هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
يُعد اختيار Broker للأسهم مُنظَّم واحدًا من أهم القرارات التي يتخذها المتداول، وتُشكّل التنظيمات أساس علاقة التداول. يتبع Broker المُنظَّم القواعد، ويُفصل أموال العملاء، ويقدّم الحمايات التي يحتاجها المتداول. أما Broker غير المُنظَّم فلا يتعين عليه اتباع القواعد، ولا يتعين عليه فصل أموال العملاء. يستطيع المتداول الذي يختار Broker مُنظَّم التداول بثقة، بينما يتعرض المتداول الذي يختار Broker غير مُنظَّم لمخاطر غير ضرورية.
لماذا التنظيم مهم
السبب الأول هو حماية الأموال. يطلب المنظّم من الوسيط الاحتفاظ بأموال العميل في حساب منفصل لدى بنك من الفئة الأولى، ويضمن هذا الفصل عدم استخدام أموال المتداول لأغراض عمليات الوسيط الخاصة. إذا أفلس الوسيط، تُعاد الأموال المفصولة إلى المتداول، ولا يؤثر إفلاس الوسيط على أموال المتداول.
السبب الثاني هو الحماية من الاحتيال. يطلب المنظّم من الوسيط اتباع قواعد مكافحة غسل الأموال، ويطلب المنظّم من الوسيط التحقق من هوية العملاء. يقلّل هذا التحقق من مخاطر الاحتيال، كما يقلّل من مخاطر استخدام الوسيط في أنشطة غير قانونية.
السبب الثالث هو الحماية من الممارسات غير العادلة. يضع المنظّم القواعد المتعلقة بالرافعة المالية والإفصاح والتقارير والتنفيذ، ويفرض المنظّم هذه القواعد من خلال عمليات التفتيش والغرامات. يمكن للمتداول الذي يستخدم وسيطًا مُنظّمًا الاعتماد على هذه القواعد، بينما لا يملك المتداول الذي يستخدم وسيطًا غير مُنظّم أي وسيلة للرجوع في حال حدوث نزاع.
الجهات التنظيمية الرئيسية
في الاتحاد الأوروبي، تتمثل الجهات التنظيمية الرئيسية في هيئة السلوك المالي (FCA) في المملكة المتحدة، والهيئة الاتحادية للإشراف على الخدمات المالية (BaFin) في ألمانيا، والهيئة الفرنسية لأسواق المال (AMF) في فرنسا، والهيئة الهولندية للأسواق المالية (AFM) في هولندا، ولجنة الأوراق المالية والبورصات القبرصية (CySEC) في قبرص. لدى الجهات التنظيمية قواعد مختلفة، كما تختلف مستويات الإنفاذ لدى الجهات التنظيمية.
في الولايات المتحدة، تتمثل الجهات التنظيمية الرئيسية في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للأسهم، ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) للعقود الآجلة. تضع كل من SEC وCFTC قواعد صارمة، ولدى الجهات التنظيمية تاريخ طويل من الإنفاذ.
في آسيا، تتمثل الجهات التنظيمية الرئيسية في هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC) في أستراليا، وهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) في هونغ كونغ، ووكالة الخدمات المالية (FSA) في اليابان. لدى الجهات التنظيمية قواعد مختلفة، كما تختلف مستويات الإنفاذ لدى الجهات التنظيمية. وتتمتع الجهات التنظيمية خارج الحدود بقواعد أقل صرامة، وبسلطات إنفاذ أقل.
مخططات تعويض المستثمرين
يغطي مخطط تعويض المستثمرين الخسائر حتى مبلغ معيّن إذا أفلس الوسيط، وتختلف التغطية باختلاف الولاية القضائية. في الاتحاد الأوروبي، تكون التغطية حتى 20,000 يورو لكل عميل بموجب FCA وBaFin وAMF. في الولايات المتحدة، تكون التغطية حتى 500,000 دولار لكل عميل بموجب Securities Investor Protection Corporation (SIPC). في آسيا، تختلف التغطية حسب البلد، ويمكن أن تصل إلى 500,000 دولار هونغ كونغ لكل عميل بموجب SFC.
قد لا تمتلك الولايات القضائية الخارجية مخطط تعويض للمستثمرين، وقد لا تغطي التغطية الخسائر. لا يكون المتداول الذي يستخدم وسيطًا خارجًا عن بلده مشمولًا بمخطط الجهة التنظيمية في موطنه، ولديه سبل انتصاف محدودة في حال نشوء نزاع.
