Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
Die Securities and Exchange Commission (SEC) is die primere reguleerder van die VSA se effektemarkte, en die SEC se rol in die regulering van aanlyn aandele-handelsplatforms is dieselfde as sy rol in die regulering van tradisionele makelaars. Die platform is ’n broker-dealer onderhewig aan die Securities Exchange Act van 1934, die Securities Act van 1933, en die reëls van die SEC en die selfregulerende organisasies (SROs) wat die SEC toesig hou. Die platform word vereis om te registreer, kapitaal te handhaaf, kliëntfondse te segregeer, en beste uitvoering op kliënte-opdragte te verskaf.
Die registrasievereiste
Die eerste vereiste is registrasie. ’n Aanlynhandelsplatform wat in die VSA bedryf word, word vereis om by die SEC te registreer as ’n Broker-dealer, en die platform word ook vereis om ’n lid te wees van FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) en ’n SRO soos die NYSE of Nasdaq. Die registrasie is ’n openbare proses, en die platform se regulatoriese geskiedenis is beskikbaar op die SEC se EDGAR-stelsel en op FINRA se BrokerCheck.
Die registrasieproses is die platform se eerste geleentheid om te demonstreer dat dit aan die SEC se standaarde voldoen. Die platform moet demonstreer dat dit oor die operasionele, finansiële en nakomingsinfrastruktuur beskik om die handelsaktiwiteit te ondersteun, en die platform moet die SEC- en FINRA-eksamens slaag. Die platform wat nie geregistreer is nie, bedryf onwettig, en die handelaar wat ’n ongeregistreerde platform gebruik, word blootgestel aan die risiko van bedrog en misbruik.
Die registrasie is ook ’n voortdurende verpligting. Die platform word vereis om gereelde verslae by die SEC in te dien, kapitaal te handhaaf, aan eksamens deel te neem, en aan die SEC se reëls te voldoen. Die platform wat nie voldoen nie, is onderhewig aan handhawingsaksie, en die handhawingsaksie kan boetes, beperkings en die verlies van die registrasie insluit.
Die openbaarmakingsreëls
Die tweede vereiste is openbaarmaking. Die platform word vereis om sy fooie, sy orderroeteringspraktyke, sy betaling vir ordervloei-reëlings, en sy belangebotsings bekend te maak. Die openbaarmaking word gedoen in die platform se fooiskedule, sy orderuitvoeringsbeleid, sy kliënte-ooreenkoms, en sy Form CRS (Client Relationship Summary).
Die openbaarmakingsreëls is ontwerp om die handelaar die inligting te gee wat nodig is om ’n ingeligte besluit te neem. Die fooiskedule vertel die handelaar wat die alles-in-koste is. Die orderuitvoeringsbeleid vertel die handelaar waar die platform die bestellings roeteer en hoe die platform betaal word. Die Form CRS vertel die handelaar die platform se dienste, fooie en belangebotsings in eenvoudige Engels.
Die platform wat nie openbaarmaak nie, is in stryd met die reëls, en die handelaar wat die platform gebruik sonder om die openbaarmaking te lees, word blootgestel aan fooie en belangebotsings wat die handelaar nie verwag het nie. Die openbaarmaking is ’n regulatoriese vereiste, en die handelaar behoort die openbaarmaking te lees voordat die rekening gefinansier word.
Die orderroeteringsreëls
Die derde vereiste is orderroetering. Die platform word vereis om op elke kliëntorder beste uitvoering na te streef, en die platform word vereis om sy orderroeteringspraktyke bekend te maak. Die platform kan na lit-beurse roeteer, na dark pools, na internaliseerders, of na ’n kombinasie van plekke, en die platform moet demonstreer dat die roetering die beste uitvoering vir die kliënt lewer.
Die beste-uitvoering-vereiste word deur die SEC en deur FINRA afgedwing, en die vereiste geld vir alle kliëntorders, ongeag grootte of tipe. Die platform wat stelselmatig orders roeteer na ’n plek wat swakker uitvoering vir die kliënt lewer, is in stryd met die reëls, en die platform kan onderhewig wees aan handhawingsaksie.
