Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
At-the-money (ATM) opsiyalar, icra qiyməti (strike price) əsas götürülən səhmin cari qiymətinə ən yaxın olan opsiyalardır. ATM call opsiyasının strike qiyməti cari qiymətdən bir qədər yuxarıda olur, ATM put opsiyasının strike qiyməti isə cari qiymətdən bir qədər aşağıda olur. ATM opsiyaları ən aktiv ticarət olunan opsiyalardır və ən yüksək likvidliyə malikdir, həmçinin ən dar spredlərə sahibdir. ATM opsiyalarını müəyyən edə bilən treyder daha dəqiq ticarət qura bilər və treyder ATM opsiyalarından opsiya zənciri üçün istinad kimi istifadə edə bilər.
At-the-money nə deməkdir
“At-the-money” ifadəsi strike qiyməti ilə əsas (underlying) qiymət arasındakı əlaqəni təsvir edir. Call opsionu strike əsas qiymətə bərabər olduqda at-the-money olur, put opsionu isə strike əsas qiymətə bərabər olduqda at-the-money olur. Opsion “pulun (money) yanında”dır və opsionun daxili (intrinsic) dəyəri yoxdur.
Opsion həmçinin “in-the-money” və ya “out-of-the-money” ola bilər. Call in-the-money olur, əgər strike əsas qiymətdən aşağıdadırsa; call out-of-the-money olur, əgər strike əsas qiymətdən yuxarıdadırsa. Put in-the-money olur, əgər strike əsas qiymətdən yuxarıdadırsa; put out-of-the-money olur, əgər strike əsas qiymətdən aşağıdadırsa.
ATM opsionları in-the-money və out-of-the-money opsionları arasındakı sərhəddir. ATM opsionları əsas qiymətdəki dəyişikliklərə ən həssas olanlardır və ATM opsionlarında ən yüksək delta, ən yüksək gamma və ən yüksək theta olur. Greeks-i anlayan treyder ATM opsionlarından istifadə edərək əsas qiymətdəki hərəkətdən fayda verən treydlər qura bilər.
ATM (At-the-Money) opsiyalarını necə müəyyən etmək olar
Birinci addım opsiya zəncirinə (option chain) baxmaqdır. Opsiya zənciri hər hansı bir müddət bitimi (expiry) üçün mövcud olan bütün strike-ları sadalayır və zəncir strike üzrə sıralanır. Treyder cari qiymətə (underlying stock-un qiymətinə) ən yaxın olan strike-ı axtarır və həmin strike-ı ATM strike kimi işarələyir.
İkinci addım bid və ask qiymətlərini yoxlamaqdır. ATM opsiyalarında ən dar bid-ask spread olur və spread opsiya underlying qiymətinə yaxınlaşdıqca daralır. Daha geniş spread görən treyder həmin opsiyadan uzaq durmalıdır, dar spread görən treyder isə opsiyadan inamla istifadə edə bilər.
Üçüncü addım həcmi (volume) və açıq marağı (open interest) nəzərdən keçirməkdir. ATM opsiyalarında ən yüksək volume və ən yüksək open interest olur və yüksək volume treyder marağının əlamətidir. Aşağı volume görən treyder opsiyadan uzaq durmalıdır, yüksək volume görən treyder isə opsiyadan inamla istifadə edə bilər.
Dördüncü addım nəzərdə tutulan dəyişkənliyi (implied volatility) yoxlamaqdır. ATM opsiyalarında ən yüksək implied volatility olur və bu göstərici bazarın gələcəkdəki mümkün hərəkət barədə gözləntisidir. Yüksək implied volatility görən treyder böyük bir hərəkətə mərc etmək üçün opsiyadan istifadə edə bilər, aşağı implied volatility görən treyder isə kiçik bir hərəkətə mərc etmək üçün opsiyadan istifadə edə bilər.
Niyə ATM opsiyaları önəmlidir
Birinci səbəb likvidlikdir. ATM opsiyaları ən yüksək həcmə və ən dar spredlərə malikdir və treyder ədalətli qiymətə ticarətə daxil olub çıxış edə bilir. Daha az likvid opsiyalardan istifadə edən treyder daha geniş spred ödəyir və bazar istehsalçısına (market maker) mənfəətin bir hissəsindən imtina edir.
