هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
الهامش المتغيّر هو دفعة التسوية اليومية “mark-to-market” التي يولّدها مركزٌ مُستَدان. في نهاية كل يوم تداول، يعيد Broker تقييم المركز بسعر التسوية، ويُعدّ الفرق بين الإغلاق السابق والإغلاق الجديد هو الهامش المتغيّر. إذا اكتسب المركز قيمةً، يُضاف الهامش المتغيّر إلى حساب المتداول. وإذا خسر المركز قيمةً، يُخصم الهامش المتغيّر من حساب المتداول. تكون الدفعة تدفّقًا نقديًا حقيقيًا، وليست مجرد تعديلًا محاسبيًا.
من أين يأتي الهامش المتغير
يأتي الهامش المتغير من إعادة تقييم المراكز اليومية. يتم تسعير المركز وفقًا للسوق عند الإغلاق، ويحدد هذا التسعير ما إذا كان المتداول يدفع أو يستلم. بالنسبة لمركز شراء (long) في سهم أغلق بسعر أعلى، يستلم المتداول هامشًا متغيرًا يساوي مقدار تغيّر السعر مضروبًا في عدد الأسهم. وبالنسبة لمركز شراء (long) في سهم أغلق بسعر أقل، يدفع المتداول هامشًا متغيرًا يساوي مقدار تغيّر السعر مضروبًا في عدد الأسهم.
يتم حساب الهامش المتغير بواسطة نظام المقاصة لدى Broker، ويتم نشر النتيجة في حساب المتداول طوال الليل. يرى المتداول الهامش المتغير في رصيد الحساب في صباح اليوم التالي، ويتم إدراج الهامش المتغير ضمن الرصيد النقدي للمتداول لأغراض حساب الهامش. إن كان المتداول قد استخدم الهامش المتغير لتمويل صفقة أخرى، فإنه يكون قد أعاد تدوير النقد فعليًا.
الفرق بين الهامش المتغير والهامش الابتدائي
الهامش الابتدائي هو الإيداع الذي يقدمه المتداول لفتح مركزٍ مُستَدان. الهامش المتغير هو دفعة التسوية اليومية “وفقًا للتقييم بالسوق” التي يولّدها المركز. الاثنان مختلفان في وظيفتهما، وفي توقيتهما، وفي تأثيرهما على حساب المتداول.
يُودَع الهامش الابتدائي مرةً واحدة فقط، عند افتتاح المركز، ويحتفظ به Broker كضمان. يُودَع الهامش المتغير يوميًا، وهو تحويل نقدي بين المتداول وBroker (أو، في سوق العقود الآجلة، بين المتداول وغرفة المقاصة). الهامش الابتدائي هو “وسادة الأمان” التي تحمي Broker من تعثر المتداول. أما الهامش المتغير فهو التسوية اليومية للقيمة “وفقًا للتقييم بالسوق” للمركز.
سيشهد المتداول الذي لديه مركز مُستَدان بهامش ابتدائي 50% وحركة يومية ضدّه بنسبة 10% دفعة هامش متغير تساوي 10% من حجم المركز. على مركز بقيمة €10,000، يكون الهامش المتغير €1,000، وينخفض رصيد حساب المتداول بمقدار €1,000. تصبح حقوق ملكية المتداول الآن €4,000 (الهامش الابتدائي €5,000 ناقص الهامش المتغير €1,000)، أي 40% من القيمة الجديدة للمركز البالغة €9,000. يتم تفعيل نداء الهامش عند هامش الصيانة، والذي غالبًا ما يكون 25% من قيمة المركز. لا يزال المركز أعلى من هامش الصيانة، لكن الوسادة أصبحت أصغر.
لماذا هامش التباين مهم في الأسواق السريعة
يُعد هامش التباين مهمًا بشكل أكبر في الأسواق السريعة، حيث تكون التحركات اليومية كبيرة. يمكن للمتداول الذي يمتلك مركزًا مُدارًا بالرافعة المالية في سهم متقلب أن يرى دفعة هامش تباين بنسبة 5% إلى 10% من قيمة المركز في يوم واحد فقط، وتكون الدفعة خروجًا نقديًا حقيقيًا. يُجبر المتداول الذي لم يخصص سيولة لهامش التباين على إغلاق المركز للوفاء بالنداء، وغالبًا في أسوأ لحظة ممكنة.
