Geleverageerde ETF's: wat dit is en wie dit behoort te gebruik — Blog

Disclaimer

Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.

Die Engelse weergawe van hierdie risikowaarskuwings is gesaghebbend. Vertalings word slegs vir gerief verskaf.

’n Geklemde ETF is ontwerp om ’n veelvoud (gewoonlik 2x of 3x) van die daaglikse opbrengs van ’n onderliggende indeks of sektor te lewer. TQQQ lewer 3x die daaglikse opbrengs van die Nasdaq 100. SOXL lewer 3x die daaglikse opbrengs van ’n halfgeleier-indeks. UPRO lewer 3x die daaglikse opbrengs van die S&P 500.

Die woord “daagliks” doen al die werk in daardie sin, en om dit mis te kyk is die mees algemene fout wat houers van geklemde ETF’s maak. Die fonds lewer nie 3x oor ’n jaar nie; dit lewer 3x saamgestel daagliks, wat ’n baie ander ding is.

Hoe daaglikse herstelling werk

Dink aan ’n indeks wat van 100 na 110 gaan een dag, en dan die volgende dag terug na 100. Totale opbrengs oor twee dae: 0%.

’n 2x-gelewerde weergawe:

Dag 1: 100 → 120 (wins van 20)
Dag 2: 120 → 108 (verlies van 12, omdat ’n 10% daling × 2 = 20% verlies)
Netto: +8%, nie 0% nie

Die gelewerde weergawe het 8% gekry op ’n onderliggende wat plat gebly het. Dit is die “volatiliteitsdrag” of “beta-skuif” — ’n kenmerk van die daaglikse herstelling, nie ’n fout nie. In wisselvallige markte kan daagliks-hergestelde gelewerde ETF’s hul verklaarde veelvoud aansienlik oortref of, meer dikwels, onderpresteer, selfs wanneer die onderliggende in die regte rigting beweeg.

Die omgekeerde is ook waar: in ’n bestendig stygende mark presteer die gelewerde weergawe beter as die verklaarde veelvoud. Daarom werk gelewerde ETF’s goed in bulmarkte en sleg in wisselvallige of lomp markte.

Watter makelaars bied dit aan

In die VSA is hefboom-ETF's wyd beskikbaar via enige makelaar wat VSA-gelyste ETF's aanbied:

2x- en 3x-weergawes van groot indekse (S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000, Dow Jones)
2x- en 3x-weergawes van sektore (halfgeleiers, finansies, energie, eiendom)
1x inverse en hefboom-inverse (-1x, -2x, -3x)
Enkel-aandeel hefboom-ETF's (minder algemeen, onlangs goedgekeur deur SEC)

Die volledige lys is lank. ’n Paar bekende tickers:

TQQQ (3x Nasdaq 100)
SQQQ (-3x Nasdaq 100)
UPRO (3x S&P 500)
SPXU (-3x S&P 500)
SOXL (3x halfgeleiers)
SOXS (-3x halfgeleiers)
TNA (3x Russell 2000)
ERX (2x energie)

In Europa is die ooreenstemmende produkte gewoonlik ETF's met ingebedde swaps of futures (bv. die Lyxor / Amundi / iShares hefboom UCITS ETF's), met soortgelyke daaglikse-herstel-meganika. Die meeste EU-reguleerders beperk dit tot “ingeligte beleggers” of vereis risikowaarskuwings.

Koste

Gelewerde ETFs is duurder as hul nie-geleseerde eweknieë:

Onkoste-verhouding (expense ratio): 0.75-1.0% per jaar, teenoor 0.03-0.10% vir nie-geleseerde indeks ETFs
Koop-verkoopverspreiding (bid-ask spread): gewoonlik wyer as by nie-geleseerde ETFs, veral in wisselvallige markte
Leningskoste: die fonds leen om die hefboom te handhaaf, en daardie koste is deel van die onkoste-verhouding
Volgafwyking (tracking error): hoër as by nie-geleseerde ETFs, veral oor lang aanhouperiodes

Vir ’n langtermynhouer stapel die koste saam. ’n 1% onkoste-verhouding op ’n 3x ETF wat vir 5 jaar gehou word, kan opbrengste met 5% of meer verminder.