İkinci səbəb qammadır. ATM opsiyaları ən yüksək qammaya malikdir və qamma deltanın dəyişmə sürətidir. Yüksək qamma delta-nın tez dəyişməsi deməkdir və treyder mövqeyi tez tənzimləyə bilir. Uzun volatillik (long volatility) mövqeyi tutmaq istəyən treyder ATM opsiyalarından istifadə edə bilər, qısa volatillik (short volatility) tutmaq istəyən treyder isə ATM opsiyalarını sata bilər.
Üçüncü səbəb teta-dır. ATM opsiyaları ən yüksək tetaya malikdir və teta opsiyanın dəyərinin gündəlik azalmasıdır. Yüksək teta opsiyanın tez dəyər itirməsi deməkdir və opsiyanı alan treyder vaxta görə yüksək mükafat (premium) ödəyir. Opsiyanı satan treyder isə yüksək mükafat toplayır və opsiyanı satan treyder zaman deqradasiyasından faydalanır.
Dördüncü səbəb istinad nöqtəsidir. ATM opsiyaları opsiyon zəncirinin (option chain) istinad nöqtəsidir və treyder digər strike-ları ATM strike ilə müqayisə edə bilər. Treyder moneyness-i hesablaya bilər və treyder moneyness-dən istifadə edərək mükafatları müqayisə edə bilər.
ATM opsiyalarını müəyyənləşdirərkən yayğın səhvlər
İlk səhv səhv strike-dən istifadə etməkdir. Əsas qiymətdən uzaq olan strike-dən istifadə edən treyder ATM opsiya ticarəti etmir və OTM opsiya ticarəti edir. OTM opsiyanın mükafatı daha aşağıdır və OTM opsiyanın mənfəət əldə etmə ehtimalı daha aşağıdır.
İkinci səhv bid-ask spread-i nəzərə almamaqdır. Geniş spread ilə ATM opsiya daxil edən treyder gizli bir xərc ödəyir və treyder daha dar spread axtarmalıdır. Dar spread likvidliyin göstəricisidir və dar spread treyderin marağının göstəricisidir.
Üçüncü səhv ATM ilə at-the-money-open-i qarışdırmaqdır. at-the-money-open açılış zamanı at-the-money olan strike-dir və at-the-money-open hazırkı ATM strike olmaya bilər. at-the-money-open-dən istifadə edən treyder köhnəlmiş istinaddan istifadə edir və treyder hazırkı ATM strike-dən istifadə etməlidir.
ATM opsiyaları haqqında tez-tez verilən suallar
ATM strike nə qədər tez-tez dəyişir? ATM strike, əsas aktivin qiyməti bir strike-ı keçdiyi hər dəfə dəyişir. Mövqe tutan treyder əsas aktivin qiymətini izləməli və ATM strike dəyişdikdə mövqeyi tənzimləməlidir.
Mənə fraksiyalı strike-lı ATM opsiyası verə bilərlərmi? Bəzi Broker-lar fraksiyalı strike-lar təklif edir və fraksiyalı strike-lar treyderə əsas aktivin qiymətinə daha yaxınlaşmağa imkan verir. Fraksiyalı strike-lar yüksək qiymətli səhmlər üçün faydalıdır və dəqiq strike istəyən treyderlər üçün uyğundur.
ATM ilə ATM-forward arasındakı fərq nədir? ATM-forward, forward qiymətinə görə at-the-money olan strike-dır və ATM-forward volatillik səthində istifadə olunur.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər siz ATM (at-the-money) opsiyalarını qiymətləndirirsinizsə, ən faydalı ilk addım opsiyalar təklif edən bir Broker-də demo hesab açmaq və izlədiyiniz bir səhifə üçün option chain-ə (opsiyon zənciri) baxmaqdır. Bizim broker comparison səhifəmiz opsiyalar təklif edən Broker-ləri və mövcud zəncirləri sadalayır; bu məlumatlar isə ilk opsiyon ticarətini etməzdən əvvəl Broker-in nə təklif etdiyini anlamağa kömək edir.