Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
Die kontantbuffer in ’n handelsrekening is die kontant wat die handelaar in die rekening aanhou, ongeïnvesteer, beskikbaar om marge-oproepe te hanteer, om nuwe posisies te befonds, of om dalings te absorbeer. Die kontantbuffer is die handelaar se verdediging teen die onverwagte, en die regte grootte hang af van die strategie, die wisselvalligheid van die beleggings, en die handelaar se risikotoleransie. Die mees algemene fout is om die rekening ten volle te belê, wat geen buffer laat vir die volgende daling of die volgende geleentheid nie.
Waarom kontant enigsins hou
Die mees algemene rede is verdediging. ’n Terugval in ’n hefboomposisie word uit die rekening se kontant gefinansier, en ’n handelaar wat geen kontant het nie, word gedwing om ander posisies te sluit om aan die oproep te voldoen. Die kontantbuffer absorbeer die terugval, en die handelaar kan die posisie behou deur ’n normale skommeling, sonder om uitgedwing te word.
’n Tweede rede is geleentheid. ’n Handelaar wat kontant in die rekening het, kan voordeel trek uit ’n skielike daling in ’n aandeel wat die handelaar dopgehou het, of ’n skielike styging wat die handelaar wil kort. Die handelaar wat ten volle belê is, kan nie reageer nie, en die gemiste geleentheid is ’n werklike koste.
’n Derde rede is sielkundig. ’n Handelaar wat ten volle belê is, word blootgestel aan die volle wisselvalligheid van die beleggings, en die stres daarvan om te kyk hoe die rekening met 10% in ’n dag daal, is ’n werklike koste in terme van slaap, fokus en besluitnemingsgehalte. ’n Kontantbuffer verminder die wisselvalligheid van die rekening, en die handelaar kan duideliker dink oor die posisies en die strategie.
Hoeveel kontant is genoeg
Die eerlike antwoord is dat dit afhang van die strategie en die wisselvalligheid van die bates. ’n Handelaar met ’n koop-en-hou-beleggingsportefeulje van grootmaataande kan ’n kleiner kontantbuffer hou (5% tot 10% van die rekening) omdat die wisselvalligheid laer is. ’n Handelaar met ’n portefeulje van kleinkap-aande of hefboomposisies benodig ’n groter buffer (20% tot 50% van die rekening) omdat die wisselvalligheid hoër is.
’n Handelaar met ’n enkele hefboomposisie benodig ’n kontantbuffer wat groot genoeg is om ’n 20%-sprong op die posisie te absorbeer. Op ’n €10,000-posisie is die buffer €2,000, wat 20% van die posisie is. Die buffer is bykomend tot die aanvanklike marge, en die totale kontant in die rekening is die aanvanklike marge plus die sprongbuffer.
’n Handelaar met ’n gediversifiseerde portefeulje van ongehefboomde posisies benodig ’n kleiner buffer, omdat die terugvalle op individuele posisies kleiner is en minder gekorreleer. ’n 5% kontantbuffer op ’n gediversifiseerde portefeulje van grootmaataande is gewoonlik genoeg om ’n normale terugval te absorbeer, en die handelaar kan die kontant gebruik om ’n nuwe posisie te finansier wanneer die geleentheid opduik.
Die geleentheidskoste van kontant
Kontant het ’n geleentheidskoste. ’n Handelaar wat 20% van die rekening in kontant hou, gee die opbrengs op daardie 20% prys—wat oor ’n lang tydperk ’n betekenisvolle rem op die portefeulje is. ’n Handelaar met ’n 7% verwagte opbrengs op die portefeulje en ’n 20% kontantbuffer gee 1.4% per jaar prys, wat oor 20 jaar ’n aansienlike verskil in die finale rykdom is.
Die geleentheidskoste is werklik, en die handelaar moet dit opweeg teen die koste daarvan om nie die buffer te hê nie. ’n Handelaar met ’n langtermynhorison en ’n lae-volatiliteitsportefeulje kan ’n kleiner buffer bekostig, omdat die koste van ’n daling kleiner is. ’n Handelaar met ’n korttermynhorison en ’n hoë-volatiliteitsportefeulje benodig ’n groter buffer, omdat die koste van ’n daling groter is.
Die kompromie is dinamies. ’n Handelaar kan ’n kleiner buffer (5% tot 10%) hou in kalm markte, en ’n groter buffer (20% tot 30%) in volatiele markte. Die verskuiwing in die buffer is ’n funksie van die handelaar se siening oor die mark, en die siening moet gebaseer wees op die handelaar se ontleding, nie op die handelaar se bui nie.
Waar om die kontant te hou
Die kontant in die handelsrekening word gewoonlik in ’n geldmarkfonds gehou of in die broker se kontant-sweep-program. Die geldmarkfonds betaal ’n opbrengs wat naby aan die sentrale bank se koers is, en die kontant is beskikbaar om handels te finansier of om marge-oproepe te hanteer. Die broker se kontant-sweep-program betaal ’n opbrengs wat gewoonlik laer is as dié van die geldmarkfonds, maar die kontant is onmiddellik beskikbaar.
Die keuse tussen die twee hang af van die opbrengs en die gerief. ’n Handelaar wat opbrengs waardeer, kan die kontant in ’n geldmarkfonds plaas en ’n een-dag vertraging aanvaar om ’n handel te finansier. ’n Handelaar wat gerief waardeer, kan die kontant in die broker se kontant-sweep-program plaas en ’n laer opbrengs aanvaar.
Die kontant word nie verseker op dieselfde manier as wat ’n bankdeposito verseker is nie. Die geldmarkfonds hou die kontant in korttermyn-regeringssekuriteite, en die waarde van die fonds kan daal as die sekuriteite wanbetaal. Die broker se kontant-sweep-program is gewoonlik ’n deposito by ’n tier-one bank, en die deposito word beskerm deur die deposito-versekeringskema in die broker se jurisdiksie. Die twee verskil in hul kredietrisiko, en die handelaar behoort die verskil te verstaan.
Wanneer om kontant af te trek
'n Handelaar moet kontant aftrek wanneer die geleentheid werklik is en die koste om die geleentheid mis te loop hoog is. 'n Handelaar wat 'n aandeel sien daal met 20% en kontant het om te koop, kan die posisie inneem, en die kontant word na 'n posisie omgeskakel. Die afname op die kontant is 'n werklike koste, maar die koste word verreken deur die posisie se verwagte opbrengs.
'n Handelaar moet nie kontant aftrek om 'n margin call op 'n verliese posisie te dek nie. Die verliese posisie is die bron van die call, en om kontant by 'n verliese posisie te voeg, is om dubbel te wed op 'n slegte besluit. Die eerlike antwoord is om die verliese posisie te sluit, die verlies te neem, en die kontant te bewaar vir 'n beter geleentheid.
Verwante hulpbronne
Waar om te begin
As jy besluit hoeveel kontant om aan te hou, is die mees nuttige oefening om die kontant te bereken wat nodig is om ’n 20%-trekking op jou posisies te absorbeer. Ons broker comparison lys die kontant-sweep-programme en die geldmarkfonds-opsies by elke Broker, wat saam vir jou wys watter opbrengs en gerief daar is voordat jy kies.