هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
تُعدّ شركة الوساطة هي الجهة المرخّصة التي تقع بين المتداول والسوق. فهي تحتفظ بأموال المتداول، وتوجّه أوامره، وتبلّغ عن الصفقات إلى الجهة التنظيمية، وتوفّر المنصّة والدعم. وتكون هذه الأدوار أضيق مما توحي به المواد التسويقية. فـ Broker ليس مستشارًا ماليًا، ولا مستشارًا ضريبيًا، ولا أمين حفظ بالمعنى القانوني، وغالبًا ليس طرفًا مقابلًا. ومن المهم فهم حدود هذا الدور.
ماذا تفعل شركة الوساطة
الوظيفة الأولى هي الحفظ. يحتفظ الوسيط بنقد المتداول وأوراقه المالية في حسابات منفصلة (مُعزولة)، بعيدًا عن أصول الوسيط الخاصة. ويُشترط هذا الفصل من قِبل الجهة التنظيمية، ويعني أنه في حال فشل الوسيط، لا تُعد أصول المتداول جزءًا من تركة الوسيط. يُحفظ النقد لدى بنك من الفئة الأولى، بينما تُحفظ الأوراق المالية لدى إيداع مركزي للأوراق المالية أو لدى وسيط حفظ فرعي.
الوظيفة الثانية هي توجيه الأوامر. يستلم الوسيط أمر المتداول، ويقرر إلى أين يتم توجيهه (إلى بورصة علنية، أو إلى dark pool، أو إلى internaliser)، ثم يبلّغ المتداول بنتيجة التنفيذ. إن سياسة تنفيذ الأوامر هي وثيقة قانونية تشرح منطق التوجيه، ومن المفيد قراءتها لأنها تُبيّن للمتداول إلى أين يذهب الأمر فعليًا.
الوظيفة الثالثة هي التقارير. يبلّغ الوسيط عن صفقات المتداول إلى الجهة التنظيمية، ويقوم بحجب الضريبة عند الحاجة، ويزوّد المتداول ببيان سنوي. تُعد التقارير مطلبًا تنظيميًا، وهي الأساس لإقرار المتداول الضريبي.
الوظيفة الرابعة هي المنصة. يوفّر الوسيط منصة التداول، والرسوم البيانية، وتذكرة الأمر، والأبحاث، والدعم. تُعد المنصة الواجهة الأساسية للمتداول مع الوسيط، وتُعد جودة المنصة من الأسباب الرئيسية التي تجعل المتداول يختار وسيطًا دون آخر.
ما الذي لا تفعله شركة الوساطة
الوسيط ليس مستشارًا ماليًا. لا يقوم الوسيط بتقييم مدى تحمّل المتداول للمخاطر، ولا يقوم ببناء محفظة، ولا يقدم توصيات. إنّ الأبحاث التي يقدّمها الوسيط هي معلومات وليست نصيحة، والوسيط غير مسؤول عن نتائج استثمارات المتداول. المتداول هو المسؤول عن قراراته الخاصة.
الوسيط ليس مستشارًا ضريبيًا. يقوم الوسيط بحجب الضريبة عند الحاجة ويقدّم الإقرار/البيان السنوي، لكن الوسيط لا ينصح المتداول باستراتيجية ضريبية، ولا بمكان/توزيع الأصول، ولا بتوقيت تحقيق المكاسب والخسائر. المتداول هو المسؤول عن إقرار الضرائب الخاص به.
الوسيط ليس أمين حفظ (custodian) بالمعنى القانوني. يحتفظ الوسيط بالأصول في حسابات منفصلة، لكن الوسيط ليس أمين حفظ بالمعنى الخاص بواجب ائتماني طويل الأجل. الوسيط هو مقدم خدمة، ويمكن للمتداول نقل الأصول إلى وسيط آخر في أي وقت. إنّ عملية التحويل عملية منظّمة، ويُطلب من الوسيط تسهيلها ضمن إطار زمني محدد.
الوسيط ليس طرفًا مقابلًا في معظم الحالات. عندما يشتري المتداول سهمًا عبر وسيط يوجّه الأمر إلى بورصة علنية (lit exchange)، لا يكون الوسيط هو الطرف الآخر في الصفقة. الطرف المقابل هو المتداول الآخر في البورصة. عندما يقوم الوسيط بإدخال الأمر داخليًا (internalises the order)، يصبح الوسيط هو الطرف المقابل، ويتم تنفيذ أمر المتداول بسعر الوسيط. يتم الإفصاح عن الإدخال الداخلي في سياسة تنفيذ الأوامر، ويمكن للمتداول طلب مسار/توجيه مختلف إذا كان الوسيط يقدمه.
كيف يختلف الدور حسب نوع الوسيط
يختلف دور شركة الوساطة باختلاف نوع الوسيط. يقدم الوسيط كامل الخدمة المشورة، وبناء المحافظ، والتخطيط للتقاعد، وعلاقة شخصية، بالإضافة إلى الوظائف الأساسية المتعلقة بالحفظ، والتوجيه، والتقارير، والمنصة. يقدم الوسيط المخفّض الوظائف الأساسية بتكلفة أقل، دون تقديم مشورة ودون علاقة. يقدم وسيط المستشار الآلي إدارة محافظ آلية، مع وجود مستشار بشري محدود أو دون مستشار بشري.
إن اختيار نوع الوسيط هو اختيار لمقدار المساعدة التي يريدها المتداول، وللمقدار الذي يرغب المتداول في دفعه مقابلها. الوظائف الأساسية نفسها عبر أنواع الوسطاء، وتكمن الفروق في الخدمات المحيطة بالوظائف الأساسية.
كيفية تقييم شركة وساطة
يتم التقييم الصادق عبر التحقق من الجهة التنظيمية، وفصل الأصول، وسياسة تنفيذ الأوامر، وجدول الرسوم، والمنصة، والدعم. تؤكد الجهة التنظيمية أن الوسيط مرخّص ومُراقَب. يؤكد فصل الأصول أن الأصول محمية في حال حدوث تعثر. تؤكد سياسة تنفيذ الأوامر أن الوسيط لا يتداول ضد المتداول بطرق غير مُعلنة. يؤكد جدول الرسوم أن التكلفة هي ما يقوله الوسيط. تؤكد المنصة أن المتداول يمكنه استخدامها. يؤكد الدعم أن الوسيط يمكن الوصول إليه عند حدوث أي مشكلة.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تختار شركة وساطة، فإن مقارنة الوسطاء لدينا تسرد الجهة التنظيمية، وجدول الرسوم، وأنواع الحسابات، والمنصة لدى كل وسيط. رتّب النتائج حسب ولايتك القضائية ونوع الوساطة التي تريدها، وستحصل على قائمة قصيرة تضم اثنين أو ثلاثة خلال بضع دقائق.