Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
’n Gekapitaliseerde produk is enige instrument wat die daaglikse opbrengs van ’n onderliggende bate vermenigvuldig. Die kategorie sluit gekapitaliseerde ETF’s, gekapitaliseerde ETP’s, gekapitaliseerde CFDs, gekapitaliseerde warrants, enkel-aandeelfutures, en enige margeposisie in waar die hefboom deur die Broker ingestel word. Die rol van gekapitaliseerde produkte is om die handelaar ’n hulpmiddel te gee vir korttermyn taktiese posisionering, verskansing, en kapitaaldoeltreffendheid. Buite daardie gebruiksgevalle is die produkte gewoonlik ’n rem op langtermyn-opbrengste, en die rem is die gevolg van die daaglikse herstelling, die finansieringskoste, en die gapingrisiko.
Die rol in korttermyn taktiese posisionering
Die duidelikste gebruiksgeval is korttermyn taktiese posisionering. ’n Handelaar met ’n rigtinggewende siening oor ’n aandeel, sektor, of indeks vir die volgende paar dae kan ’n hefboomproduk gebruik om die posisie te grootte volgens die siening, sonder om die volle nominale bedrag in kontant te verbind. Die posisie word geopen, vir ’n kort tydperk gehou, en dan gesluit. Die daaglikse herstelling is nie ’n betekenisvolle knelpunt oor ’n paar dae nie, en die finansieringskoste is klein.
Die taktiese posisionering is die mees algemene gebruiksgeval, en dit is waar die produk optree soos ontwerp. Die handelaar wat reg is, lewer ’n opbrengs wat ’n veelvoud is van die onderliggende se opbrengs. Die handelaar wat verkeerd is, lewer ’n verlies wat ’n veelvoud is van die onderliggende se verlies.
Die taktiese posisionering is ook waar die produk se meganika ooreenstem met die handelaar se bedoeling. Die handelaar gebruik die produk vir ’n kort tydperk, en die daaglikse herstelling, die finansieringskoste en die gapingrisiko is alles klein.
Die rol in verskansing
Nog 'n gebruiksgeval is verskansing. 'n Handelaar met 'n lang portefeulje kan 'n kort posisie in 'n hefboom-omgekeerde produk neem om 'n bekende risikoraam te verskans, en die koste van die verskansing is die finansieringskoers plus die produk se opsporingsfout. Die koste is gewoonlik klein vir die groot indekse, en die verskansing is 'n skoon manier om die risiko te bestuur.
Die verskansing is die nuttigste in 'n vinnige mark, waar die handelaar se siening oor die rigting onseker is en die handelaar die portefeulje teen 'n skielike daling wil beskerm. Die verskansing is ook nuttig in 'n bekende gebeurtenisvenster (’n Fed-vergadering, ’n verdienste-tydperk), waar die handelaar die portefeulje se waarde wil vasmaak deur die gebeurtenis sonder om die posisies te verkoop.
Die verskansing is minder nuttig as 'n langtermynposisie, omdat die finansieringskoste saamstel. Die handelaar wat 'n hefboom-omgekeerde produk as 'n langtermyn-verskansing gebruik, betaal die finansieringskoste vir die hele aanhouperiode, en die koste is ’n werklike knou. Die handelaar wat ’n langtermyn-verskansing nodig het, is beter daaraan toe om 'n put-opsie of 'n langtermyn-futureskontrak te gebruik.
Die rol in kapitaaldoeltreffendheid
’n Derde gebruiksgeval is kapitaaldoeltreffendheid. ’n Handelaar wat blootstelling aan ’n nis-sektor of ’n hooggeprysde aandeel wil hê, kan ’n hefboomproduk gebruik om die blootstelling goedkoop te bereik. Die bevryde kapitaal is die ekonomiese voordeel, en die handelaar kan dit vir ’n ander handel, ’n verskansing, of kontant gebruik.
Die kapitaaldoeltreffendheid is die nuttigste vir handelaars met klein rekeninge, wat andersins nie die volle nominale bedrag van die posisie sou kon bekostig nie. Die handelaar met ’n €5,000-rekening wat blootstelling aan ’n €50,000-sektor ETF wil hê, kan ’n 10:1 hefboomproduk gebruik, en die produk is die handel. Die handelaar met ’n €500,000-rekening wat dieselfde blootstelling wil hê, is beter daaraan toe om die nie-gelewerde produk te koop, en die hefboom is onnodig.
