هذا ليس نصيحة استثمارية. المعلومات المقدمة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل توصية بشراء أو بيع أي منتج مالي.
يقيس مؤشر أسعار الجملة (WPI) متوسط التغيّر في الأسعار على مستوى المنتجين، قبل أن تصل الأسعار إلى المستهلك. يتم نشر المؤشر من قبل وكالات الإحصاء الوطنية، ويُعدّ إشارة ماكرو مفيدة للمتداولين الذين يرغبون في اتخاذ مراكز قبل بيانات التضخم. يرتبط مؤشر أسعار الجملة ارتباطًا وثيقًا بمؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة، وغالبًا ما يُستخدم الاثنان بشكل تبادلي. يلتقط مؤشر أسعار الجملة أسعار السلع على مستوى الجملة، ويُعدّ المؤشر مؤشرًا رائدًا على تضخم المستهلك.
كيفية بناء WPI
يتم بناء WPI من سلة من أسعار الجملة، مع ترجيح أهمية كل بند في اقتصاد الجملة. تشمل السلة المواد الخام والسلع الوسيطة والسلع النهائية على مستوى المنتج. وتستند الأوزان إلى قيمة السلع المباعة على مستوى الجملة، ويتم تحديثها بشكل دوري لتعكس التغيرات في الاقتصاد.
يُنشر WPI شهريًا، ويُعدّ الإصدار حدثًا رئيسيًا للمتداولين الذين يتابعون بيانات التضخم. يتضمن الإصدار الرقم الرئيسي، والرقم الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة)، والتفاصيل حسب الفئة. يبحث المتداولون الذين يتابعون الإصدار عن المفاجآت، وتؤدي المفاجآت إلى تحريك الأسواق.
يختلف WPI عن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، الذي يقيس التغير في الأسعار على مستوى المستهلك. يُعدّ WPI مؤشرًا رائدًا لـ CPI، لأن التغيرات في أسعار الجملة يتم تمريرها عادةً إلى أسعار المستهلكين مع تأخر. غالبًا ما يكون التأخر بضعة أشهر، ويمكن للمتداول الذي يتوقع عملية التمرير أن يتخذ مراكز قبل إصدار CPI.
استراتيجيات استخدام WPI في تداول الأسهم
تتمثل الاستراتيجية الأولى في تداول القطاعات الأكثر تعرضًا لتحركات WPI. يشير ارتفاع WPI إلى ارتفاع تكاليف المدخلات، والقطاعات ذات تكاليف المدخلات المرتفعة (التصنيع، والمواد، والطاقة) هي الأكثر تعرضًا. يمكن للمتداول الذي يتوقع ارتفاع WPI أن يبيع على المكشوف القطاعات ذات تكاليف المدخلات المرتفعة ويشتري القطاعات ذات تكاليف المدخلات المنخفضة (الخدمات، والتكنولوجيا). إن هذه الصفقة هي صفقة ذات قيمة نسبية، وتستفيد من التباين في عوائد القطاعات.
تتمثل الاستراتيجية الثانية في تداول استجابة البنك المركزي لـ WPI. يشير ارتفاع WPI إلى ارتفاع التضخم، وقد يستجيب البنك المركزي عبر رفع أسعار الفائدة. يمكن للمتداول الذي يتوقع استجابة أكثر تشددًا أن يتموضع للاستفادة من عملة أقوى ومنحنى عوائد أكثر تسطحًا. إن هذه الصفقة هي صفقة ماكرو، وتستفيد من التباين في عوائد فئة الأصول.
تتمثل الاستراتيجية الثالثة في تداول عنصر المفاجأة في إصدار WPI. يمكن للمتداول الذي لديه نموذج يتنبأ برقم WPI أن يتموضع قبل الإصدار، ويمكنه اتخاذ مركز يستفيد من المفاجأة. يعتمد النموذج على العلاقة التاريخية بين WPI وباقي المتغيرات الماكرو (أسعار النفط، وأسعار السلع، وتحركات العملة). النموذج ليس مثاليًا، ويجب أن يتوقع المتداول نسبة صغيرة من الصفقات الخاسرة.
