Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
Hefboomfinansiering in aandelehandel versterk beide die opwaartse en die neerwaartse kant van ’n posisie, en die risiko’s is verskeie. Die mees algemene risiko’s is versterkte verliese, marge-oproepe, finansieringskoste, gapingrisiko, en die gedragsval. Die risiko’s is meer algemeen as die ooreenstemmende belonings, en die mees algemene handelaarfout is om hefboomfinansiering te gebruik om ’n posisie groter te maak as wat die ongehefboomde een sou gewees het. Die gevolg is ’n posisie wat moeiliker is om te bestuur en wat meer waarskynlik op die ergste oomblik gesluit sal word.
Die vergrote verlies
Die eerste risiko is die vergrote verlies. ’n 2×-hefboomposisie wat 10% verloor, lewer ’n 20% verlies op die handelaar se kapitaal. ’n 5×-hefboomposisie wat 10% verloor, lewer ’n 50% verlies. ’n 50%-verlies vereis ’n 100%-wins om te herstel, en die meeste handelaars kan nie ’n 100%-wins binne die beskikbare tyd behaal nie.
Die vergrote verlies is die mees strafbaar in ’n vinnige mark. ’n Posisie wat by die opening afwaarts “gap” kan 10% of meer in ’n enkele sessie beweeg, en die hefboomverlies op die handelaar se kapitaal is 20% of meer vir ’n 2×-posisie. Die gap is die mees algemene oorsaak van groot rekeningsverliese vir kleinhandelaars wat hefboom gebruik.
Die oplossing is om die posisie te bepaal volgens die stop en die rekening, nie volgens die gewenste opbrengs nie. Die hefboomsyfer is wat ook al die posisiegrootte vereis, nie ’n doel op sigself nie.
Die margeoproep
Die tweede risiko is die margeoproep. ’n Gelewerde posisie wat teen die handelaar beweeg, kan onder die onderhoudsmarge val, en die Broker sal ’n margeoproep uitreik. Die handelaar wat nie reageer nie, word gedwing om die posisie teen die slegste beskikbare prys toe te maak, en die verlies word vasgelê.
Die risiko van ’n margeoproep is die skerpste in ’n vinnige mark, waar die posisie deur die onderhoudsmargelyn kan beweeg voordat die handelaar kans kry om te reageer. Die handelaar bly met ’n kleiner rekening en ’n swakker siening van die mark.
Die oplossing is om die posisie te grootteer tot die onderhoudsmarge, nie die aanvanklike marge nie. ’n Handelaar wat die posisie grootteer tot ’n 20% gaping op die posisie, het ’n buffer vir die meeste gapings, en die margeoproep is minder geneig om af te gaan.
Die finansieringskoste
Die derde risiko is die finansieringskoste. ’n Gearingde posisie wat oornag aangehou word, betaal ’n finansieringskoers op die geleende gedeelte, en die koers word daagliks opgebou. ’n 5% jaarlikse finansieringskoers op ’n 2×-gearingde posisie is ongeveer 5% per jaar op die handelaar se kapitaal, wat daagliks betaal word.
Die finansieringskoste is die mees algemene rede waarom gegearingde posisies oor lang horisonne swakker presteer as ongegearingde posisies. Die koste is nie sigbaar in die daaglikse P&L nie, maar dit verskyn in die jaar-einde opbrengs.
Die oplossing is om die gegearingde posisie vir ’n kort tydperk aan te hou, waar die finansieringskoste klein is. Die handelaar wat die posisie vir ’n paar dae aanhou, betaal ’n breukdeel van ’n persentasie in finansieringskoste, en die koste word geneutraliseer deur die opbrengs op die handel.
Die gapingrisiko
Die vierde risiko is die gapingrisiko. ’n Geklemde (leveraged) posisie word teen die sluiting herwaardeer, maar die handelaar kan deur ’n gaping aanhou tot by die volgende opening. ’n 3% gaping af op die onderliggende veroorsaak ’n 6% verlies op ’n 2× geklemde posisie voordat die handelaar kans kry om te reageer. Die herbalansering het nie gebeur nie, en die handelaar se stop het nie op die regte vlak geaktiveer nie.
Die gapingrisiko is die skerpste oor ’n naweek, ’n vakansiedag, of ’n bekende gebeurtenis. Die handelaar is vir die hele geslote tydperk aan die gaping blootgestel, en die geklemde posisie vergroot die gaping. Die oplossing is om uit die posisie te wees oor ’n bekende gebeurtenis, of om die posisie te grootte volgens die gapingrisiko eerder as die daaglikse risiko.
Die oplossing is ook om die stop op die vorige sluiting te stel, nie op ’n vlak wat aanvaar dat die opening glad sal wees nie. ’n Handelaar wat die stop op ’n vlak stel wat aanvaar dat die prys die vlak tydens ’n gaping sal respekteer, word blootgestel aan ’n slegter vulling as wat die stop aandui. Die handelaar wat aanvaar dat gapings kan gebeur en die posisie volgens die gaping grootte, gebruik hefboom (leverage) korrek.
Die gedragsval
Die vyfde risiko is die gedragsval. ’n Handelaar wat op ’n hefboomposisie winsgewend is, is huiwerig om die wins te neem, omdat die opbrengs vir die hefboom te klein voel. ’n Handelaar wat op ’n hefboomposisie onder water is, is huiwerig om die verlies te neem, omdat die verlies vir die handel te groot voel. Die gevolg is ’n posisie wat te lank in albei rigtings aangehou word, dikwels met die handelaar wat op die ergste oomblik by die posisie byvoeg.
Die gedragsval is die mees algemene rede waarom klein verliese groot verliese word. Die handelaar wat ’n hefboomposisie by die stop sluit, die verlies neem, en aangaan na die volgende handel, gebruik hefboom korrek. Die handelaar wat die stop skuif, by die posisie byvoeg, en die verlies laat groei, gebruik hefboom verkeerd, en dit is die handelaar wat aan die groot verlies blootgestel is.
Die oplossing is om ’n teiken en ’n stop vas te stel voordat die handel oopgemaak word, en om hulle te eerbiedig wanneer die prys hulle bereik. Die dissipline is dieselfde as vir ’n nie-gekoppelde posisie, maar die inzet is hoër. ’n Handelaar wat hefboom gebruik, behoort meer gedissiplineerd te wees, nie minder nie, en die dissipline is die enigste manier om te verseker dat die hefboom in die handelaar se guns werk.
Verwante hulpbronne
Waar om te begin
As jy hefboomwerking vir jou strategie evalueer, is die nuttigste oefening om die dollar-risiko by die stop te bereken, en om die hefboomwerking wat nodig is om daardie risiko op ’n klein posisie te produseer, te gebruik. Ons broker comparison lys die hefboomwerking wat by elke broker beskikbaar is en die regulator wat die rekening toesig hou, wat saam vir jou wys wat op die tafel is voordat jy die posisie oopmaak.