هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
إن عقد الفروقات (CFD) هو عقد مع Broker يدفع الفرق بين سعر الدخول وسعر الخروج للأصل الأساسي. إن عقد الفروقات (CFD) على سهم يدفع حركة السعر على السهم، دون أن يمتلك المتداول الأسهم. تُعد عقود الفروقات (CFDs) مُدعّمة بالرافعة المالية افتراضيًا، وتُحدد الرافعة المالية وفقًا لمتطلبات الهامش. تتمثل وظيفة الرافعة المالية في عقد الفروقات (CFD) في جعل الصفقة أكثر كفاءة، وليس في تضخيم الرهان، ويجب على المتداول الذي يستخدم عقود الفروقات (CFDs) أن يفهم الفرق.
ما هو الـ CFD فعليًا
الـ CFD ليس ورقة مالية. لا يملك المتداول الأسهم الأساسية، ولا يملك المتداول الحق في التصويت أو في استلام الأرباح بالطريقة نفسها كما في الأسهم الأساسية. الـ CFD هو عقد مع Broker، وBroker هو الطرف المقابل. يتم تسوية العقد نقدًا، والنقد هو الفرق بين سعر الدخول وسعر الخروج، مضروبًا في عدد الأسهم.
يُسدد الـ CFD على سهمٍ ما حركة السعر على السهم، لكن الـ CFD لا يمنح المتداول الحق في التصويت في الاجتماع السنوي للشركة، ولا يمنح الـ CFD المتداول الحق في استلام الأرباح نقدًا. تُضاف الأرباح عادةً إلى الـ CFD كتعديل نقدي، لكن يكون التعديل صافيًا بعد خصم تكلفة تمويل Broker، وغالبًا ما يكون الصافي أقل من أرباح السهم الأساسية.
كما يخضع الـ CFD لنداء الهامش لدى Broker وتكلفة تمويل Broker. المتداول الذي يحتفظ بـ CFD طوال الليل يدفع تكلفة التمويل على الجزء المقترض، وتُعد هذه التكلفة عبئًا حقيقيًا على الاحتفاظات طويلة الأجل. أما المتداول الذي يحتفظ بـ CFD خلال إجراءٍ مؤسسي كبير (مثل تقسيم السهم، أو توزيعات أرباح خاصة) فيكون معرضًا لتعديل Broker، وقد لا يتطابق التعديل مع السهم الأساسي.
كيف يعمل الرافعة المالية في عقود الفروقات (CFD)
يتم استخدام الرافعة المالية في عقد الفروقات عبر متطلبات الهامش. يضع المتداول جزءًا من قيمة الصفقة كإيداع، ويقوم Broker بإقراض الباقي. يتم تضخيم عائد المتداول بنسبة الرافعة المالية.
يتم تحديد نسبة الرافعة المالية بواسطة Broker والجهة التنظيمية ونوع حساب المتداول. تضع ESMA في الاتحاد الأوروبي حدًا أقصى لرافعة المتداولين بالتجزئة على عقود الفروقات الخاصة بالأسهم عند 1:5، وهو ما يعادل هامشًا أوليًا بنسبة 20%. يمكن لـ Offshore brokers تقديم رافعة أعلى، لكن الحماية التنظيمية تكون أضعف.
تُعد نسبة الرافعة المالية أيضًا دالة على تقلب الأصل الأساسي. فالسهم شديد التقلب يتطلب هامشًا أعلى من سهم أقل تقلبًا، وبالتالي تكون نسبة الرافعة المالية أقل.
دور الرافعة المالية في عقود الفروقات (CFD)
يتمثل دور الرافعة المالية في عقد الفروقات (CFD) في جعل الصفقة أكثر كفاءة. يمكن للمتداول الذي يريد اتخاذ نظرة قصيرة الأجل على سهم ما استخدام عقد CFD لتحديد حجم الصفقة بما يتوافق مع تلك النظرة، دون الالتزام بالقيمة الاسمية الكاملة نقدًا. إن رأس المال المُحرَّر هو الفائدة الاقتصادية الفعلية للرافعة المالية، ويمكن للمتداول استخدام رأس المال المُحرَّر لصفقة أخرى أو للتحوط أو كسيولة نقدية.
