هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
متطلب الهامش هو الحد الأدنى للإيداع الذي يطلبه Broker لفتح مركزٍ مُدار بالرافعة المالية. الحساب مباشر؛ إذ إن الصيغة منشورة على موقع Broker، والنتيجة هي مبلغٌ بالدولار يجب أن يكون لدى المتداول في الحساب قبل تنفيذ الصفقة. يستطيع معظم المتداولين إجراء الحساب في أذهانهم، لكن الجدول المنشور لدى Broker هو المصدر المرجعي، ويمكن أن يختلف الجدول حسب الأداة، وحسب الولاية القضائية، وحسب نوع حساب المتداول.
الصيغة الأساسية
متطلب الهامش هو حجم المركز مضروبًا في معدل الهامش الأولي. يتم تحديد معدل الهامش الأولي من قبل الجهة التنظيمية والوسيط، ويتم نشره على صفحة منتج الوسيط. بالنسبة لسهم أمريكي رئيسي بمعدل هامش تجزئة 50%، فإن مركزًا بقيمة 10,000 يورو يتطلب إيداعًا قدره 5,000 يورو. وبالنسبة لسهم أمريكي رئيسي بمعدل هامش تجزئة 25%، فإن مركزًا بقيمة 10,000 يورو يتطلب إيداعًا قدره 2,500 يورو.
معدل الهامش الأولي هو الإيداع وقت فتح الصفقة. الهامش الاستمراري هو الإيداع المطلوب للحفاظ على بقاء المركز مفتوحًا أثناء تحركه. يكون الهامش الاستمراري عادةً أقل من الهامش الأولي، وهو المستوى الذي عنده يتم تفعيل نداء الهامش. بالنسبة لسهم أمريكي رئيسي بمعدل هامش أولي 50% وهامش استمراري 25%، يتم فتح المركز بإيداع 5,000 يورو، ويُطلق نداء الهامش عندما ينخفض صافي حقوق المتداول إلى 25% من قيمة المركز.
المتغيرات التي تغيّر طريقة الحساب
معدل الهامش الابتدائي ليس رقمًا واحدًا ثابتًا. فهو يختلف حسب الأداة، وحسب الولاية القضائية، وحسب نوع حساب المتداول، وأحيانًا حسب مستوى خبرته. تمتلك الأسهم الأمريكية الكبرى ذات السيولة العالية والقيمة السوقية المرتفعة أقل المعدلات. أما الأسهم الأمريكية الأصغر، وأسهم الشركات الصغيرة (small-cap)، والأسهم ذات التقلبات العالية فتملك معدلات أعلى. غالبًا ما تُعامل صناديق الاستثمار المتداولة ETFs مثل سلة الأصول الأساسية. أما الخيارات فلها جدول هامش منفصل، وغالبًا ما يتم حسابه باستخدام نموذج قائم على سيناريوهات.
تؤثر الولاية القضائية لأن الجهات التنظيمية في مناطق مختلفة تضع حدودًا قصوى مختلفة. تحدد ESMA في الاتحاد الأوروبي سقفًا لرافعة المتداولين بالتجزئة عند 1:5 للأسهم الرئيسية، وهو ما يعادل هامشًا ابتدائيًا بنسبة 20%. لدى FCA في المملكة المتحدة حدود مماثلة. وقد شددت ASIC في أستراليا قواعدها لتتوافق. قد يقدم Broker خارجي (offshore) رافعة أعلى، لكن الحماية التنظيمية تكون أضعف.
يؤثر نوع الحساب لأن الحسابات المهنية والحسابات المؤسسية لها جداول هامش مختلفة عن حسابات التجزئة. يمكن للمتداول الذي يتأهل كعميل محترف بموجب MiFID II التقدم بطلب رافعة أعلى، لكن يتعين عليه استيفاء المعايير، والتي تشمل حدًا أدنى لحجم الصفقة، وحدًا أدنى لحجم المحفظة، وخبرة عمل ذات صلة.
