هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
هامش التباين هو التسوية اليومية للأرباح والخسائر على مركز مُدار بالرافعة المالية. وتُعدّ هذه الآلية طريقة Broker في الحفاظ على حقوق المتداول (Equity) متوافقة مع السوق، وهي مصدر معظم نداءات الهامش: عندما تنخفض حقوق المتداول تحت الهامش الاستباقي (maintenance margin)، يصدر Broker نداء هامش، ويجب على المتداول إضافة أموال أو إغلاق المركز.
يتمثل هامش التباين في الفرق بين قيمة المركز عند الإغلاق السابق وقيمته عند الإغلاق الحالي. يُضاف هذا الفرق إلى حساب المتداول أو يُطرح منه، ويتم تحديث حقوقه وفقًا لذلك. تنطبق هذه الآلية على المنتجات المُدارة بالرافعة المالية (العقود الآجلة، CFDs، العقود الآجلة على سهم واحد، الخيارات على العقود الآجلة)، ولا تنطبق على المراكز النقدية غير المُدارة بالرافعة المالية.
كيف تعمل الهامش المتغير في الواقع العملي
يتخذ المتداول مركزًا طويلًا برافعة مالية 5× على سهم بسعر €100. يمثل هذا المركز 20% من حقوق المتداول، و80% أموالًا مقترضة. تبلغ القيمة الاسمية للمركز €20,000، وتبلغ حقوق المتداول €4,000. في نهاية اليوم، يُغلق السهم عند €101. يصبح المركز الآن بقيمة €20,200، وتصبح حقوق المتداول €4,200. يكون الهامش المتغير +€200، ويُضاف إلى الحساب.
إذا كان السهم قد أغلق عند €99، فسيصبح المركز بقيمة €19,800، وستصبح حقوق المتداول €3,800. يكون الهامش المتغير -€200، ويُخصم من الحساب. انخفضت حقوق الملكية بنسبة 5% (من €4,000 إلى €3,800)، وأصبح المركز الآن أقرب إلى هامش الصيانة.
الهامش الصياني ونداء الهامش
الهامش الصياني هو الحد الأدنى من حقوق الملكية الذي يجب على المتداول الاحتفاظ به في مركزٍ مُدار بالرافعة المالية كي يظل المركز مفتوحًا. يتم تحديد هذا الرقم بواسطة Broker (وأحيانًا بواسطة الجهة التنظيمية)، وهو عبارة عن نسبة من القيمة الاسمية للمركز. يُعد الهامش الصياني الشائع لعقد مستقبل على سهم واحد هو 25% من القيمة الاسمية.
عندما يُخفض هامش التباين حقوق ملكية المتداول إلى مستوى الهامش الصياني، يصدر Broker نداء هامش. يكون لدى المتداول مهلة (عادةً 1-3 أيام) لإضافة أموال لإعادة حقوق الملكية إلى ما فوق الهامش الصياني، أو لإغلاق المركز. إذا لم يفعل المتداول أيًا من ذلك، يقوم Broker بإغلاق المركز بالسعر المتاح التالي، ويتم تثبيت الخسارة.
كيف يؤثر الرافعة المالية على الهامش المتغير
كلما ارتفعت الرافعة المالية، زاد الهامش المتغير لكل وحدة من حركة السعر. ينتج عن مركز برافعة 2× على سهم يتحرك بنسبة 5% هامش متغير بنسبة 10% (إيجابي أو سلبي). ينتج عن مركز برافعة 5× هامش متغير بنسبة 25%. ينتج عن مركز برافعة 10× هامش متغير بنسبة 50%. الهامش المتغير هو الآلية التي تُطبق ملف المخاطر الخاص بالرافعة المالية.
يتسبب المتداول الذي يستخدم رافعة مالية مرتفعة في تكبد هوامش متغيرة كبيرة مقابل تحركات سعرية صغيرة. يمكن أن تكون الهوامش إيجابية في الصفقات الرابحة وسلبية في الصفقات الخاسرة. تتحرك حقوق الملكية بما يتماشى مع الهامش المتغير، ويمكن مسح الحساب بالكامل عبر سلسلة من الصفقات الخاسرة بحجم عادي.
كيفية إدارة مخاطر هامش التباين
القاعدة الأولى هي تحديد حجم المركز وفقًا لميزانية المخاطر. ينتج عن المركز الصغير هامش تباين صغير لكل حركة في السعر، ويُعد هامش التباين الصغير حدثًا يمكن التعافي منه. أما المركز الكبير فينتج هامش تباين كبيرًا قد يؤدي إلى طلب هامش في يوم تداول عادي.
والثانية هي مراقبة المركز. يجب على المتداول الذي يحتفظ بمركز مُدار بالرافعة المالية أن يتحقق من حقوق الملكية في الحساب على الأقل يوميًا، وأن يكون مستعدًا لإضافة أموال أو إغلاق المركز إذا كانت حقوق الملكية تقترب من هامش الصيانة. أما المتداول الذي لا يراقب فسيكون معرضًا لطلب هامش قد يحدث قبل أن يتمكن المتداول من اتخاذ إجراء.
والثالثة هي تجنب الاحتفاظ خلال أحداث معروفة. يتم حساب هامش التباين عند الإغلاق، لكن الفجوة عند الافتتاح التالي لا تنعكس فيه. تؤدي فجوة هبوط بنسبة 5% على مركز مُدار برافعة 5× إلى خسارة بنسبة 25% في حقوق الملكية عند الافتتاح التالي، وقد تكون أكبر من هامش الصيانة. إن الاحتفاظ خلال حدث معروف يعني تحمل مخاطر الفجوة عن علم.
الفرق بين الهامش المتغير والهامش الابتدائي
الهامش الابتدائي هو المبلغ الذي يجب على المتداول إيداعه لفتح الصفقة. الهامش المتغير هو التسوية اليومية للأرباح والخسائر. يرتبط الاثنان ببعضهما لكنهما مختلفان: الهامش الابتدائي هو تذكرة الدخول، والهامش المتغير هو الحساب الجاري.
يُجرى ترميز الصفقة إلى القيمة السوقية يوميًا لمتداول يفتح مركزًا برافعة 5× مع هامش ابتدائي بنسبة 20%. يُضاف الهامش المتغير أو يُخصم منه وفقًا لحركة السعر. تتغير حقوق الملكية لدى المتداول في المركز يوميًا، وتُعد حقوق الملكية أساسًا لفحص هامش الصيانة.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تحاول فهم كيف يؤثر الهامش المتغير على تداولك، فإن أكثر خطوة أولى فائدة هي التحقق من متطلبات الهامش الاستباقي لدى Broker الخاص بك، وحساب مقدار تحرك السعر الذي من شأنه خفض حقوق الملكية لديك إلى مستوى الهامش الاستباقي، ثم تحديد حجم الصفقة بحيث يكون تحرك السعر المتوقع بعيدًا بشكل واضح عن النطاق اليومي المعتاد. يَعرض دليلنا مقارنة الوسطاء متطلبات الهامش الاستباقي ومعدل التمويل لدى كل Broker، والتي معًا تُظهر لك كيف يبدو الهامش المتغير قبل أن تتخذ الصفقة.