ليس الهدف هو تضخيم الرهان. فالمتداول الذي يستخدم الرافعة المالية لاتخاذ مركز أكبر مما كان سيتخذه دون رافعة مالية يكون قد تحمل مخاطر لا يحتاج إلى تحملها، كما يتعرض للملفّ غير المتناظر للمخاطر الناتج عن الرافعة المالية. وينتج هذا الملف غير المتناظر للمخاطر عن تراكم الخسائر، وتكون هذه الظاهرة أكثر وضوحًا في الأسواق السريعة.
الاستخدام الصادق للرافعة المالية في عقد CFD هو تحديد حجم الصفقة بناءً على مستوى وقف الخسارة وحجم الحساب، وليس بناءً على العائد المرغوب. فالمتداول الذي لديه حساب بقيمة €10,000، ويخاطر بنسبة 1% لكل صفقة، ويضع وقف الخسارة على بُعد 5% من نقطة الدخول، يحتاج إلى حجم صفقة يحقق خسارة قدرها €100 عند مستوى وقف الخسارة. رقم الرافعة المالية هو ما يتطلبه حجم الصفقة، وليس هدفًا بحد ذاته.
تكاليف الرافعة المالية في عقود الفروقات CFDs
التكلفة الأولى هي تكلفة التمويل. يترتب على CFD يُحتفظ به طوال الليل دفع معدل تمويل على الجزء المقترض. إن كان معدل التمويل السنوي 5% على CFD برافعة 5:1، فهذا يعادل تقريبًا 20% سنويًا على رأس مال المتداول، تُدفع يوميًا. وتُعد هذه التكلفة السبب الأكثر شيوعًا لضعف أداء CFDs ذات الرافعة المالية مقارنة بالأصل الأساسي على المدى الطويل.
التكلفة الثانية هي السبريد. لدى CFD سبريد بين سعر العرض وسعر الطلب، والسبريد هو تعويض Broker عن توفير السيولة. يكون السبريد عادةً أوسع من السبريد على السهم الأساسي. يدفع المتداول السبريد في كل صفقة تشمل دخولًا وخروجًا (رحلة ذهابًا وإيابًا).
التكلفة الثالثة هي الانزلاق السعري. يتم تنفيذ CFD بسعر Broker، وقد يختلف سعر التنفيذ عن السعر المطلوب. يكون الانزلاق السعري صغيرًا في السوق السائلة وكبيرًا في السوق غير السائلة. ينبغي للمتداول أن يتوقع أن نسبة صغيرة من الصفقات ستتضمن انزلاقًا سعريًا ذا معنى.
متى تستخدم CFD مع الرافعة المالية
يكون CFD مع الرافعة المالية مناسبًا أكثر لوضعٍ تكتيكي قصير الأجل، حيث يكون لدى المتداول نظرة اتجاهية لعدة أيام ويريد تحديد حجم الصفقة بما يتوافق مع هذه النظرة. يتيح الـ CFD للمتداول اتخاذ المركز دون الالتزام بالقيمة الاسمية الكاملة، وتُعد الرافعة المالية أداةً للكفاءة وليست وسيلةً للتضخيم.
كما أن CFD مع الرافعة المالية مفيد للتحوط. يمكن لمتداول يمتلك محفظة طويلة أن يتخذ مركزًا قصيرًا عبر CFD للتحوط ضد نافذة مخاطر معروفة، وتكلفة التحوط هي معدل التمويل على الجزء المقترض. التحوط ليس مجانيًا، لكن التحوط يكون أرخص من إغلاق المركز الطويل وإعادة الدخول بعد وقوع الحدث.
يُعد CFD مع الرافعة المالية أقل ملاءمةً للاحتفاظ طويل الأجل، حيث يستخدم المتداول الـ CFD كبديل لامتلاك الأسهم. تتراكم تكلفة التمويل خلال فترة الاحتفاظ، ولا يمتلك المتداول الأسهم، كما يتعرض المتداول لتعديلات Broker على الأحداث المتعلقة بالشركات. يكون المتداول أفضل حالًا عند شراء الأسهم مباشرةً، مع الحق في التصويت والحق في استلام الأرباح بالشكل نفسه الخاص بالأصل الأساسي.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تقوم بتقييم CFDs لاستراتيجيتك، فإن أكثر تمرين مفيد هو تمويل حساب صغير لدى Broker لِـ CFDs واختبار المنصة لمدة أسبوع. يعرض مقارنة الوسطاء وسطاء CFDs، والرافعة المتاحة، وجدول الرسوم، والتي تُظهر لك معًا شكل التكلفة وسير العمل قبل أن تُقدِم على الالتزام.