هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
فهم الرافعة المالية يعني فهم ثلاثة أشياء: ما الذي يقوم الـ Broker بإقراضه، وما الذي يقوم الـ Broker بتحصيله مقابل القرض، وماذا يحدث للصفقة عندما يتحرك السعر عكس اتجاه المتداول. الآليات بسيطة، لكن الجزء الصعب هو الانضباط المطلوب لاستخدام الرافعة المالية بشكل صحيح. أغلب المتداولين الأفراد الذين يستخدمون الرافعة المالية يفهمون الآليات ويقلّلون من شأن الانضباط.
مهمة المتداول هي استخدام الرافعة المالية كإدخال محسوب، وليس كإعداد افتراضي. المتداول الذي يستخدم الرافعة المالية كإدخال محسوب يمتلك أداة مفيدة؛ أما المتداول الذي يستخدم الرافعة المالية كإعداد افتراضي فلدَيه مشكلة تتفاقم مع كل صفقة.
شرح الرافعة المالية ببساطة
الرافعة المالية هي قرض من Broker، يكون مضمونًا بالنقد والأوراق المالية الموجودة في حساب المتداول. يضع المتداول نسبةً من القيمة الإجمالية للصفقة (الهامش)، ويقوم Broker بإقراض الباقي. تتعرض قيمة الصفقة الكاملة للسوق، لكن حقوق المتداول في الصفقة تقتصر فقط على الهامش. وتُحسب الرافعة المالية بقسمة قيمة الصفقة على حقوق المتداول.
الصفقة برافعة 2× تعني أن 50% من حقوق المتداول، و50% مقترضة. الصفقة برافعة 5× تعني أن 20% من حقوق المتداول، و80% مقترضة. الصفقة برافعة 10× تعني أن 10% من حقوق المتداول، و90% مقترضة. كلما ارتفعت الرافعة المالية، صغر هامش الأمان لدى المتداول، وصغر مقدار الحركة ضد الصفقة الذي يؤدي إلى طلب الهامش (margin call).
التكلفة بعبارات بسيطة
تكلفة الرافعة هي معدل التمويل على الجزء المقترض، ويتم تحصيله يوميًا. يتم تحديد المعدل بواسطة Broker وغالبًا ما يكون هامشًا فوق معدل مرجعي (SOFR أو EURIBOR أو SONIA). إجمالي التكلفة خلال فترة الاحتفاظ يساوي المعدل × الجزء المقترض × عدد الأيام التي تُحتفظ فيها بالصفقة.
فمثلاً، صفقة برافعة 5× محتفظ بها لمدة سنة بمعدل تمويل 6% تكلف المتداول 4.8% من القيمة الاسمية سنويًا (6% × 80% مقترض). تُفرض التكلفة حتى عندما تكون الصفقة مسطّحة (بدون رصيد)، وهي عامل يضغط فعليًا على العائد. تكون التكلفة صغيرة لصفقة يوم واحد (بضع نقاط أساس) لكنها تصبح ذات معنى لصفقة تمتد عدة أشهر (1-2% شهريًا).
المخاطر ببساطة
مخاطر الرافعة المالية هي تضاعف الخسائر. إن كانت هناك حركة بنسبة 5% ضد مركزٍ مُدار برافعة 2×، فهذا يعني خسارة بنسبة 10% على حقوق ملكية المتداول. وإن كانت الحركة بنسبة 5% ضد مركزٍ مُدار برافعة 5×، فهذا يعني خسارة بنسبة 25%. وإن كانت الحركة بنسبة 5% ضد مركزٍ مُدار برافعة 10×، فهذا يعني خسارة بنسبة 50%. تحركات السوق هي نفسها؛ لكن تأثيرها على المتداول هو المضاعِف.
تكون المخاطر أشدّ ما تكون في سوق سريع أو في حدث فجوة (gap). إن حدث هبوط بنسبة 3% فجأة على مركزٍ مُدار برافعة 5× خلال الليل، فهذا ينتج خسارة بنسبة 15% على حقوق الملكية، إضافةً إلى أي خسارة يومية كان المركز قد تكبّدها بالفعل. إن المتداول الذي يحتفظ بمركز مُدار برافعة على مدار عطلة نهاية الأسبوع أو حدثٍ معروف إنما يتحمّل مخاطر الفجوة عن علم، وتُعد مخاطر الفجوة مصدر معظم خسائر نداءات الهامش لدى المستثمرين الأفراد.
