هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
المشتقّ هو عقد تُشتقّ قيمته من أصلٍ أساسي، مثل سهم أو مؤشر أو سلعة. يمنح العقد الحائز الحق أو الالتزام بتداول الأصل الأساسي في تاريخٍ لاحق أو بسعرٍ لاحق. أكثر المشتقات شيوعًا لتداول الأسهم هي عقود الفروقات (CFDs) والعقود الآجلة والخيارات.
ما هو المشتق
المشتق هو عقد تُستمد قيمته من أصلٍ أساسي، مثل سهم أو مؤشر أو سلعة. يمنح العقد الحائز الحق أو الالتزام بالتداول في الأصل الأساسي في تاريخٍ لاحق أو بسعرٍ مستقبلي. أكثر المشتقات شيوعًا لتداول الأسهم هي عقود الفروقات (CFDs) والعقود الآجلة والخيارات.
تكمن جاذبية المشتقات في الرافعة المالية. يمكن لإيداعٍ صغير أن يمنح المتداول تعرّضًا لمركزٍ أكبر بكثير، وتُضخِّم الرافعة المالية كلاً من الأرباح والخسائر. يجب على المتداول الذي يستخدم المشتقات لتداول الأسهم أن يفهم آليات الرافعة المالية ومتطلبات الهامش والمخاطر قبل فتح أول مركز.
عقود الفروقات
الـ CFD هو عقد بين المتداول وBroker. يدفع العقد الفرق بين سعر الدخول وسعر الخروج للسهم الأساسي. لا يملك المتداول السهم، ولا يتلقى المتداول الأرباح (dividends)، على الرغم من أن بعض الـ brokers قد تعدّل المركز مقابل مدفوعات الأرباح.
تُستخدم الـ CFDs بالرافعة المالية افتراضيًا. قد يطلب الـ broker 5 بالمئة إلى 20 بالمئة من قيمة المركز كالهامش الأولي، ويتم اقتراض الباقي من الـ broker. تُضخّم الرافعة المالية الأرباح والخسائر، ويمكن للمتداول أن يخسر أكثر من الإيداع الأولي إذا تحركت قيمة المركز ضد مصلحة المتداول.
تُعد الـ CFDs شائعة لدى متداولي الأسهم على المدى القصير لأن الفارق (spread) يكون ضيقًا، والعمولة منخفضة، ويمكن فتح المركز بإيداع صغير. يجب على المتداول التحقق من سياسة الهامش لدى الـ broker، وأسعار التمويل لليلة الواحدة (overnight financing rates)، ومستوى الإيقاف (stop-out level) قبل فتح مركز CFD.
العقود الآجلة
العقد الآجل هو اتفاق لشراء أو بيع الأصل الأساسي في تاريخٍ لاحق بسعرٍ تم الاتفاق عليه اليوم. تُتداول العقود الآجلة في بورصات منظَّمة، وتحدد البورصة مواصفات العقد ومتطلبات الهامش وإجراءات التسوية اليومية.
تُستخدم العقود الآجلة بالرافعة المالية عبر نظام الهامش. تطلب البورصة هامشًا مبدئيًا، وهو نسبة من قيمة العقد، كما تقوم البورصة بتسوية المركز وفقًا للسوق كل يوم. ينتج عن عملية التسوية وفقًا للسوق هامش التباين، وهو الربح أو الخسارة اليومية على المركز.
تُعد العقود الآجلة شائعة لدى متداولي الأسهم الذين يريدون التعرض لمؤشرات الأسهم أو عقود الأسهم الفردية أو VIX. ينبغي على المتداول معرفة حجم العقد وقيمة التكة (tick value) وآخر يوم تداول قبل فتح مركز في العقود الآجلة. كما ينبغي أن يعرف المتداول إجراء نداء الهامش (margin call) وخطر التصفية القسرية.
الخيارات
الخيار هو عقد يمنح المالك الحق، وليس الالتزام، في شراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر تنفيذ قبل تاريخ الانتهاء. يمنح خيار الشراء الحق في الشراء، ويمنح خيار البيع الحق في البيع. يدفع المشتري علاوة، ويتلقى البائع العلاوة.
للخيارات عائد غير خطي، وتكمن الرافعة المالية في العلاوة. يمكن لعلاوة صغيرة أن تمنح المتداول تعرضًا لتحرك كبير في السهم الأساسي، وتكون الرافعة المالية مرتفعة عندما تكون العلاوة صغيرة مقارنة بسعر السهم. المقابل هو أن العلاوة قد تنتهي بلا قيمة إذا لم يتحرك السهم في الاتجاه المتوقع.
تُعد الخيارات شائعة لدى متداولي الأسهم الذين يريدون التحوط من مركز ما، أو الذين يريدون المراهنة على التقلب، أو الذين يريدون صفقة محددة المخاطر. ينبغي على المتداول أن يعرف سلسلة الخيارات، وأسعار التنفيذ، وتواريخ الانتهاء، و"اليونانيات" (Greeks) قبل فتح مركز في الخيارات.
كيفية اختيار المشتقّ المناسب
يعتمد الاختيار على هدف التداول. CFDs تناسب المتداولين على المدى القصير الذين يريدون الرافعة المالية وإيداعًا صغيرًا. العقود الآجلة تناسب المتداولين الذين يريدون تعرّضًا يتم تداوله في البورصة، وتسعيرًا شفافًا، والقدرة على البيع على المكشوف. الخيارات تناسب المتداولين الذين يريدون مخاطرة محددة، أو التحوّط، أو التعرّض لتقلبات السوق.
كما ينبغي على المتداول مراعاة التكلفة. CFDs لديها فرق سعر (spread) ورسوم تمويل لليلة واحدة. العقود الآجلة لديها عمولة وفائدة على الهامش. الخيارات لديها علاوة (premium)، وهي الحد الأقصى للخسارة في الصفقة. يجب مقارنة التكلفة الإجمالية بالأرباح المتوقعة، ولا ينبغي الدخول في الصفقة إذا كانت التكلفة مرتفعة جدًا.
أسئلة شائعة حول المشتقات
ما هو أكثر المشتقات استخدامًا للرافعة المالية؟ تُعد الخيارات الأكثر استخدامًا للرافعة المالية، لأن القسط قد يكون جزءًا صغيرًا من سعر الأصل الأساسي. تكون الرافعة المالية مرتفعة، كما أن مخاطر الخسارة الكاملة تكون أيضًا مرتفعة.
هل يمكنني خسارة أكثر من إيداعي مع المشتقات؟ نعم، مع CFDs والعقود الآجلة. يمكن أن تتحرك الصفقة عكس اتجاه المتداول، وقد يطلب Broker هامشًا إضافيًا. ينبغي على المتداول استخدام وقف خسارة للحد من الخسارة.
هل المشتقات مُنظَّمة؟ تُنظَّم CFDs والعقود الآجلة في معظم الولايات القضائية، ويشمل التنظيم عمليات Broker والتعامل مع أموال العميل. تُنظَّم الخيارات في بعض الولايات القضائية، ويختلف التنظيم حسب البلد.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تقيّم المشتقات، فإن أكثر خطوة أولى فائدة هي فتح حساب تجريبي لدى Broker مُنظَّم، وإجراء صفقة صغيرة من CFDs أو خيار على سهم تتابعه. يَعرض مقارنة Brokers Brokers التي تتيح المشتقات والمنتجات المتاحة، والتي تُظهر لك معًا شكل المنصة قبل أن تُجري أول صفقة مُرافَعة على حساب فعلي.