كيفية التحقق من التنظيم
الخطوة الأولى هي التحقق من موقع الوسيط. ينشر الوسيط رقم الترخيص واسم الجهة التنظيمية وموقع الجهة التنظيمية. ينبغي على المتداول التحقق من الترخيص، كما ينبغي عليه مراجعة موقع الجهة التنظيمية للاطلاع على قائمة الوسطاء المصرّح لهم.
الخطوة الثانية هي التحقق من موقع الجهة التنظيمية. تنشر الجهة التنظيمية قائمة الوسطاء المصرّح لهم، كما تنشر إجراءات الإنفاذ. ينبغي على المتداول البحث عن اسم الوسيط، والتحقق من سجل إجراءات الإنفاذ.
الخطوة الثالثة هي قراءة إفصاح المخاطر الخاص بالوسيط. يجب على الوسيط نشر إفصاح المخاطر، وينبغي أن يوضح الإفصاح مخاطر التداول. ينبغي على المتداول قراءة الإفصاح بعناية، والبحث عن المخاطر الخفية أو الشروط غير العادلة.
علامات تحذير يجب الانتباه لها
تتمثل علامة التحذير الأولى في وسيط غير مرخّص. لا يمتلك الوسيط ترخيصًا من جهة تنظيمية معترف بها، ولا يملك الوسيط موقعًا إلكترونيًا للجهة التنظيمية. لا ينبغي للمتداول فتح حساب لدى وسيط غير مرخّص، ويجب عليه البحث عن وسيط آخر.
تتمثل علامة التحذير الثانية في مكافأة مع قفل السحب. يقدم الوسيط مكافأة، وتكون المكافأة مقفلة حتى يصل المتداول إلى حجم تداول مرتفع. يمكن تصميم هيكل المكافأة ليجعل من الصعب سحب الأموال، ويجب على المتداول قراءة الشروط قبل قبول المكافأة.
تتمثل علامة التحذير الثالثة في ضعف دعم العملاء. يستغرق الوسيط أيامًا للرد على سؤال، ولا يجيب على الهاتف. يُعد دعم العملاء مؤشرًا على احترافية الوسيط، ويجب على المتداول اختبار الدعم قبل إيداع الأموال.
تتمثل علامة التحذير الرابعة في المعلومات غير المتسقة. يقول موقع الوسيط شيئًا، ويقول دعم العملاء شيئًا آخر. تُعد المعلومات غير المتسقة علامة على افتقار الوسيط إلى الاحترافية، ويجب على المتداول البحث عن وسيط آخر.
أسئلة شائعة حول التنظيم
ما هو أفضل جهة تنظيمية لمتداول التجزئة؟ أفضل جهة تنظيمية لمتداول التجزئة هي جهة تنظيمية من الفئة الأولى مثل FCA أو BaFin أو AMF أو SEC أو ASIC. تتمتع جهة التنظيم من الفئة الأولى بتاريخ طويل في الإنفاذ، كما تمتلك جهة التنظيم من الفئة الأولى إطارًا قويًا لحماية المستثمرين.
هل يغطي التنظيم جميع المنتجات؟ يعتمد ذلك على جهة التنظيم والمنتج. تنظم FCA الوسطاء والمنتجات والأسواق، وتغطي قواعد FCA معظم المنتجات. وتنظم SEC الأسهم والسندات والصناديق، وتغطي قواعد SEC معظم المنتجات.
هل يمكنني التداول مع وسيط غير مُنظَّم؟ يمكن للمتداول، لكن لا ينبغي له. لا يلتزم الوسيط غير المُنظَّم بالقواعد، ولا يتعين عليه فصل أموال العملاء. يتعرض المتداول الذي يستخدم وسيطًا غير مُنظَّم لمخاطر غير ضرورية، وقد يخسر المتداول كامل الإيداع.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تختار Broker مُنظّمًا للأسهم، فإن أكثر خطوة أولى فائدة هي إعداد قائمة مختصرة تضم ثلاثة إلى خمسة Brokers مُنظّمين في ولايات قضائية من الفئة الأولى، والتحقق من الترخيص والجهة التنظيمية لكل Broker. يَعرض مقارنة Brokers Brokers حسب الولاية القضائية، والتي تُخبرك معًا بما يقدمه Broker قبل أن تفتح الحساب.