Dit is nie beleggingsadvies nie. Die inligting wat verskaf word, is slegs vir opvoedkundige en inligtingsdoeleindes en vorm nie ’n aanbeveling om enige finansiële produk te koop of te verkoop nie.
Gelewerde produkte dra verskeie duidelike risiko's, en die risiko's is meer algemeen as die ooreenstemmende voordele. Die lys hieronder is die volgorde van frekwensie vir kleinhandelaars, en dit is ook ongeveer die volgorde waarin die risiko's die handelaar vang. ’n Nuwe handelaar is die vatbaarste vir die daaglikse reset-drag. ’n Ervare handelaar is meer geneig om vasgevang te word deur die gap-risiko of die gedragsval.
Die daaglikse terugstel-drag
Die daaglikse terugstel-drag is die mees algemene risiko, en die mees verraderlike. ’n Gearingproduk wat ’n daaglikse veelvoud van die onderliggende teiken, herbalanseer by die sluiting. In ’n plat of wisselvallige mark komponeer die daaglikse terugstel op ’n wyse wat ’n opbrengs lewer wat onder die kumulatiewe opbrengs van die onderliggende is. Die effek is klein per dag en groot oor weke.
Die drag is die mees uitgesproke in ’n sywaartse mark met hoë gerealiseerde wisselvalligheid. Die gevolg is ’n stadige verval wat die handelaar nie in die daaglikse P&L sien nie, maar wat opbou in die maandelikse P&L. ’n Handelaar wat vir ’n jaar ’n 2×-gearing S&P 500 ETF in ’n wisselvallige mark hou, kan ’n opbrengs lewer wat ver onder 2× die onderliggende se opbrengs is—soms negatief.
Die gapingrisiko
Die gapingrisiko is die tweede mees algemene risiko. Die produk word aan die einde van die dag herbalanseer, maar die handelaar kan deur ’n gaping aan die volgende opening hou. ’n 3% gaping af op die onderliggende produseer ’n 6% verlies op ’n 2×-hefboomproduk voordat die handelaar kans het om te reageer.
Die gapingrisiko is die skerpste oor ’n naweek, ’n vakansiedag, of ’n bekende gebeurtenis. Die handelaar is vir die hele geslote tydperk aan die gaping blootgestel, en die hefboomproduk versterk die gaping. Die oplossing is om uit die posisie te wees oor ’n bekende gebeurtenis, of om die posisie te grootte volgens die gapingrisiko eerder as die daaglikse risiko.
Die finansieringskoste
Die finansieringskoste is die derde mees algemene risiko. ’n Geklemde produk wat oornag gehou word, betaal ’n finansieringskoers op die geleende gedeelte. Die koers word op die Broker se produkblad gepubliseer, en dit word daagliks opgebou. Vir ’n 2×-geklemde posisie is die finansieringskoste ongeveer die helfte van die Broker se margekoers. Oor ’n jaar is die koste betekenisvol.
Die finansieringskoste is die mees algemene rede waarom geklemde produkte die onderliggende oor lang horisonne onderpresteer. Die koste is nie sigbaar in die daaglikse P&L nie, maar dit verskyn in die jaar-einde opbrengs. Die oplossing is om die produk vir ’n kort tydperk te hou, waar die finansieringskoste klein is.
Die risiko van 'n margeoproep
Die risiko van 'n margeoproep is die vierde mees algemene risiko. 'n Hefboomproduk wat op marge gehou word, eerder as 'n volledig gefinansierde posisie, is onderhewig aan 'n margeoproep as die posisie teen die handelaar beweeg. Die margeoproep word geaktiveer teen die onderhoudsmargevlak, en die handelaar word gevra om meer kontant te deponeer, 'n deel van die posisie te sluit, of albei. As die handelaar nie reageer nie, sluit die Broker die posisie teen die slegste beskikbare prys, maak die verlies vas, en hef 'n fooi.
Die risiko van 'n margeoproep is die skerpste in 'n vinnige mark, waar die posisie deur die margeoproepvlak kan beweeg voordat die handelaar kans het om te reageer. Die gedwonge sluiting maak die verlies vas, en die herstel is nie moontlik vanaf die geslote posisie nie. Die handelaar bly met 'n kleiner rekening en 'n swakker insig in die mark.
Die oplossing is om die posisie te grootteer teen die onderhoudsmarge, nie die aanvanklike marge nie. 'n Handelaar wat die posisie slegs teen die aanvanklike marge grootteer, het geen buffer vir 'n gaping nie, en die gaping aktiveer 'n margeoproep. 'n Handelaar wat die posisie grootteer teen 'n 20% gaping op die posisie, het 'n buffer vir die meeste gapings, en die margeoproep is minder geneig om af te skop.
Die gedragsval
Die gedragsval is die vyfde mees algemene risiko, en die moeilikste om te bestuur. ’n Handelaar wat op ’n geleseerde posisie winsgewend is, is huiwerig om die wins te neem, omdat die opbrengs vir die hefboom te klein voel. ’n Handelaar wat op ’n geleseerde posisie in die rooi is, is huiwerig om die verlies te neem, omdat die verlies vir die handel te groot voel. Die gevolg is ’n posisie wat te lank in albei rigtings aangehou word, dikwels met die handelaar wat op die ergste oomblik by die posisie byvoeg.
Die gedragsval is die mees algemene rede waarom klein verliese groot verliese word. Die handelaar wat ’n geleseerde posisie by die stop sluit, die verlies neem en aangaan na die volgende handel, gebruik hefboom korrek. Die handelaar wat die stop skuif, by die posisie byvoeg, en die verlies laat groei, gebruik hefboom verkeerd, en dit is die handelaar wat aan die groot verlies blootgestel is.
Die oplossing is om ’n teiken en ’n stop vas te stel voordat die handel oopgemaak word, en om hulle te eerbiedig wanneer die prys dit bereik. Die dissipline is dieselfde as vir ’n nie-geleseerde posisie, maar die inzet is hoër. ’n Handelaar wat hefboom gebruik, moet meer gedissiplineerd wees, nie minder nie, en die dissipline is die enigste manier om te verseker dat die hefboom in die handelaar se guns werk.
Verwante hulpbronne
Waar om te begin
As jy ’n hefboomproduk vir jou portefeulje evalueer, is die mees nuttige kenmerke om te vergelyk die hefboomverhouding, die daaglikse herinstelbeleid, die finansieringskoste, en die onderhoudsmarge. Ons broker comparison lys die hefboom wat by elke Broker beskikbaar is en die regulator wat die rekening toesig hou, wat saam vir jou wys hoe die koste en die risiko lyk voordat jy die posisie grootte gee.