Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Mərkəzləşdirilmiş və mərkəzləşdirilməmiş birjalar arasındakı fərq hər bir kriptovalyuta treyderi qarşısında duran əsas seçimdir. Mərkəzləşdirilmiş birja (CEX) sifariş kitabını saxlayan, alıcıları və satıcıları uyğunlaşdıran və istifadəçilərin kriptovalyutalarını özünün cüzdanlarında saxlayan bir şirkət tərəfindən idarə olunur. Mərkəzləşdirilməmiş birja (DEX) blokçeyn üzərində işləyən proqram təminatı protokoludur; likvidlik hovuzları və ya peer-to-peer sifariş kitabları vasitəsilə ticarət əməliyyatlarını uyğunlaşdırır və istifadəçi vəsaitlərini saxlamır.
İkisi arasındakı seçim rahatlıqla nəzarət arasında, tənzimləmə ilə azadlıq arasında və istifadəçinin bacarığı ilə platformanın məsuliyyəti arasında seçim etmək deməkdir. Kriptovalyuta ticarətini qiymətləndirən səhmdar treyder əvvəlcə bu ticarət güzəştlərini (trade-offs) anlamağa başlamalıdır.
Mərkəzləşdirilmiş birja necə işləyir
Mərkəzləşdirilmiş birja bir Broker-ə bənzəyir. İstifadəçi hesab yaradır, kriptovalyuta və ya fiat valyuta yatırır və birjanın sifariş kitabında (order book) sifarişlər verir. Birja alqı-satqı sifarişlərini uyğunlaşdırır, sifarişlərin icrasını idarə edir və istifadəçinin vəsaitlərini birjanın cüzdanında saxlayır. Birja vəsaitlərin təhlükəsizliyinə görə məsuliyyət daşıyır və istifadəçi birjanın hack, əməliyyat uğursuzluğu və ya iflas səbəbilə vəsaitləri itirməyəcəyinə inanır.
Mərkəzləşdirilmiş birjanın üstünlüyü rahatlıqdır. İstifadəçi bank hesabından fiat valyuta yatıra, sadə veb və ya mobil interfeys vasitəsilə ticarət edə və vəsaitləri şəxsi cüzdana çıxara bilər. Birja blokçeyn əməliyyatlarını, ödənişlərin idarə edilməsini və sifarişlərin uyğunlaşdırılmasını həyata keçirir. Birja həmçinin müştəri dəstəyi, mübahisələrin həlli və tənzimləyici nəzarət təmin edir.
Dezavantajı isə qəyyumluq (custody) riskidir. İstifadəçi birjada olan kriptovalyutaya aid şəxsi açarları (private keys) idarə etmir. Birja hesabı dondura, çıxarışları məhdudlaşdıra və ya təhlükəsizlik pozuntusu nəticəsində vəsaitləri itirə bilər. Qəyyumluq riski mərkəzləşdirilmiş birjalara yönələn ən yayğın tənqiddir.
Decentralized exchange necə işləyir
Decentralized exchange blokçeyn üzərində yerləşdirilmiş smart kontraktlar toplusudur. İstifadəçi şəxsi wallet-i (MetaMask, Trust Wallet, Ledger) exchange-in interfeysinə qoşur və istifadəçi wallet-dən birbaşa ticarət edir. Vəsaitlər istifadəçinin nəzarətindən heç vaxt çıxmır; ticarət ya likvidlik hovuzu vasitəsilə (Uniswap kimi automated market maker DEX-də), ya da peer-to-peer order book vasitəsilə (dYdX kimi DEX-də) icra olunur.
Decentralized exchange-in üstünlüyü nəzarətdir. İstifadəçi private keys-ə sahibdir və exchange hesabı dondura və ya məhdudlaşdıra bilməz. İstifadəçi vəsaitlərin yeganə nəzarətçisidir və wallet-in təhlükəsizliyinə görə məsuliyyət daşıyır. İstifadəçi həmçinin KYC (şəxsiyyətin yoxlanılması) prosesindən keçməyə ehtiyac duymur, çünki DEX vəsaitləri saxlamır və müştəri münasibəti yaratmır.
