Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
Leverage is een van die mees besproke hulpmiddels in aandelehandel, en dit is ook een van die mees misbruikte. Die rede is dat leverage dieselfde lyk in beide korrekte en verkeerde gebruik: ’n posisie wat groter is as die ongehefde een. Die verskil is of die posisiegrootte die resultaat is van ’n berekende inset (die stop, die rekening, die strategie) of ’n verstek (die maksimum wat die Broker bied).
Die handelaar wat leverage as ’n hulpmiddel behandel, het ’n nuttige instrument. Die handelaar wat leverage as ’n doelwit behandel, het ’n risikobestuursprobleem, en die probleem wys gewoonlik in die rekeningwaarde.
Wat hefboomwerking werklik is
Hefboomwerking is die gebruik van geleende kapitaal om ’n posisie te neem wat groter is as wat die handelaar se kontant andersins sou toelaat. Die geleende kapitaal word deur die Broker verskaf, die koste is die finansieringskoers op die geleende gedeelte, en die handelaar se ekwiteit in die posisie is die verskil tussen die posisiegrootte en die lening. ’n 2×-hefboomposisie is 50% van die handelaar se kontant en 50% geleen.
Die hefboomwerking vermenigvuldig beide die opbrengs en die risiko op die posisie. ’n 10% wins op ’n 2×-hefboomposisie is ’n 20% wins op die handelaar se kapitaal. ’n 10% verlies is ’n 20% verlies. Die veelvoud geld in albei rigtings, en die veelvoud is die bron van beide die opwaartse en neerwaartse potensiaal.
Die wettige gebruike
Daar is drie wettige gebruike van hefboomwerking in aandelehandel. Die eerste is kapitaaldoeltreffendheid. ’n Handelaar met ’n klein rekening kan ’n betekenisvolle posisie in ’n duur aandele neem deur gebruik te maak van marge, en die bevryde kontant is die werklike ekonomiese voordeel. Die bevryde kontant kan vir ’n ander handel, ’n verskansing, of as ’n buffer gehou word.
Die tweede is korttermyn taktiese posisionering. ’n Handelaar met ’n rigtinggewende siening oor ’n aandeel vir die volgende paar dae kan die posisie volgens die siening grootte gee sonder om die volle nominale bedrag te verbind. Die finansieringskoste oor ’n paar dae is klein, en die posisie word gesluit voordat die koste saamstel.
Die derde is verskansing. ’n Handelaar met ’n lang portefeulje kan ’n kort posisie in ’n gekorreleerde instrument neem om ’n spesifieke risikoraamwerk te verskans, en die koste van die verskansing is die finansieringskoers op die geleende gedeelte. Die verskansing is ’n skoon manier om die risiko van ’n bekende gebeurtenis te bestuur, en die koste is die prys van die beskerming.
Die onwettige gebruike
Die onwettige gebruike van hefboomwerking is dié wat katastrofiese verliese veroorsaak. Die eerste is die weddenskap-versterker. ’n Handelaar wat ’n posisie inneem wat groter is as die risikobegroting, geregverdig deur die hefboomwerking wat beskikbaar is, gebruik hefboomwerking as ’n weddenskap-versterker. Die weddenskap-versterker is die bron van die grootste kleinhandelverliese, en die weddenskap-versterker is nie ’n wettige gebruik van die hulpmiddel nie.
Die tweede is die langtermyn-aanhou. ’n Handelaar wat hefboomwerking vir ’n langtermynbelegging gebruik, betaal die finansieringskoste vir die hele aanhouperiode, en die koste is ’n werklike knou op die opbrengs. Die knou is gewoonlik groter as die opbrengsvoordeel van die hefboomwerking, en die langtermynbelegger is gewoonlik beter daaraan toe om geen hefboomwerking te gebruik nie, of om ’n kleiner hoeveelheid te gebruik.
Die derde is die verstekgebruik. ’n Handelaar wat die maksimum beskikbare hefboomwerking op elke posisie gebruik, neem nie ’n strategiese besluit nie; die handelaar neem ’n verstekbesluit, en die verstek is selde die regte een. Die regte hefboomwerking vir ’n posisie word bereken uit die stop en die rekening, nie uit ’n kieslys gekies nie.
Hoe om hefboomwerking as ’n hulpmiddel te gebruik
Die eerlike antwoord is om die posisie-grootte uit die risikobegroting en die stop te bereken, en om enige hefboomwerking te gebruik wat die berekening oplewer. Die berekening is meganies. ’n Handelaar met ’n €10,000-rekening en ’n 1% risikobegroting het €100 se risiko op die handel. ’n 5%-wye stop impliseer ’n €2,000-posisie. Die hefboomwerking is €2,000 / €10,000 = 0.2×, en die posisie is nie-gehefboom nie.
Die handelaar wat ’n 2×-gehefboomde posisie wil hê, benodig ’n €20,000-posisie op ’n €10,000-rekening. Die posisie-grootte vereis dat die handelaar óf marge gebruik óf die posisie-grootte verminder. Die 2×-posisie is geskik vir ’n strategie met ’n stywe stop en ’n duidelike uitgang; dit is nie geskik vir ’n strategie met ’n wye stop en ’n lang aanhou nie.
Algemene vrae
Is 2× hefboomwerking riskant? ’n 2×-hefboomposisie is riskanter as ’n onhefboomposisie, omdat dieselfde persentasie-beweging twee keer die dollar-beweging op kapitaal produseer. Of die risiko aanvaarbaar is, hang af van die posisie-grootte relatief tot die rekening, die stopafstand, en die aanhoudingsperiode.
Watter hefboomwerking gebruik professionele persone? Die meeste professionele handelaars gebruik min of geen hefboomwerking vir langtermynposisies, en matige hefboomwerking (1-3×) vir korttermyn taktiese posisies. Die hefboomwerking word geskaal volgens die strategie, nie volgens die maksimum wat die Broker bied nie.
Kan hefboomwerking vir inkomste gebruik word? Hefboomwerking kan die opbrengs op ’n inkomste-strategie versterk (gedekte calls, dividend-vaslegging), maar die hefboomwerking versterk ook die verlies. Die posisie moet geskaal word volgens die risikobegroting, en die hefboomwerking moet bereken word uit die posisie-grootte, nie andersom nie.
Beteken hoër hefboomwerking altyd hoër opbrengste? Nee. Hoër hefboomwerking lewer hoër opbrengste wanneer die handelaar reg is, en hoër verliese wanneer die handelaar verkeerd is. Oor baie trades word die opbrengs bepaal deur die strategie se wenkoers en risiko-beloon-verhouding, nie deur die hefboomwerkingsgetal nie.
Verwante hulpbronne
Waar om te begin
As jy uitwerk of hefboomwerking die regte hulpmiddel vir jou strategie is, is die mees nuttige eerste stap om die posisie-grootte te bereken wat jou strategie benodig binne jou risikobegroting, en om die geïmpliseerde hefboomwerking te vergelyk met wat jou Broker bied. Ons broker comparison lys die maksimum hefboomwerking en die finansieringskoers by elke Broker, wat saam vir jou wys hoe die koste lyk voordat jy die posisie inneem.