هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
الهامش المتغير هو الربح أو الخسارة اليومية وفقًا للتسعير حسب السوق (mark-to-market) على مركز العقود الآجلة، ويتم دفع الهامش المتغير أو استلامه في نهاية كل يوم تداول. لا يكون الهامش المتغير هو نفسه الهامش الأولي، كما أن الهامش المتغير هو التسوية اليومية لمركز العقود الآجلة. يواجه المتداول الذي لا يستطيع تلبية نداء الهامش المتغير تصفيةً قسرية، ويجب على المتداول فهم العواقب قبل فتح مركز في العقود الآجلة.
ما هي الهامش المتغير
الهامش المتغير هو التدفق النقدي اليومي على مركز العقود الآجلة. في نهاية كل يوم تداول، تقوم البورصة بتسوية المركز على سعر التسوية، وتقوم البورصة بحساب الربح أو الخسارة على المركز. يُضاف الربح إلى حساب المتداول، وتُخصم الخسارة من حساب المتداول. يكون التدفق النقدي اليومي هو الهامش المتغير.
يُعدّ الهامش المتغير خاصًا بالعقود الآجلة، ولا يُستخدم الهامش المتغير في تداول CFDs أو تداول الأسهم. ينتج الهامش المتغير التدفق النقدي اليومي على مركز العقود الآجلة، ويمكن أن يكون الهامش المتغير إضافةً أو خصمًا حسب اتجاه حركة السعر.
ماذا يحدث إذا لم تلبِّ النداء
العواقب الأولى هي نداء الهامش. يقوم الوسيط أو البورصة بإصدار نداء هامش، ويجب على المتداول إيداع هامش التباين خلال وقت قصير، عادةً بحلول صباح اليوم التالي. تعتمد نافذة الوقت على الوسيط والبورصة، ويمكن أن تتراوح من بضع ساعات إلى يوم عمل واحد.
العاقبة الثانية هي التصفية القسرية. يتعرض المتداول الذي لا يودع هامش التباين لتصفية المركز من قِبل الوسيط، وتحدث التصفية عند السعر المتاح التالي. قد تحدث التصفية القسرية في أسوأ وقت ممكن، ويُدرك المتداول الخسارة.
العاقبة الثالثة هي التكاليف الإضافية. قد تؤدي التصفية القسرية إلى فرض رسوم إضافية، وتشمل الرسوم الإضافية رسوم التصفية لدى الوسيط، ورسوم المقاصة لدى البورصة، والانزلاق السعري. تزيد التكاليف الإضافية من الخسارة، وقد تكون كبيرة.
العاقبة الرابعة هي الرصيد السلبي. قد ينتهي المتداول الذي لا يملك ما يكفي من حقوق الملكية لتغطية هامش التباين إلى رصيد حساب سلبي، وقد يطلب الوسيط أموالًا إضافية. الرصيد السلبي نادر، ويكون أكثر شيوعًا في المراكز عالية الرافعة المالية.
كيفية الاستعداد لنداء الهامش المتغير
أول خطوة في التحضير هي الاحتفاظ باحتياطي نقدي. يجب على المتداول الاحتفاظ بدفعات الهامش المتغير لمدة 6 إلى 12 شهرًا نقدًا، وأن تكون هذه الأموال في حساب منفصل. يحمي هذا الاحتياطي المتداول من نداء الهامش خلال تراجع مؤقت في السوق، كما يمنح المتداول وقتًا لإعادة تمويل الحساب.
التحضير الثاني هو مراقبة المركز. يجب على المتداول التحقق من المركز يوميًا، كما ينبغي إعداد تنبيهات لمستويات الأسعار التي من شأنها أن تؤدي إلى هامش متغير كبير. تساعد المراقبة المتداول على الاستجابة بسرعة، كما تساعده على إعادة تمويل الحساب قبل النداء.
