Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
Aanvanklike marge en hefboomwerking is die twee kante van dieselfde idee. Die aanvanklike marge is die deposito wat jy neersit om ’n hefboomposisie oop te maak. Die hefboomwerking is die verhouding van die posisie-grootte tot die deposito. As jy €1,000 neersit om ’n €5,000-posisie oop te maak, is die aanvanklike marge €1,000 en die hefboomwerking is 5:1. Die twee getalle hou verband met ’n eenvoudige formule, en die formule is die basis van elke berekening van ’n margin call.
Die formule
Die verhouding is: aanvanklike marge = posisie-grootte / hefboomverhouding. Of, ewewig: hefboomverhouding = posisie-grootte / aanvanklike marge. Die hefboomverhouding is die vermenigvuldiger op die handelaar se deposito, en die aanvanklike marge is die dollarbedrag van die deposito.
Die regulateur stel die maksimum hefboomverhouding vir kleinhandelaars. ESMA in die EU beperk kleinhandel-hefboom tot 1:5 vir groot aandele. Die FCA in die VK het soortgelyke perke. ASIC in Australië het sy reëls verskerp om te pas. Offshore Broker kan hoër hefboom bied, maar die regulatoriese beskerming is dunner. Die maksimum hefboom wat die Broker adverteer, is die maksimum hefboom wat die regulateur toelaat vir die handelaar se rekeningtipe in die handelaar se jurisdiksie.
Wat aanvanklike marge dek
Die aanvanklike marge is die deposito wat die posisie beveilig teen ’n wanbetaling deur die handelaar. As die posisie teen die handelaar beweeg en die handelaar se ekwiteit onder ’n drempel daal, reik die Broker ’n margeoproep uit. Die aanvanklike marge is die buffer wat die handelaar het voordat die margeoproep afgaan. ’n 5:1-gehefboomde posisie op ’n groot aandeel het in baie jurisdiksies ’n 30% onderhoudsmarge, wat beteken dat die handelaar se ekwiteit met 30% vanaf die aanvanklike vlak moet daal voordat ’n margeoproep afgaan. Op ’n 5:1-posisie is ’n 30%-trekking op die posisie ’n 6%-beweging teen die handelaar. Ná ’n 6%-beweging sal die Broker begin bekommerd raak.
Die verhouding tussen die aanvanklike marge en die onderhoudsmarge is die handelaar se aanloopbaan. ’n Hoë aanvanklike marge met ’n lae onderhoudsmarge gee die handelaar ’n lang aanloopbaan. ’n Lae aanvanklike marge met ’n hoë onderhoudsmarge gee die handelaar ’n kort aanloopbaan. Die makelaar se gepubliseerde margetariewe is die eerste getal; die tweede getal is moeiliker om te vind en vereis dikwels dat ’n mens die regsdokumente lees.
Die asimmetrie van hefboomwerking
Dieselfde hefboomverhouding wat ’n 5% wins in ’n 25% opbrengs versterk, versterk ook ’n 5% verlies in ’n 25% verlies. ’n 25% verlies is moeiliker om van te herstel as ’n 5% verlies, omdat die handelaar ’n 33% wins nodig het om weer gelyk te maak. Die saamgestelde effek van die verlies is een rede waarom Broker hefboomwerking vir kleinhandelaars op laer vlakke beperk as vir professionele of institusionele kliënte. Die beperking is ’n erkenning dat kleinhandelaars meer geneig is om die asimmetrie verkeerd te beoordeel.
Die asimmetrie is die mees strafbaar in ’n vinnige mark. ’n Posisie wat by die opening afspring (gap down) kan 10% of meer in een sessie beweeg, wat op ’n 5:1 posisie ’n 50% verlies van die handelaar se kapitaal beteken. ’n 50% verlies vereis ’n 100% wins om te herstel, wat die meeste handelaars nie in die beskikbare tyd kan lewer nie. Die posisie word deur die Broker gesluit op die ergste oomblik, en die herstel is nie moontlik nie.
Hoe om oor die regte aanvanklike marge te dink
Die regte aanvanklike marge is die een wat die korrekte dollar-risiko by die stop produseer, nie die een wat ’n spesifieke hefboomverhouding produseer nie. ’n Handelaar met ’n €10,000-rekening, ’n 1% risiko per handel, en ’n stop 5% weg van inskrywing benodig ’n posisie-grootte wat ’n €100-verlies by die stop lewer. Die aanvanklike marge is wat ook al die posisie-grootte vereis, en die hefboomsyfer is wat ook al die posisie-grootte impliseer.
’n Algemene reël is om die posisie so te grootte dat die dollar-risiko 1% van die rekening is, ongeag die hefboom. Die hefboom is die resultaat, nie die inset nie. Die handelaar hoef nie te dink of die hefboom 2× of 5× is nie. Die handel is dieselfde.
Hoe reguleerders die verhouding hanteer
Reguleerders behandel aanvanklike marge en hefboomwerking as een enkele konsep. ESMA se hefboomwerkingsperke vir kleinhandelaars word gestel in terme van aanvanklike marge. Die 1:5-perk op groot aandele beteken ’n aanvanklike marge van 20% van die posisie se waarde. Die 1:2-perk op minderjarige aandele beteken ’n aanvanklike marge van 50%. Die perk word gestel in terme van die aanvanklike marge, maar die taal is uitruilbaar met hefboomwerking, omdat die twee omgekeerdes is.
Die reguleerder se hefboomwerkingsperk is nie die broker se hefboomwerkingsperk nie. Die broker kan ’n strenger perk toepas as die onderliggende minder likied is, die handelaar minder ervare is, of die broker se risikobeleid dit vereis. Die gepubliseerde perk is die maksimum, nie die vloer nie.
Verwante hulpbronne
Waar om te begin
As jy brokers vergelyk vir beskikbaarheid van hefboom, is die mees nuttige syfers die aanvanklike marge vir die instrumente wat jy wil verhandel, die instandhoudingsmarge, en die marge-oproepbeleid. Ons broker comparison lys die hefboom en die geskikte instrumente by elke broker, wat saam vir jou wys hoe die koste en die risiko lyk voordat jy die posisie oopmaak.