تُحسب قيمة هامش التباين خلال فترة الـ 24 ساعة بين الإغلاق وافتتاح الجلسة التالية. يتعرض المتداول الذي يحتفظ بالمركز خلال عطلة نهاية الأسبوع أو عطلة رسمية أو حدث كبير لمخاطر الفجوة خلال الفترة التي تكون فيها السوق مغلقة، ويكون هامش التباين عند الافتتاح التالي أكبر من التحرك اليومي المعتاد. يجب على المتداول الذي يستخدم الرافعة المالية أن يحدد حجم المركز وفقًا لمخاطر الفجوة، وليس وفقًا للمخاطر اليومية، وأن يكون حجم المركز بنسبة صغيرة من الحساب.
الهامش المتغيّر في العقود مقابل الفروقات (CFDs) مقابل العقود الآجلة
يتصرف الهامش المتغيّر بالطريقة نفسها في العقود مقابل الفروقات (CFDs) والعقود الآجلة، مع وجود فرق مهم واحد. في سوق العقود الآجلة، يتم دفع الهامش المتغيّر عبر جهة المقاصة، ويتم ضمان الدفع من خلال البورصة. في سوق العقود مقابل الفروقات (CFDs)، يتم دفع الهامش المتغيّر عبر Broker، ويتم ضمان الدفع من خلال Broker. يتعرض متداول الـ CFD لمخاطر الائتمان لدى Broker، بينما يتعرض متداول العقود الآجلة لمخاطر الائتمان لدى جهة المقاصة.
تكون مخاطر الائتمان صغيرة في الحالتين، لأن الهامش المتغيّر يُدفع يوميًا ويتم إعادة تقييم المركز كل يوم. تتمثل المخاطرة في أن يفشل Broker أو جهة المقاصة بين الإغلاق وفتح اليوم التالي، مما يترك المتداول معرضًا غير مُغطّى للفجوة. يتم التخفيف من هذه المخاطر عبر فصل أموال العملاء والاشتراطات الرأسمالية على Broker أو جهة المقاصة.
كيفية إدارة هامش التباين في حسابك
الإجابة الصادقة هي أن تحجّم الصفقة وفقًا لخطر الفجوة، وأن تحتفظ بالنقد في الحساب لتلبية هامش التباين. إن وسادة النقد هي دالة في حجم الصفقة، وتقلب الأصل الأساسي، وقدرة المتداول على تحمل المخاطر. توجد قاعدة شائعة تتمثل في الاحتفاظ بنقد يساوي 20% إلى 50% من قيمة الصفقة، بالإضافة إلى الهامش الأولي، لتلبية فجوة بنسبة 10% إلى 20% عند الفتح التالي.
المتداول الذي يستخدم الرافعة لصفقة طويلة الأجل يتعرض لهامش التباين طوال فترة الاحتفاظ بأكملها، وقد يكون هامش التباين التراكمي كبيرًا. فالصفقة المرفوعة التي تخسر 2% يوميًا لمدة عشرة أيام تخسر 18% من قيمتها في هامش التباين، حتى مع بقاء الصفقة مفتوحة وأن الأصل الأساسي لا يزال أقل من سعر الدخول بنسبة 18% فقط. إن المتداول يدفع 2% يوميًا نقدًا فعليًا، ولا تكون هذه السيولة متاحة لاستخدامات أخرى.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تستخدم الرافعة المالية، فإن أكثر تمرين مفيد هو حساب هامش التباين على فجوة افتراضية. حدِّد حجم مركزك، واضربه في 10%، ثم تحقق مما إذا كان لديك هذا القدر من النقد في الحساب. إذا لم يكن لديك، فإن حجم المركز كبير جدًا بالنسبة إلى هامش الأمان. يعرض مقارنة الوسطاء سياسات الهامش وإجراء هامش التباين لدى كل Broker، والتي معًا تُظهر لك شكل تدفق النقد قبل أن تفتح المركز.