تتمثل الاستراتيجية الرابعة في استخدام WPI كمرشح للصفقات الأخرى. يمكن للمتداول الذي لديه رؤية خاصة بسهم معين استخدام WPI كمرشح لتحديد ما إذا كان السهم في بيئة ماكرو مواتية. إن السهم الذي يتضرر من ارتفاع تكاليف المدخلات يكون أصعب في التداول في بيئة يكون فيها WPI مرتفعًا، وقد يرغب المتداول في الانتظار حتى تتوفر بيئة أكثر ملاءمة قبل اتخاذ المركز.
قيود استراتيجيات قائمة على WPI
تتمثل القيود الأولى في أن WPI مؤشرٌ يتجه إلى الوراء. يقيس WPI تغيّر الأسعار الذي حدث بالفعل، ولا يتنبأ المؤشر بالمستقبل. إن المتداول الذي يستخدم WPI كمؤشرٍ يتطلع إلى الأمام يفترض أن الاتجاه سيستمر، ويمكن أن يكون هذا الافتراض خاطئًا.
القيد الثاني هو أن WPI يخضع لمراجعات. غالبًا ما يتم تعديل إصدار WPI الأولي في الأشهر التالية، وقد تكون المراجعات كبيرة. إن المتداول الذي يتصرف بناءً على الإصدار الأولي يكون معرضًا للمراجعة، وقد تتحرك الصفقة ضد المتداول عند نشر المراجعة.
القيد الثالث هو أن WPI يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمتغيرات اقتصادية كلية أخرى. إن المتداول الذي يتداول WPI يتداول ضمنيًا البيئة الاقتصادية الكلية الأوسع، وليست الصفقة رهانا خالصًا على WPI. يحتاج المتداول الذي يريد عزل رهان WPI إلى التحكم في المتغيرات الأخرى، ويصعب تحقيق هذا التحكم عمليًا.
القيد الرابع هو أن WPI ليس دائمًا مؤشرًا رائدًا لتضخم المستهلكين. يعتمد انتقال الأثر من أسعار الجملة إلى أسعار المستهلك على القطاع والبلد والفترة الزمنية. إن المتداول الذي يفترض انتقال أثر ثابتًا يكون معرضًا لخطر تغيّر انتقال الأثر، وقد تتحرك الصفقة ضد المتداول.
كيفية إدارة المخاطر
الإجابة الصادقة هي استخدام WPI كمدخل واحد ضمن عدة مداخل، وليس كأساس وحيد لصفقة. المتداول الذي لديه رؤية خاصة بالسهم، ورؤية للقطاع، ورؤية ماكرو (بما في ذلك WPI) يستخدم WPI بشكل صحيح. أما المتداول الذي لديه فقط رؤية لـ WPI فهو معرض لقيود WPI، والصفقة تكون هشة.
الإجابة الثانية هي تحديد حجم صفقة WPI كنسبة صغيرة من الحساب. إن WPI متغير ماكرو، وغالبًا ما تكون ميزة المتداول على متغير ماكرو صغيرة. المتداول الذي يحدد حجم الصفقة بنسبة 5% أو 10% من الحساب يكون معرضًا لخسارة صغيرة إذا كانت الصفقة خاطئة، ويمكن تعويضها. أما المتداول الذي يحدد حجم الصفقة بنسبة 50% أو 100% من الحساب فيكون معرضًا لخسارة كبيرة، وقد يكون من الصعب التعافي منها.
موارد ذات صلة
من أين تبدأ
إذا كنت تقيم WPI كإشارة تداول، فإن أكثر تمرين مفيد هو إجراء اختبار رجعي لاستراتيجية بسيطة تعتمد على WPI باستخدام بيانات تاريخية، ثم تقييم النتيجة. يوضح مقارنة الوسطاء لدينا تغطية الأصول والبحث المتاح لدى كل Broker، والتي تجتمع لتخبرك بما هو مطروح على الطاولة قبل أن تبدأ التداول.