Wie dit (wel en nie) moet gebruik nie

Gepaste gebruike:

Korttermyn taktiese posisionering (1-5 daghandel) waar die daaglikse herstelling nie saak maak nie
Verskansing van ’n lang portefeulje met ’n -1x of -2x inverse
Klein toewysing (1-5% van die portefeulje) vir taktiese blootstelling tydens ’n spesifieke markinsig

Ongepaste gebruike:

Langtermyn koop-en-hou (die volatiliteitsdrag vernietig opbrengste oor tyd)
Pensioenrekeninge (die daaglikse herstelling maak dit ongeskik vir tydhorisonne langer as 1-2 jaar)
As ’n plaasvervanger vir ’n gelêwerde aandeleportefeulje (die broker se margin-roete is dikwels beter vir lang horisonne)
Sonder om die daaglikse herstellingsmeganisme te verstaan nie

Algemene foute

Drie patrone wat in kleinhandelverliese opduik:

Koop tydens ’n markstyg en hou deur ’n omkeer. ’n 3x Nasdaq ETF wat 33% daal, vee jou posisie uit. Die 1x-ekwivalent sou 11% gedaal het, wat herstelbaar is.
Aanname dat die veelvoud op langtermyn-opbrengste van toepassing is. ’n 3x ETF wat “behoort” om 30% op te lewer as die onderliggende opbrengste 10%, kan in die praktyk 20% of 40% lewer, afhangend van die verloop van opbrengste.
Gebruik dit in aftree-rekeninge. Die belastingbehandeling van daagliks-terugstel ETF’s is vyandig in sommige jurisdiksies. In die VSA behandel die IRS dit as gewone inkomste op elke terugstel, wat die belastingvoordeel van ’n IRA of 401(k) kan uitwis.

Hoe om te evalueer

As jy ’n hefboom-ETF oorweeg, vra:

Wat is die aanhoudingsperiode? (As dit meer as ’n paar weke is, sal die daaglikse herstelling jou in die meeste scenario’s benadeel.)
Wat is die wisselvalligheid van die onderliggende bate? (Hoër wisselvalligheid = meer daaglikse herstellings-”drag”.)
Wat is die kosteverhouding? (Vergelyk dit met ’n 2x- of 3x-swap of ’n toekomsgebaseerde alternatief.)
Is daar ’n nie-hefboom-alternatief wat vir my dieselfde blootstelling gee met minder verval? (Dikwels is ’n kleiner posisie in die nie-hefboom-ETF beter op lang termyn.)

VRAE (GEREELD GEVRA)

Hoe lank moet ek ’n hefboom-ETF aanhou?

Dae tot weke vir taktiese gebruik. Maande of jare vir langtermynbeleggings sal die volatiliteits-drag saamstel en die kans op ’n katastrofiese verlies tydens ’n ommekeer verhoog.

Is hefboom-ETF's in Europa verbied?

Nie verbied nie, maar beperk. UCITS-reëls vereis dat hefboom-ETF's slegs beskikbaar gestel word aan “ingeligte beleggers” wat kan bewys dat hulle die risiko's verstaan. In die praktyk vereis die meeste EU-Broker's ’n risikobekragtiging voordat hulle handel in hefboom-UCITS-ETF's toelaat.

Wat is die beste Broker vir hefboom-ETF's?

Enige tier-1 Broker wat US-genoteerde ETF's aanbied: Interactive Brokers, Saxo, AdroFX, XM, Pepperstone (vir sommige). Vir EU UCITS-weergawes, Brokers wat uitdruklik die Lyxor / Amundi / iShares hefboomprodukte lys.

Kan ek meer verloor as wat ek in ’n hefboom-ETF belê het?

Nee. Die maksimum verlies is jou belegging. Anders as hefboomtermynkontrakte of opsies, kan ’n hefboom-ETF nie negatief gaan nie. Maar die realistiese maksimum verlies in ’n volgehoue bere-mark is naby aan 100%.

Verwante hulpbronne

Waar om te begin

As jy wil om meer te wete te kom oor hefboom-ETF's, is die praktiese eerste stap om 'n rekening oop te maak by 'n top-gehalte Broker en verskeie hefboomprodukte deur te werk op 'n papierhandel- of demo-rekening vir ten minste 'n maand voordat jy regte geld verbind. Sien ons broker-lys vir die huidige lys van platforms met toegang tot hefboom-ETF's.