Gelewerde en omgekeerde ETF's: risiko's en belonings

’n Hefboom-ETF vermenigvuldig die daaglikse opbrengs van ’n indeks (2×, 3×). ’n Inverse ETF lewer die teenoorgestelde daaglikse opbrengs (-1×, -2×, -3×). Die kombinasie gee jou taktiese blootstelling in enige rigting met ingeboude hefboom en geen risiko vir ’n margeoproep nie. Die ruilhandel is die daaglikse herstelling, wat hierdie produkte ongeskik maak vir langtermynhou.

Hierdie artikel is ’n praktiese blik op die gekombineerde hefboom-en-inverse ETF-ruimte: wat hierdie produkte is, waarvoor hulle goed is, en wat die daaglikse herstelling aan die opbrengs doen.

Die produksoorte

Drie hoofkategorieë:

Lang hefboom-ETF's (2×, 3×)

Streef daarna om 2× of 3× die daaglikse opbrengs van ’n indeks te lewer. Voorbeeld: TQQQ mik daarop om 3× die daaglikse opbrengs van die Nasdaq 100 te lewer.

Gebruik: korttermyn bullish weddenskap op ’n indeks of sektor. Die hefboom is in die produk; geen marge-rekening word benodig nie.

Inverse ETF's (-1×, -2×, -3×)

Mik om die negatiewe van die daaglikse opbrengs van 'n indeks te lewer. Voorbeeld: SQQQ mik om -3× die daaglikse opbrengs van die Nasdaq 100 te lewer.

Gebruik: korttermyn-bet op 'n indeks of sektor se daling, of 'n verskansing teen 'n lang posisie.

Gelykhefboom-omgekeerde ETF's (-2×, -3×)

Streef daarna om 2× of 3× die negatiewe van die daaglikse opbrengs te lewer. Voorbeeld: SDOW poog om -3× die daaglikse opbrengs van die Dow Jones te lewer.

Gebruik: ’n hoë-oortuiging dalende weddenskap. Die 3× hefboom versterk beide winste en verliese in die omgekeerde rigting.

Die daaglikse herstelling

Al drie tipes stel hul teikenhefboom elke dag terug. Die opbrengs oor veelvuldige dae is die saamgestelde daaglikse opbrengs, nie 2× (of -2×) die meerdaagse opbrengs nie.

Die wiskunde: as die S&P 500 op dag 1 5% opbrengs lewer en op dag 2 -5%, is die indeks terug na gelyk (1.05 × 0.95 = 0.9975, in wese onveranderd). ’n 2×-hefboom-ETF lewer 10% op dag 1 en -10% op dag 2: 1.10 × 0.90 = 0.99, ’n 1% verlies. Die volatiliteits-drag het teen die hefboom-lange posisie gewerk.

Dieselfde wiskunde werk die ander kant toe vir inverse ETFs. In ’n wankelrige mark verloor die inverse ETF ook teenoor die eenvoudige inverse van die indeks.

Die pad-afhanklike risiko

Die daaglikse herstelling maak die produk se opbrengs pad-afhanklik. Dieselfde meerdaagse opbrengs kan baie verskillende leveraged ETF-opbrengste lewer, afhangende van die volgorde:

• Bullish neiging (styg bestendig): ’n 2× leveraged ETF lewer ongeveer 2× die indeks. Die daaglikse saamgestelde groei is klein.
• Wankelrige mark (af dan op): ’n 2× leveraged ETF verloor meer as 2× die indeks. Die volatiliteits-drag bou op.
• Bearish neiging (daal bestendig): ’n -2× inverse ETF lewer ongeveer -2× die inverse. Die daaglikse saamgestelde groei help (die inverse ETF kry wins namate die indeks daal).

Die patroon: leveraged en inverse ETFs werk die beste in neigmarkte en die swakste in wankelrige markte. Die produk is ’n taktiese hulpmiddel vir korttermyn-rigtingweddenskappe, nie ’n langtermyn-belegging nie.

Houperiode

Die regte houperiode is dae tot weke. ’n 1-2 week-weddenskap op ’n sektor of indeks is ’n tipiese gebruiksgeval. ’n 1-maand-weddenskap is aan die rand van die produk se nuttige omvang. Enigiets langer en die daaglikse herstelling oorheers.

Voorbeelde van gepaste gebruik:

• ’n 2-week-hekking op ’n lang posisie met behulp van ’n -1× of -2× inverse ETF
• ’n 2-week-bullish weddenskap op tegnologie met behulp van ’n 2× of 3× hefboom-tegnologie ETF
• ’n 1-maand-sektorrotasie met behulp van ’n 2× sektor ETF

Voorbeelde van ongepaste gebruik:

• ’n 1-jaar “hefboom”-blootstelling aan die S&P 500
• ’n Koop-en-hou-posisie in ’n 3× hefboom ETF as deel van ’n aftreeportefeulje
• ’n Langtermyn-hekking met inverse ETFs (die daaglikse herstelling verswak die heking)

Die belastinghoek

In die VSA word hefboom- en omgekeerde ETF's as gewone inkomste belas op die daaglikse herstellings, nie as kapitaalwins nie. Die belasting-drag in ’n belasbare rekening is aansienlik.