Die kapitaaldoeltreffendheid is ook nuttig vir handelaars wat ’n gediversifiseerde portefeulje wil handhaaf en ’n taktiese posisie wil byvoeg. Die handelaar wat 90% van die rekening in ’n langtermynportefeulje het, kan die oorblywende 10% met 5:1 hefboom gebruik om ’n taktiese posisie in te neem, en die posisie word geskaal volgens die handelaar se risikobegroting. Die handelaar wat die hefboom vir die volle 100% van die taktiese posisie gebruik, word blootgestel aan die asimmetriese risikoprofiel van hefboom, en die risiko is nie in lyn met die handelaar se risikobegroting nie.
Die koste van misbruik
Die mees algemene misbruik is die langtermynhou. ’n Handelaar wat ’n 2×- of 3×-hefboom-ETF as ’n langtermynbelegging koop, word blootgestel aan die daaglikse terugstel-drag, die finansieringskoste en die gapingrisiko, en die resultaat is ’n opbrengs wat gewoonlik onder dié van die onderliggende is. Die handelaar wat die hefboomproduk vir ’n jaar in ’n wisselvallige mark hou, lewer ’n opbrengs ver onder 2× die onderliggende se opbrengs—soms negatief.
Die tweede mees algemene misbruik is die oor-gekonsentreerde weddenskap. ’n Handelaar wat ’n 5×-hefboomposisie op ’n enkele aandeel neem, word blootgestel aan ’n 5%-gaping wat ’n 25%-verlies op die handelaar se kapitaal veroorsaak, en die verlies is groter as die handelaar se risikobegroting. Die handelaar wat die 5×-hefboomposisie as ’n verstek neem, op elke posisie, gebruik die hefboom as ’n weddenskap-versterker, en die weddenskap-versterker is die bron van die handelaar se verliese.
Die derde mees algemene misbruik is die oornaghou in ’n hoogs wisselvallige aandeel. ’n Handelaar wat ’n hefboomposisie in ’n hoogs wisselvallige aandeel oornag hou, word blootgestel aan ’n gaping by die volgende opening, en die gaping is die mees algemene oorsaak van groot verliese vir kleinhandelaars wat hefboom gebruik. Die handelaar wat die posisie oor ’n naweek, ’n vakansiedag, of ’n bekende gebeurtenis hou, word blootgestel aan die gaping, en die gaping word deur die hefboom versterk.
Hoe om hefboomprodukte korrek te gebruik
Die eerlike antwoord is om die produk te gebruik vir ’n korttermyn taktiese posisie, met ’n stywe stop, en dit geskaal tot ’n klein persentasie van die rekening. Die handelaar wat die produk vir ’n langtermyn-aanhou gebruik, betaal die finansieringskoste vir die hele aanhou-periode, en die koste is ’n werklike knou op die opbrengs. Die handelaar wat die produk gebruik vir ’n oor-gelewerde weddenskap, word blootgestel aan die asimmetriese risikoprofiel, en die profiel is die bron van die handelaar se verliese.
Die handelaar wat die produk korrek gebruik, gebruik dit ook vir ’n spesifieke doel, met ’n gedefinieerde uitgang. Die handelaar weet wanneer om in te gaan, wanneer om by te voeg, wanneer om te verminder, en wanneer om uit te tree. Die handelaar hou dit nie uit gewoonte aan nie, en voeg nie daaraan toe tydens ’n daling nie. Die dissipline is dieselfde as vir ’n nie-gelewerde posisie, maar die spel is hoër.
Verwante hulpbronne
Waar om te begin
As jy ’n geleseerde produk vir jou strategie evalueer, is die mees nuttige kenmerke om te vergelyk die hefboomverhouding, die daaglikse herstellingbeleid, die finansieringskoste, en die onderhoudsmarge. Ons broker comparison lys die hefboom wat by elke broker beskikbaar is en die regulator wat die rekening toesig hou, wat saam vir jou wys hoe die koste en die risiko lyk voordat jy die posisie grootte bepaal.