دور حجم المركز
حجم المركز هو اختيار المتداول، ويتناسب هامش الضمان المطلوب مع الحجم. يتطلب مركز بقيمة 10,000 يورو مع هامش ابتدائي قدره 20% إيداع 2,000 يورو. ويتطلب مركز بقيمة 50,000 يورو مع نفس هامش 20% إيداع 10,000 يورو. يجب أن يحتوي حساب المتداول على مبلغ الإيداع نقدًا على الأقل قبل تنفيذ الصفقة، ولن يسمح Broker بإجراء الصفقة إذا لم يكن لدى الحساب النقد اللازم.
يُعد حجم المركز أكثر الأخطاء شيوعًا في حساب الهامش. يحتاج المتداول الذي يريد اتخاذ مركز بقيمة 50,000 يورو مع هامش ابتدائي قدره 20% إلى إيداع 10,000 يورو، ويجب أن يكون لدى الحساب ما لا يقل عن هذا المبلغ نقدًا. أما المتداول الذي لا يملك النقد فسيتم رفضه من قبل Broker، أو سيُجبر على إغلاق مركز آخر لتحرير النقد.
دور النقد والأوراق المالية القابلة للهامش
يمكن تلبية متطلبات الهامش بالنقد أو بالأوراق المالية القابلة للهامش. يمكن للمتداول الذي لديه 10,000 يورو نقدًا و20,000 يورو في أوراق مالية قابلة للهامش أن يفي بمتطلب هامش قدره 10,000 يورو بأي من الطريقتين. عادةً ما يفضّل Broker النقد، لكن Broker سيقبل الأوراق المالية إذا كانت ضمن القائمة المؤهلة.
تُنشر قائمة الأوراق المالية القابلة للهامش على موقع Broker الإلكتروني، وتتغير مع مرور الوقت. يجب على المتداول الذي يخطط لاستخدام الأوراق المالية لتلبية متطلب هامش أن يتحقق من القائمة قبل تنفيذ الصفقة. قد يتم حذف ورقة مالية من القائمة غدًا، حتى لو كانت مدرجة اليوم، خصوصًا في سوق متقلب.
كيفية حساب متطلبات الهامش لصفقة محددة
تكون المعادلة: حجم المركز × معدل الهامش الأولي. بالنسبة إلى مركز بقيمة 10,000 يورو في سهم أمريكي رئيسي بنسبة هامش أولي 20%، فإن متطلب الهامش هو 2,000 يورو. يحتاج المتداول إلى ما لا يقل عن 2,000 يورو نقدًا أو أوراق مالية مؤهلة قابلة للهامش في الحساب قبل تنفيذ الصفقة. عادةً ما يعرض تذكرة أمر الوسيط متطلب الهامش قبل تأكيد الصفقة، ويمكن للمتداول التحقق من الرقم مقابل الجدول المنشور لدى الوسيط.
بالنسبة لصفقة أكثر تعقيدًا، تكون المعادلة: حجم المركز × معدل الهامش الأولي لكل جزء (leg)، ثم يتم جمع النتائج. بالنسبة لاستراتيجية spread على الخيارات، يكون الهامش الأولي عادةً هو تكلفة الـ spread بالإضافة إلى نسبة من الأصل الأساسي، وتتعامل أداة حاسبة هامش الخيارات لدى الوسيط مع التفاصيل. بالنسبة لمركز في العقود الآجلة، يتم تحديد الهامش الأولي بواسطة البورصة، وتعرض صفحة المنتج لدى الوسيط النسبة.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تحسب متطلبات الهامش لتداول معيّن، فإن أكثر رقم مفيد هو معدل الهامش الأولي المنشور من قبل Broker للأداة. تعرض قائمتنا مقارنة الوسطاء الرافعة المالية والأدوات المؤهلة لدى كل Broker، والتي معًا تُظهر لك كيف تبدو متطلبات الهامش قبل أن تُجري التداول.