التحضير الثالث هو تحديد حجم المركز بما يتناسب مع التدفق النقدي. يجب على المتداول اختيار حجم مركز يمكنه دعمه من التدفق النقدي القادم من المحفظة أو من الراتب. لا ينبغي تحديد حجم المركز إلى الحد الأقصى الذي يسمح به Broker، بل يجب تحديده إلى مستوى يمكن للمتداول دعمه حتى في فترة تراجع.
التحضير الرابع هو وضع خطة بديلة. يجب أن يكون لدى المتداول خطة لإعادة تمويل الحساب، وينبغي أن تتضمن الخطة البديلة خط ائتمان، أو حساب توفير، أو Broker ثانٍ. تُعد الخطة البديلة شبكة أمان، وهي طريقة لتجنب التصفية القسرية.
كيفية تجنب نداء الهامش المتغير
يتمثل أول تجنب في استخدام أمر إيقاف الخسارة. يحد أمر إيقاف الخسارة من الخسارة، ويمنع أمر إيقاف الخسارة من تراكم خسارة كبيرة تؤدي إلى تفعيل نداء الهامش المتغير. يجب وضع أمر إيقاف الخسارة عند مستوى يشعر به المتداول بالارتياح، كما يجب ألا يتم تحريك أمر إيقاف الخسارة ضد مصلحة المتداول.
يتمثل التجنب الثاني في تقليل حجم المركز. يجب على المتداول الذي لا يستطيع تلبية نداء محتمل للهامش المتغير تقليل حجم المركز، ويجب أن يؤدي هذا التقليل إلى خفض المركز إلى مستوى يمكن للمتداول التعامل معه. ويُعدّ هذا التقليل إجراءً مؤقتًا، ويمكن عكسه عند تحسن التدفق النقدي للمتداول.
يتمثل التجنب الثالث في إغلاق المركز قبل الإغلاق. يمكن للمتداول الذي يتوقع تحركًا سلبيًا كبيرًا إغلاق المركز قبل الإغلاق، ويمنع الإغلاق تطبيق الهامش المتغير. ويُعدّ الإغلاق طريقة لتجنب النداء، كما يُعدّ الإغلاق طريقة لتثبيت الخسارة بسعر معروف.
أسئلة شائعة حول الهامش المتغير
ما هو مبلغ دفع الهامش المتغير المعتاد؟ إن دفعة الهامش المتغير هي التسوية اليومية وفقًا لأساس القيمة السوقية (mark-to-market) على المركز. يمكن أن تكون الدفعة رصيدًا أو خصمًا، ويعتمد ذلك على اتجاه الحركة. ينبغي على المتداول مراجعة سياسة الهامش لدى Broker، كما ينبغي أن يكون المتداول مستعدًا لأن تكون الدفعة خصمًا.
كم بسرعة يجب أن أفي بنداء الهامش المتغير؟ تعتمد نافذة الوقت على Broker والبورصة. قد تمتد نافذة الوقت من بضع ساعات إلى يوم عمل واحد، وغالبًا ما تكون نافذة الوقت أقصر للعملاء الأفراد مقارنةً بالعملاء المؤسسيين.
هل يمكن لـ Broker تمديد نافذة الوقت؟ قد يقوم بعض Brokers بتمديد نافذة الوقت على أساس كل حالة على حدة، وقد يمددون النافذة للعملاء الذين تربطهم علاقة طويلة. يُعدّ التمديد أمرًا نادرًا، ولا ينبغي للمتداول الاعتماد على التمديد.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تقوم بتقييم متطلبات الهامش المتغير، فإن أكثر خطوة أولى فائدة هي حساب أقصى خسارة يومية على مركز عقود مستقبلية ممثل، والاحتفاظ باحتياطي نقدي يغطي هذه الخسارة. يوضح مقارنة الوسطاء وسطاء العقود المستقبلية وسياسات الهامش لديهم، والتي تُخبرك معًا بما يقدمه الوسيط قبل أن تفتح أول مركز في العقود المستقبلية.