Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Komissiyasız ticarət — səhmlər və ya ETF ticarəti yerləşdirmək üçün ödənişin olmaması — artıq ABŞ-ın hər bir əsas brokerində standartdır. 2013-cü ildə Robinhood-un işə düşməsi ilə başlayan və 2019-cu ilin sonlarında bütün sənayeyə yayılan $0 komissiyalara keçid ən görünən ticarət xərclərini aradan qaldırdı. Amma komissiyasız olmaq xərcsiz demək deyil — brokerlər digər kanallar vasitəsilə gəlir əldə edirlər.
Hansı Brokerlər Komissiyasız Ticarət Təklif edir?
ABŞ-dakı hər bir əsas broker indi $0 səhm və ETF ticarəti təklif edir:
| Broker | Səhmlər/ETF | Opsionlar | Qarşılıqlı fondlar (NTF) | Fraksiyalı paylar |
|---|---|---|---|---|
| Fidelity | $0 | $0.65/kontrakt | 3,400+ əməliyyatsız komissiyasız | Bəli ($1 minimum) |
| Charles Schwab | $0 | $0.65/kontrakt | 4,000+ OneSource | Bəli ($5 minimum) |
| Interactive Brokers | $0 (Lite) | $0.65/kontrakt | 19,000+ (bəzi ödənişlər) | Bəli |
| Vanguard | $0 | $0.65/kontrakt | yalnız Vanguard fondları | Bəli |
| Robinhood | $0 | $0/kontrakt | təklif edilmir | Bəli ($1 minimum) |
| Webull | $0 | $0/kontrakt | təklif edilmir | Bəli ($5 minimum) |
| E*TRADE | $0 | $0.65/kontrakt | 4,400+ yüklənməsiz, ödənişsiz | Bəli |
| Merrill Edge | $0 | $0.65/kontrakt | 3,800+ NTF | Bəli |
“Pulsuz” Ticarət Necə İşləyir: Gəlir Mənbələri
Əgər siz komissiya ödəmirsinizsə, Broker necə pul qazanır? Dörd əsas kanal:
Sifariş axını üçün ödəniş (PFOF)
Siz ticarət əmri verdikdə, broker həmin əmri birja ilə birbaşa göndərmək əvəzinə bazar istehsalçısına (market maker) yönləndirir — Citadel Securities və ya Virtu Financial kimi bir şirkət. Bazar istehsalçısı bu sifariş axınına görə brokerə ödəniş edir. Sonra bazar istehsalçısı sizin ticarətinizi kiçik bir spred daxil olan qiymətlə icra edir — bu, alış və satış qiymətləri arasındakı fərqdir.
Broker PFOF ödənişini alır. Siz isə treyder kimi ən yaxşı mövcud birja qiymətindən bir qədər fərqli ola bilən icra qiymətini əldə edirsiniz. Bu fərq adətən səhm başına sentin fraksiyaları qədər olur. 100 səhmlik ticarətdə bu, bir neçə sentə bərabər ola bilər. Əsas brokerlər üçün ümumi PFOF gəliri illik olaraq yüz milyonlarla dolları ötür.
PFOF qanunidir və tənzimlənir. SEC brokerlərdən PFOF təcrübələrini açıqlamağı və müştəri sifarişləri üçün “best execution” (ən yaxşı icra) axtarmağı tələb edir. Tənqidçilər iddia edirlər ki, PFOF maraqlar toqquşması yaradır — brokerin PFOF gəlirini maksimumlaşdırmaq üçün motivasiyası müştəriyə mümkün olan ən yaxşı icra qiymətini təmin etməklə uyğun gəlməyə bilər. Tənzimləyicilər, o cümlədən SEC, bu təcrübələri araşdırıb və bəzi hallarda (xüsusilə Robinhood-un 2020-ci ildəki 65 milyon dollarlıq SEC cəriməsi) açıqlamanın qeyri-kafi olduğunu müəyyən ediblər.
Marja ilə kreditləşdirmə
Brokerlər müştərilərə marja hesabları vasitəsilə verdikləri borc pullarına görə faiz qazanırlar. Brokerin sizdən tutduğu faiz dərəcəsi ilə brokerin özünün borc aldığı faiz dərəcəsi arasındakı fərq mənfəətdir. Marja faiz gəliri əhəmiyyətlidir — bəzi brokerlər üçün bu, komissiya gəlirini üstələyir.
Boş qalan nağd vəsaitə görə faiz
Broker hesabınızda investisiya edilməmiş nağd pul saxladığınız zaman, broker həmin pulu bankaya və ya pul bazarı fonduna yönləndirir (süpürmə edir). Broker bu nağddan faiz qazanır və adətən qazandığından sizə daha aşağı faiz dərəcəsi ödəyir — fərq brokerin mənfəətidir. Bu, cash sweep yield spread (nağdın süpürülməsi gəlirinin yayılması) adlanır.
Bu fərq çox geniş diapazonda dəyişir. Məsələn, boş qalan nağd vəsaitə görə 0.01% ödəyən, eyni fondlardan isə 4% qazanan broker fərqi saxlayır — boş qalan $10,000 nağd üçün ildə $399, siz isə $1 alırsınız. Bəzi brokerlər, xüsusilə Fidelity və Schwab, boş qalan nağd vəsaitə görə daha rəqabətli faiz dərəcələri ödəyir.
