هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
متطلبات الهامش هي القواعد التي تحدد مقدار حقوق الملكية التي يجب على المتداول إيداعها لفتح والحفاظ على مركزٍ مُدار بالرافعة المالية. تُحدد هذه القواعد من قِبل Broker أو البورصة أو الجهة التنظيمية، وتعتمد القواعد على الأصل الأساسي، ونوع المتداول، وظروف السوق. يجب على المتداول فهم الهامش الأولي، والهامش الاستمراري، وهامش التذبذب قبل فتح مركزٍ مُدار بالرافعة المالية.
الهامش الأولي
الهامش الأولي هو الإيداع الذي يطلبه Broker لفتح الصفقة، والهامش الأولي هو عكس الرافعة المالية. تعادل الرافعة المالية 5:1 هامشًا أوليًا بنسبة 20 بالمئة، وتعادل الرافعة المالية 10:1 هامشًا أوليًا بنسبة 10 بالمئة، وتعادل الرافعة المالية 20:1 هامشًا أوليًا بنسبة 5 بالمئة. الصيغة بسيطة: نسبة الهامش الأولي = 1 / الرافعة المالية.
في الاتحاد الأوروبي، يبلغ الهامش الأولي للعملاء التجزئة 20 بالمئة على الأسهم، وهو ما يعادل رافعة مالية 5:1. يكون الهامش الأولي أعلى للعملاء التجزئة مقارنةً بالعملاء المحترفين، ويُصمَّم الهامش الأولي لحماية المتداول التجزئة من الخسائر الكبيرة.
هامش الصيانة
هامش الصيانة هو الحد الأدنى من حقوق الملكية الذي يجب على المتداول الاحتفاظ به في الحساب كي يبقى المركز مفتوحًا. يكون هامش الصيانة أقل من هامش الهامش الأولي، وغالبًا ما يكون هامش الصيانة بنسبة 50% إلى 75% من هامش الهامش الأولي. فقد يكون لهامش هامش أولي بنسبة 20% هامش صيانة بنسبة 10% إلى 15%.
يُعد هامش الصيانة هو المُحفّز لطلب الهامش (margin call). يتلقى المتداول الذي لديه هامش أولي قدره €10,000 وبنسبة صيانة 50% طلب هامش عندما تنخفض حقوق الملكية إلى €5,000. ويجب على المتداول إيداع أموال إضافية لإعادة حقوق الملكية إلى مستوى هامش الهامش الأولي.
هامش التباين
هامش التباين هو الربح أو الخسارة اليومية وفقًا للتسعير حسب القيمة السوقية (mark-to-market) على مركز العقود الآجلة. يتم دفع هامش التباين أو استلامه في نهاية كل يوم تداول، ويُضاف هامش التباين إلى رصيد الحساب أو يُخصم منه. يُعد هامش التباين هو التسوية اليومية لمركز العقود الآجلة.
يتميز هامش التباين بالعقود الآجلة فقط، ولا يُستخدم هامش التباين في تداول CFDs أو في تداول الهامش على الأسهم. ينتج هامش التباين التدفق النقدي اليومي على مركز العقود الآجلة، ويمكن أن يكون هامش التباين رصيدًا أو خصمًا حسب اتجاه حركة السعر.
كيف يتم تحديد متطلبات الهامش
العامل الأول هو الأصل الأساسي. الأصول شديدة التقلب لديها متطلبات هامش أعلى، بينما الأصول المستقرة لديها متطلبات هامش أقل. يحدد Broker الهامش بناءً على التقلب التاريخي، والمدى الحقيقي المتوسط، وفارق السعر بين العرض والطلب.
العامل الثاني هو تصنيف المتداول. العملاء الأفراد لديهم متطلبات هامش أعلى من العملاء المحترفين، ويحدد المنظم الحد الأدنى لمتطلبات الهامش للعملاء الأفراد. يمكن للمتداول الذي يستوفي شروط كونه عميلاً محترفًا التقدم للحصول على هامش أقل، وقد يطلب Broker مستندات إضافية.
العامل الثالث هو ظروف السوق. يمكن لـ Broker زيادة متطلبات الهامش خلال فترات التقلب المرتفع، ويمكن لـ Broker زيادة متطلبات الهامش حول أحداث الأخبار. ينبغي على المتداول مراجعة سياسة الهامش لدى Broker، وأن يكون مستعدًا لاحتمال زيادة الهامش.
عواقب نداء الهامش
نداء الهامش هو طلب من Broker بإيداع أموال إضافية لإعادة حقوق الملكية إلى مستوى الهامش الأولي. المتداول الذي لا يودع الأموال الإضافية يتم تصفية مركزه بواسطة Broker، ويُدرك المتداول الخسارة. تحدث التصفية بسعر السوق الحالي، ويمكن أن تحدث التصفية في أسوأ وقت ممكن.
قد يتم تفعيل نداء الهامش بسبب حركة واحدة في الأصل الأساسي، كما قد يتم تفعيله بسبب سلسلة من التحركات الصغيرة التي تُضعف حقوق الملكية. ينبغي على المتداول مراقبة مستوى الهامش بانتظام، وينبغي للمتداول ضبط تنبيه عند 30 بالمئة فوق الهامش الاستمراري.
أسئلة شائعة حول متطلبات الهامش
ما هو الحد الأدنى للهامش الأولي؟ يتم تحديد الحد الأدنى للهامش الأولي من قبل Broker والجهة التنظيمية. في الاتحاد الأوروبي، يبلغ الحد الأدنى للهامش الأولي للأسهم 20 بالمئة من قيمة الصفقة، وهو ما يقابل رافعة مالية بنسبة 5:1.
هل يمكن أن تتغير متطلبات الهامش؟ نعم، يمكن لـ Broker تغيير متطلبات الهامش في أي وقت، خصوصًا حول أحداث الأخبار أو خلال فترات التقلبات العالية. ينبغي على المتداول مراجعة سياسة الهامش لدى Broker، وأن يكون مستعدًا لاحتمال زيادة الهامش.
ماذا يحدث إذا لم يتم استيفاء الهامش؟ يقوم Broker برفض الأمر أو تصفية المركز. لا يمكن للمتداول الذي لا يملك ما يكفي من حقوق الملكية في الحساب فتح المركز، وينبغي للمتداول إيداع أموال إضافية أو تقليل حجم المركز.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تقيّم متطلبات الهامش، فإن أكثر خطوة أولى فائدة هي حساب الهامش الأولي لمركز تمثيلي، ثم مقارنة متطلبات الهامش عبر ثلاثة إلى خمسة Broker. يَعرض مقارنة Broker الشركات التي تتيح تداول الهامش ومتطلبات الهامش لديها، والتي تُخبرك معًا بما يقدمه Broker قبل أن تُجري أول صفقة مُستَفادَة.