Die orderroeteringsreëls het die afgelope jare meer sigbaar geword, veral met die SEC se ondersoek na payment for order flow (PFOF). PFOF is die praktyk waar ’n markmaker ’n platform betaal vir die reg om die platform se kliëntorders uit te voer. Die platform word vereis om die PFOF-reëling bekend te maak, en die platform word vereis om te demonstreer dat die reëling nie beste uitvoering benadeel nie. Die handelaar wat bekommerd is oor PFOF kan die platform se bekendmaking lees en besluit of die reëling aanvaarbaar is.
Die reëls vir kliëntebeskerming
Die vierde vereiste is kliëntebeskerming. Die platform word vereis om kliëntefondse en -effekte te segregeer, om kapitaal te handhaaf, om versekering te handhaaf, en om aan die SEC se kliëntebeskermingsreëls te voldoen. Die segregering is die grondslag van die handelaar se beskerming in die geval van die platform se mislukking, en die versekering is ’n terugval in die geval van ’n verlies wat nie deur segregering gedek word nie.
Die kliëntebeskermingsreëls word deur die SEC en deur FINRA afgedwing, en die reëls is ontwerp om die handelaar ’n betekenisvolle herstelpad te gee in die geval van die platform se mislukking. Die handelaar wat ’n groot rekening by een enkele platform hou, word blootgestel aan die platform se risiko, en die handelaar behoort die platform se regulatoriese status en die platform se nakomingsgeskiedenis te verifieer voordat die rekening gefinansier word.
Die handhawingsrekord
Die SEC publiseer sy handhawingsrekord op sy webwerf, en die rekord is ’n nuttige bron van inligting vir die handelaar. Die handelaar kan vir die naam van die platform soek en die handhawingsaksies, die boetes en die nakomingsbevele sien. Die handelaar kan ook die platform se reaksie op die aksies sien, en die reaksie is ’n nuttige aanduiding van die platform se verbintenis tot nakoming.
’n Platform met ’n skoon handhawingsrekord is nie noodwendig ’n veilige platform nie, maar ’n platform met ’n geskiedenis van handhawingsaksies is ’n rooi vlag. Die handelaar behoort die handhawingsrekord deeglik te lees, en die handelaar behoort die patroon van die aksies in ag te neem. ’n Enkele handhawingsaksie vir ’n geringe kwessie verskil van ’n patroon van handhawingsaksies vir ernstige kwessies.
Hoe om 'n Amerikaanse aanlynhandelsplatform te evalueer
Die eerlike antwoord is om die registrasie, die openbaarmaking, die orderroetering, die kliëntebeskerming en die handhawingsrekord na te gaan. Die handelaar wat hierdie evaluasie doen voordat die rekening gefinansier word, gebruik die platform veilig. Die handelaar wat die rekening finansier sonder om die evaluasie te doen, word blootgestel aan die platform se risiko, en die risiko is die handelaar se verantwoordelikheid.
Die handelaar moet ook die platform se finansiële state nagaan. Die platform word vereis om finansiële state by die SEC in te dien, en die state is publiek. Die handelaar kan die platform se inkomste, sy uitgawes, sy kapitaal en sy hefboom sien. Die handelaar wat 'n platform sien met dalende kapitaal, toenemende hefboom, of ongewone uitgawe-items, word blootgestel aan 'n werklike risiko van mislukking, en die handelaar moet dit oorweeg om 'n ander platform te gebruik.
Verwante hulpbronne
Waar om te begin
As jy ’n Amerikaanse aanlyn-handelsplatform kies, is die nuttigste oefening om die SEC- en FINRA-rekords na te gaan, en om die platform se openbaarmaking te lees. Ons broker comparison lys die platform se reguleerder en die fooiskedule, wat saam vir jou wys hoe die regulatoriese status lyk voordat jy die rekening befonds.