In Europa hang die belastingbehandeling af van die jurisdiksie. Die meeste EU-lande belas ETF's volgens die standaard kapitaalwinsreëls; die daaglikse herstelling veroorsaak nie addisionele belasting nie.

In ’n belasting-voordelige rekening (IRA, 401(k), ISA, ens.) verdwyn die belastingkwessie. Die daaglikse herstelling is steeds sleg vir langtermyn-belegging; die belastingkwessie is net een van verskeie redes om die beleggingsperiode kort te hou.

Hoe om te evalueer

Wanneer jy na ’n hefboom- of inverse ETF kyk, vra:

• Wat is die aanhoudingsperiode? (Dae tot weke is gepas. Langer: nie gepas nie.)
• Wat is die volatiliteit van die onderliggende bate? (Hoër volatiliteit = meer daaglikse reset-drag.)
• Wat is die kosteraat? (Die meeste hefboom-ETFs hef 0.5-1.5% per jaar. Die fooi is ’n rem op opbrengste.)
• Wat is die belastingbehandeling in jou jurisdiksie? (VSA: gewone inkomste op daaglikse resets. EU: wissel.)
• Is daar ’n alternatief met futures of opsies? (Vir langertermyn verskansings kan futures of opsies goedkoper wees.)

Die antwoorde op hierdie vrae bepaal of die produk gepas is. Die regte hulpmiddel hang af van die strategie en die aanhoudingsperiode.

Algemene foute

Drie patrone:

1. Koop-en-hou hefboom-ETF's. ’n Handelaar wat ’n 3× hefboom S&P 500 ETF vir 5 jaar hou, sal waarskynlik geld verloor, selfs al lewer die S&P 500 50% oor daardie tydperk. Die daaglikse herstelling ondermyn die hefboomvoordeel.
2. Verskansing van ’n lang portefeulje met inverse ETF's vir ’n uitgebreide tydperk. Die verskansing werk korttermyn; die daaglikse herstelling maak dit mettertyd duur. Vir langer verskansings, gebruik futures of put-opsies.
3. Verwarring van die daaglikse opbrengs met die meerdaagse opbrengs. ’n 2× hefboom-ETF wat 2% op ’n dag verdien, waarborg nie 4% oor twee dae nie.

VRAE (GEREELD GEVRA)

Is hefboom- en omgekeerde ETF's geskik vir beginners?

Nee. Die daaglikse herstelling en pad-afhanklike risiko is moeilik om te verstaan en te bestuur. Beginners behoort kontantposisies of nie-gehefboomde ETF's te gebruik vir langtermyn-blootstelling.

Wat is die verskil tussen ’n -1× inverse ETF en om die onderliggende te short?

’n -1× inverse ETF poog om die negatiewe van die daaglikse opbrengs van die indeks te lewer. Om die onderliggende te short gee jou dieselfde blootstelling, maar met margevereistes, kortrente, en die risiko van onbeperkte verliese. Die inverse ETF is eenvoudiger; die short is meer buigsaam.

Kan ek ’n hefboom-omgekeerde ETF gebruik om ’n indeks te kort?

Ja, maar die daaglikse herstelling geld steeds. ’n 2-week kort posisie via ’n -2× hefboom-omgekeerde ETF werk soos verwag. ’n 6-maand kort posisie via dieselfde produk sal verskillende opbrengste lewer as -2× die multi-maand opbrengs.

Wat is die mees gewilde geleseerde inverse ETF?

In die VSA is SQQQ (ProShares -3x UltraPro Short QQQ) die mees-verhandelde enkel-etiket. SDS (-2× S&P 500), SH (-1× S&P 500), en SPXU (-3× S&P 500) word ook wyd aangehou. Die keuse hang af van die indeks wat jy wil kort en die hefboom wat jy wil hê.

Verwante hulpbronne

• Makelaarsfooie → Vergelyking van Margekoerse
• Beginnergidse → Wat is Margehandel
• Beste Brokers vir ETF-belegging

Waar om te begin

As jy leveraged en inverse ETF's wil gebruik vir korttermyn-taktiese weddenskappe, is die praktiese eerste stap om ’n makelaarsrekening met ’n top-gehalte Broker oop te maak en die produk vir ’n paar weke te “paper-trade” voordat jy regte geld verbind. Sien ons broker table vir die huidige lys van platforms wat hierdie produkte aanbied.