Dezavantaj isə mürəkkəblikdir. İstifadəçi şəxsi wallet-dən necə istifadə etməyi, blockchain gas fees-i necə ödəməyi və blockchain tranzaksiyalarının vaxtını necə idarə etməyi anlamalıdır. İstifadəçi həmçinin DEX-in likvidliyini, ticarətdə slippage-i və smart contract riskini başa düşməlidir. DEX blokçeyn texnologiyası ilə rahat işləyən istifadəçilər üçün bir vasitədir.
Tənzimləmə fərqləri
Mərkəzləşdirilmiş birja əksər inkişaf etmiş bazarlarda tənzimlənir. Birja tənzimləyici orqanda qeydiyyatdan keçməli, kapitalı qoruyub saxlamalı, müştəri vəsaitlərini ayrıca saxlamalı və KYC və AML qaydalarına əməl etməlidir. Tənzimləyici nəzarət istifadəçi üçün əlavə qorunma qatını təmin edir, lakin bu, birjanın yüksək leverage, ekzotik tokenlər və ya mürəkkəb məhsullar təklif etmək imkanlarını məhdudlaşdırır.
Mərkəzləşdirilməmiş birja tənzimlənmir, çünki tənzimlənəcək mərkəzi bir qurum yoxdur. DEX (mərkəzləşdirilməmiş birja) proqram təminatı protokoludur və əksər yurisdiksiyalarda onun tənzimləmə statusu qeyri-müəyyəndir. DEX-dən istifadə edən istifadəçi tənzimlənən maliyyə sisteminin xaricindədir və DEX-in smart kontraktı istismar olunarsa, likvidlik hovuzu boşaldılarsa və ya istifadəçinin əməliyyatı baş tutmazsa, istifadəçinin müraciət edə biləcəyi təminat yoxdur.
Haqq strukturu
Mərkəzləşdirilmiş birjda haqq strukturu şəffafdır. Birja ticarət haqqı tutur (adətən hər ticarət əməliyyatına 0.1-0.5%, yüksək həcmli treyderlər üçün endirimlə), həmçinin birja çıxarış haqqı və depozit haqqı da tələb edə bilər. Haqlar proqnozlaşdırıla biləndir və istifadəçi ticarət əməliyyatının ümumi dəyərini hesablaya bilər.
Mərkəzləşdirilməmiş birjda haqq strukturu daha az şəffafdır. DEX swap haqqı tutur (adətən hər ticarət əməliyyatına 0.1-1%), istifadəçi isə swap haqqının üstəlik blokçeyn gas haqqını ödəyir. Gas haqqı blokçeynin yüklənməsindən asılı olaraq dəyişir və istifadəçi Ethereum üzərində tək bir ticarət əməliyyatında gas haqları üçün €5-€50 ödəyə bilər. Haqların proqnozlaşdırılması çətindir və ticarət əməliyyatının ümumi dəyəri CEX-də olduğundan daha yüksək ola bilər.
Hansını seçmək lazımdır
Dürüst cavab budur ki, mərkəzləşdirilmiş birja (centralized exchange) əksər pərakəndə treyderlər üçün doğru seçimdir. CEX daha rahatdır, daha çox tənzimlənir və daha istifadəçi dostudur. DEX isə KYC olmadan ticarət etmək istəyən, blockchain texnologiyası ilə rahat olan və nəzarət üçün daha yüksək komissiyalar ödəməyə razı olan treyderlər üçün uyğundur.
Həm CEX, həm də DEX istifadə edən treyder, vəsaitlərin böyük hissəsini ticarət üçün CEX-də saxlamalı və uzunmüddətli saxlama üçün vəsaitləri şəxsi wallet-ə köçürməlidir. CEX aktiv ticarət üçündür; şəxsi wallet isə custody (saxlama) üçündür. Bu bölünmə kripto sahəsində təcrübəli treyderlər arasında standart yanaşmadır.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Kriptovalyuta ticarət platformlarını qiymətləndirərkən müqayisə etmək üçün ən faydalı xüsusiyyətlər bunlardır: komissiya cədvəli, mövcud kriptovalyutalar, təqdim olunan leverage (müqavilə üzrə borclanma) və birjanın tənzimləyici statusu. Bizim broker comparison siyahımız kriptovalyuta ticarəti təklif edən brokerləri və mövcud olan məhsulları göstərir; bu məlumatlar isə hesabı maliyyələşdirməzdən əvvəl platformun necə göründüyünü anlamağa kömək edir.