هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
إدارة الرافعة ليست عن اختيار أعلى مضاعف يقدمه Broker. إن أعلى مضاعف هو أسرع طريقة لمسح الحساب، والمتداول الذي يتعامل مع الرافعة كإعداد افتراضي بدلًا من كونها إدخالًا محسوبًا يستخدمها بالعكس. تعني إدارة الرافعة تحديد حجم الصفقة بما يتوافق مع وقف الخسارة والحساب، والاحتفاظ بالصفقة فقط طالما أن الاستراتيجية تتطلب ذلك، والاعتراف بأن تكلفة الرافعة (التمويل، مخاطر الفجوة، أثر التضاعف) حقيقية ومستمرّة.
يمكن تعلم آلياتها في فترة بعد الظهر. أما الانضباط فهو ما يفصل بين المتداولين الذين يحافظون على رأس مالهم وبين أولئك الذين لا يفعلون ذلك.
حدِّد ميزانية مخاطر لكل صفقة
الخطوة الأولى هي وضع ميزانية مخاطر مكتوبة. يقيّد معظم مديري المخاطر المحترفين مخاطر الصفقة الواحدة بنسبة 1-2% من حقوق الملكية في الحساب. يُسمح لمتداول لديه حساب بقيمة €10,000 وبميزانية 1% بخسارة €100 على أي مركز واحد. هذا الرقم غير قابل للتفاوض، ويتم حساب حجم المركز عكسياً من الميزانية ومسافة الوقف (stop distance)، وليس للأمام انطلاقاً من الرافعة المالية المتاحة.
تُجبر ميزانية المخاطر حجم المركز على الانخفاض عندما ترتفع التقلبات ويتسع نطاق الوقف. تتيح ميزانية 1% مع وقف بعرض 5% مركزاً بقيمة €2,000. وتتيح الميزانية نفسها مع وقف بعرض 1% مركزاً بقيمة €10,000. المتداول لا يختار رقم الرافعة المالية؛ بل إن رقم الرافعة المالية هو ما ينتج عنه مقدار المخاطر بالدولار الصحيح عند مستوى الوقف.
احسب الرافعة المالية التي تحتاجها فعليًا
الرافعة المالية التي تحتاجها هي حجم المركز مقسومًا على حقوق الملكية في الحساب، وليس العكس. إن كان لديك مركز بقيمة 2,000 يورو على حساب قيمته 10,000 يورو، فهذا يعني رافعة 0.2×. أما مركز بقيمة 10,000 يورو على الحساب نفسه فهو 1× (بدون رافعة). أما مركز بقيمة 20,000 يورو فهو 2×. الرقم الذي يقدمه Broker (5×، 10×، 30×) هو الحد الأقصى، وليس الهدف.
المتداول الذي يستخدم أعلى رافعة مالية متاحة في كل مركز هو من يأخذ أكبر مركز يمكن للحساب دعمه، وأكبر مركز هو الأكثر احتمالًا لإحداث نداء الهامش. أما المتداول الذي يستخدم فقط الرافعة المالية التي يتطلبها المركز، فهو يأخذ المركز الذي تستدعيه الاستراتيجية، ويتم تحديد حجم المركز وفق ميزانية المخاطر ووقف الخسارة.
احتفظ فقط طالما تتطلبه الاستراتيجية
يترتب على الرافعة تكلفة حمل. تتمثل التكلفة في معدل التمويل على الجزء المقترض، ويتم تحصيلها يوميًا، وتكون التكلفة صغيرة بالنسبة للصفقة اليومية (day trade) لكنها تصبح ذات معنى بالنسبة لمركز يُحتفظ به لأشهر. إن معدل تمويل سنوي قدره 6% على مركز مُدار برافعة 2× يعني هبوطًا سنويًا في رأس مال المتداول بنسبة 3%، ويتضاعف هذا الهبوط مع التكاليف الأخرى للاستراتيجية.
الإجابة الصادقة هي الاحتفاظ بالمركز للفترة التي صُممت من أجلها الاستراتيجية، ودفع تكلفة التمويل فقط لتلك الفترة. تستخدم الصفقة اليومية الرافعة لساعات وتدفع التكلفة ليوم واحد. تستخدم صفقة التأرجح الرافعة لأيام وتدفع التكلفة لأيام. أما المستثمر طويل الأجل فعادةً ينبغي أن يستخدم رافعة أقل، أو لا يستخدمها إطلاقًا، لأن تكلفة التمويل على مدى سنوات تكون كبيرة.
استخدم أوامر وقف الخسارة، والتزم بها
يُعدّ أمر الوقف (stop) أهم أداة للتحكم في المخاطر على مركز مُستَفاد. يحدد الوقف مقدار الخسارة بالدولار عند الدخول، ومقدار الخسارة بالدولار هو ما يُحسب بناءً عليه حجم المركز. المتداول الذي يحرّك الوقف إلى أبعد بعد فتح المركز لم يعد يتداول وفق الخطة؛ بل أصبح يتداول على أملٍ فقط.
يجب وضع الوقف عند مستوى يتوافق مع نقطة إبطال الاستراتيجية، وليس عند مستوى يتوافق مع الخسارة التي يفضّلها المتداول. يضع متداول الاختراق الوقف أسفل مستوى الاختراق. يضع متداول الارتداد إلى المتوسط الوقف فوق القمة الأخيرة. يُحدَّد المستوى من خلال حركة السعر، لا من خلال شهية المتداول للمخاطرة.
تجنّب الفخّ السلوكي
الفخّ السلوكي هو الجزء من إدارة الرافعة الذي لا يستطيع أي Broker إصلاحه للمتداول. المتداول الذي يحقق ربحًا على مركز مُدار بالرافعة يتردد في جني الربح، لأن العائد يبدو صغيرًا مقارنةً بالرافعة. والمتداول الذي يكون في خسارة يتردد في تقبّل الخسارة، لأن الخسارة تبدو كبيرة. والنتيجة هي الاحتفاظ بالمركز مدةً طويلة جدًا في كلا الاتجاهين، ويصبح المركز عرضة للإغلاق القسري في أسوأ لحظة.
الحلّ آلي. يحدد المتداول الهدف والوقف عند نقطة الدخول، ويخرج المتداول عندما يتم ضرب أيٍّ منهما. لا يتجاوز المتداول الخطة لأن السعر يتحرك في الاتجاه الصحيح، ولا يتجاوز المتداول الخطة لأن السعر يتحرك في الاتجاه الخاطئ. الخطة هي الخطة، والخطة هي دفاع المتداول الوحيد ضد سلوك المتداول نفسه.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تعمل على معرفة كيفية إدارة الرافعة في تداول الأسهم، فإن أكثر خطوة أولى فائدة هي تدوين ميزانية المخاطر لكل صفقة، ثم حساب حجم المركز اعتمادًا على وقف الخسارة، ومقارنة الرافعة الضمنية بما يتيحه لك Broker. يَعرض مقارنة Brokers الحد الأقصى للرافعة ومعدل التمويل لدى كل Broker، وهما معًا يوضحان لك شكل تكلفة الاحتفاظ قبل أن تتخذ المركز.