’n langtermyn-aanhou, betaal die finansieringskoste vir die hele tydperk, en die koste is ’n werklike knou op die opbrengs. Die handelaar wat hefboomfinansiering gebruik vir ’n onverskansde rigtingweddenskap, word blootgestel aan die volle daling, wat die risikobegroting kan oorskry.
Die handelaar wat hefboomfinansiering gebruik vir ’n korttermyn-taktiese posisie, gebruik dit korrek. Die posisie word geskaal volgens die stop, die aanhou is kort, en die finansieringskoste is klein. Die handelaar wat hefboomfinansiering gebruik vir ’n verskansde posisie, gebruik dit korrek. Die verskansing word geskaal volgens die blootstelling, en die koste is die finansieringskoers. Die handelaar wat hefboomfinansiering gebruik vir ’n langtermyn-aanhou, gebruik dit verkeerd, en betaal vir ’n meer stresvolle ervaring.
Hoe om hefboom korrek te bepaal
Die eerlike antwoord is om te gebruik watter hefboom ook al nodig is om die korrekte dollar-risiko by die stop te produseer, nie ’n spesifieke hefboomsyfer nie. ’n Handelaar met ’n €10,000-rekening, ’n 1% risiko per handel, en ’n stop 5% weg van die inskrywing benodig ’n posisiegrootte wat ’n €100-verlies by die stop lewer. Die hefboomsyfer is wat ook al die posisiegrootte vereis, nie ’n doel op sigself nie.
Die tweede antwoord is om die hefboom te bepaal volgens die onderhoudsmarge, nie die aanvanklike marge nie. ’n Handelaar wat die posisie net volgens die aanvanklike marge bepaal, het geen buffer vir ’n gaping nie, en die gaping veroorsaak ’n marginaaloproep. ’n Handelaar wat die posisie bepaal met ’n 20% gaping op die posisie, het ’n buffer vir die meeste gapings, en die marginaaloproep is minder geneig om af te skop.
Verwante hulpbronne
Waar om te begin
As jy hefboomwerking vir jou strategie evalueer, is die nuttigste oefening om die dollar-risiko by die stop te bereken, en om die hefboomwerking wat nodig is te gebruik om daardie risiko op ’n klein posisie te produseer. Ons broker comparison lys die hefboomwerking wat by elke Broker beskikbaar is en die regulator wat die rekening toesig hou, wat saam vir jou wys wat op die tafel is voordat jy die posisie oopmaak.