الاستخدامات بعبارات بسيطة
الاستخدامات المشروعة للرافعة المالية هي كفاءة رأس المال (اتخاذ مركز في سهم مرتفع السعر دون تمويل القيمة الاسمية الكاملة)، والتموضع التكتيكي قصير الأجل (تحديد حجم رهان باتجاه معيّن دون الالتزام بالقيمة الاسمية الكاملة)، والتحوط (اتخاذ مركز بيع قصير لحماية محفظة استثمارية). تشترك هذه الاستخدامات في سمة مشتركة: يتم تحديد حجم المركز وفقًا للاستراتيجية، وفترة الاحتفاظ قصيرة.
أما الاستخدامات غير المشروعة فهي تضخيم الرهان (اتخاذ مركز أكبر من ميزانية المخاطر)، والاحتفاظ طويل الأجل (دفع تكلفة التمويل لفترة ممتدة)، والاستخدام الافتراضي (استخدام أقصى قدر متاح من الرافعة المالية في كل صفقة). تشترك هذه الاستخدامات في سمة مشتركة: يتم تحديد حجم المركز وفقًا للرافعة المالية، وليس وفقًا للاستراتيجية.
الانضباط ببساطة
الانضباط هو ميزانية مخاطر لكل صفقة، وحجم مركز محسوب من الميزانية ومن وقف الخسارة، ووقف خسارة يلتزم به المتداول. الانضباط هو الجزء من الرافعة المالية الذي لا يستطيع Broker تقديمه، وهو الجزء الذي يفصل بين المتداولين الذين يحافظون على رأس مالهم وبين من لا يفعلون.
ميزانية مخاطر بنسبة 1% على حساب بقيمة €10,000 تساوي €100 لكل صفقة. يشير وقف خسارة بعرض 5% إلى مركز بقيمة €2,000. يكون المركز غير مُدار بالرافعة المالية (0.2×). المتداول الذي يريد مركزًا برافعة 2× يحتاج إلى مركز بقيمة €20,000، ويتطلب ذلك من المتداول أن يتخذ الرافعة المالية عن وعي. الرافعة المالية هي نتيجة الحساب، وليست المدخل إليه.
أسئلة شائعة حول الرافعة المالية
هل الرافعة المالية 1× هي نفسها عدم وجود رافعة؟ نعم، تعني الرافعة المالية 1× أن حجم الصفقة يساوي حقوق الملكية في الحساب، ولا توجد أموال مقترضة. لا يستخدم المتداول الرافعة في هذه الحالة.
ما الرافعة المالية التي يجب أن يستخدمها المبتدئ؟ يجب على المبتدئ استخدام عدم وجود رافعة مالية، أو على الأكثر 2×، حتى يمتلك المبتدئ ميزانية مخاطر عملية واستراتيجية مُجرّبة. تعمل الرافعة المالية على تضخيم تكلفة منحنى التعلّم.
هل يمكن استخدام الرافعة المالية على أي سهم؟ تسمح معظم شركات الوساطة بالرافعة المالية على معظم الأسهم، لكن بعضها يقيّد الرافعة على الأسهم منخفضة السعر أو منخفضة السيولة. توضح قائمة الهامش لدى شركة الوساطة للمتداول الأسهم التي يمكن تطبيق الهامش عليها وأقصى رافعة مالية متاحة.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تحاول فهم كيفية ملاءمة الرافعة المالية ضمن استراتيجيتك، فإن أكثر خطوة أولى فائدة هي حساب حجم المركز الذي تتطلبه استراتيجيتك ضمن ميزانية المخاطر، ثم مقارنة الرافعة المالية الضمنية بما يتيحه لك Broker الخاص بك. تعرض قائمتنا مقارنة Brokers الرافعة المالية القصوى ومعدل التمويل لدى كل Broker، وهما معًا يوضحان لك تكلفة استخدام الأداة قبل أن تتخذ المركز.