Qiymətli kağızların borc verilməsi
Brokerlər müştəri hesablarında saxlanılan səhmləri digər treyderlərə — adətən səhmləri qısa müddətə satmaq (short) istəyənlərə — borc verirlər. Broker borcvermə haqqı qazanır və borcvermə proqramına qoşulmağı seçən müştərilərlə həmin haqqın bir hissəsini paylaşa bilər. Müştərinin açıq şəkildə razılığı olmasa belə, brokerlər marja hesablarında saxlanılan səhmləri marja krediti məbləğinə qədər borc verə bilər.
Komissiyasız Ticarət İnvestorlar Üçün Yaxşıdır?
Sübutlar qarışıqdır.
Aydın şəkildə müsbət olan: Hər əməliyyat üçün $5-$10 komissiyanın aradan qaldırılması investisiyanı kiçik əməliyyatlarda bu xərcləri əsaslandıra bilməyən insanlar üçün daha əlçatan edib. 2026 — Komissiyasız ticarətlə birlikdə fraksiyalı səhmlər o deməkdir ki, siz $10 məbləği investisiya edə bilərsiniz və onu heç bir ödənişə görə itirmədən.
Daha az aydın olan: PFOF modeli siz öz əməliyyatlarınızı açıq komissiyalar əvəzinə bir qədər fərqli icra qiymətləri ilə “ödəyirsiniz” deməkdir. Əksər pərakəndə investorlar nadir hallarda ticarət etdiyinə görə ümumi xərclər, komissiya modelinə nisbətən demək olar ki, mütləq daha aşağıdır — PFOF vasitəsilə hər səhmə sentin bir hissəsi qədər ödəmək $5-$10 əməliyyat komissiyası ödəməkdən daha ucuzdur.
Diqqət tələb edən: Nağd pulun “sweep” gəliri. Bir Broker $0 komissiya təklif edə bilər, amma boş qalan nağd pulunuz üçün yalnız 0.01% ödəyir və bununla yanaşı daha çox gəlir əldə edir. Zaman keçdikcə aşağı nağd pul gəlirlərinin fürsət dəyəri komissiyalarda qənaət etdiyiniz məbləği üstələyə bilər.
Tez-tez verilən suallar
Komissiyasız broker həqiqətən pulsuzdur? Xeyr. Broker gəlirini PFOF, marja kreditləşdirməsi, nağd vəsaitin “cash sweep” yayılmaları və qiymətli kağızların borc verilməsi (securities lending) hesabına əldə edir. Siz dolayı yolla icra qiymətləri, marja faiz dərəcələri və boş qalan nağd vəsaitinizin gəliri (yield) vasitəsilə ödəyirsiniz. Sual budur ki, ümumi dolayı xərc açıq komissiyalardan aşağıdırmı — əksər investorlar üçün cavab bəli.
PFOF o deməkdir ki, mən daha pis icra qiymətləri alıram? PFOF ilə icra edilən qiymət ilə mövcud ən yaxşı birja qiyməti arasındakı fərq adətən çox kiçik olur — bir səhm üçün sentin fraksiyaları səviyyəsində. Bir neçə yüz səhm olan əksər pərakəndə əməliyyatlarda xərc fərqi sentlərlə ölçülür. Çox böyük əməliyyatlarda fərq daha əhəmiyyətli ola bilər.
Hansı broker ən yaxşı icra keyfiyyətinə malikdir? Interactive Brokers-in smart routing texnologiyası ümumən ən yaxşı icra keyfiyyətini təmin edənlərdən biri kimi qəbul edilir. IBKR Pro hesabı PFOF istifadə etmir — bunun əvəzinə kiçik, açıq komissiyalar tutur və sifarişləri mövcud ən yaxşı qiymətə yönləndirir. IBKR Lite isə PFOF istifadə edir; bu, digər brokerlərin çoxunda olduğu kimidir.
PFOF istifadə edən brokerlərdən uzaq durmalıyam? Əksər investorlar üçün PFOF əsaslı icra məqbuldur. Xərc fərqi kiçikdir və alternativ — açıq komissiyalar ödəmək — adətən daha baha başa gəlir. Strategiyanızda sentdən aşağı səviyyədə icra keyfiyyəti önəmlidirsə, IBKR Pro və ya şəffaf icra siyasəti olan bir broker nəzərdən keçirin.
Bütün $0-komissiyalı brokerlərin xərcləri eynidirmi? Xeyr. Səhmlər/ETF-lər üzrə komissiyalar hər yerdə $0 olsa da, marja faiz dərəcələri, opsion haqları, cash sweep gəlirləri və mutual fund əməliyyat haqları əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənir. Brokerdən istifadə etməyin ümumi dəyəri yalnız $0 komissiyadan yox, bu digər haqlardan da asılıdır.
Haradan Başlamaq
Ticarətinizə tətbiq olunan xərclərə görə brokerləri müqayisə edin: marjdan istifadə edirsinizsə marj faizləri, opsionlarla ticarət edirsinizsə opsion haqları və fondları saxlayırsınızsa fond xərc əmsalları. Bizim gizli haqlar üzrə bələdçimiz nəyə diqqət yetirməli olduğunuzu izah edir. Bizim broker rəylərimiz isə hər bir broker üçün haqların təhlilini ehtiva edir.
İnvestisiya risklidir. İnvestisiyaların dəyəri həm arta, həm də azala bilər və siz ilkin investisiyanızdan daha az məbləğ ala bilərsiniz. Bu səhifədə filial (affiliate) keçidləri var.