Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Səhmlərin ticarətində Leverage (maliyyə qaldıracı) treyderin adətən öz nağd pulu ilə ala biləcəyindən daha böyük bir mövqe tutmaq üçün borc götürülmüş puldan istifadə edilməsidir. Treyder mövqenin dəyərinin bir hissəsini depozit kimi qoyur, broker isə qalanını borc verir. Mövqe sanki treyder bütün məbləği özünə məxsus kimi idarə edirmiş kimi davranır və mənfəət və ya zərər tam mövqe həcminə əsasən hesablanır. Treyderin qoyduğu nağd pul riskdə olan yeganə vəsaitdir, amma gəlir (müsbət və ya mənfi) leverage nisbəti ilə daha da artırılır.
Əsas nümunə
Bir treyderin broker hesabında €10,000 pulu var və €30,000 dəyərində bir səhmi almaq istəyir. Treyder öz hesabından €10,000 məbləğində vəsait qoyur və brokerdən €20,000 borc götürür. Bu, €30,000-lik uzun (long) mövqedir və treyderin pulu mövqedəki kapitaldır (equity). Leverage nisbəti 3:1-dir, yəni mövqe treyderin pulunun üç qatıdır.
Əgər səhm 10% artarsa, mövqenin dəyəri €33,000 olur və treyder brokerə €20,000-ı, üstəlik hər hansı maliyyələşdirmə xərclərini ödəməlidir. Treyderin kapitalı €13,000-dən maliyyələşdirməni çıxmaqla qalır; bu, ilkin €10,000 üzərində 30% gəlirdir. Əgər səhm 10% düşərsə, mövqenin dəyəri €27,000 olur və treyderin kapitalı €7,000-dən maliyyələşdirməni çıxmaqla qalır; bu, 30% zərərdir.
3:1 leverage 10% dəyişimi treyderin pulunda 30% dəyişimə “böyüdür” (amplify edir). Bu gücləndirmə hər iki istiqamətdə işləyir: səhm istiqamətində haqlı olan treyder, leverage edilməmiş mövqeyin verəcəyi ilə müqayisədə daha böyük gəlir əldə edir. İstiqamətdə səhv edən treyder isə daha böyük məbləğdə zərər görür.
Broker pulu necə borc verir
Broker pulu treyderin nağd və mövqeyi qarşılığında borc verir. Nağd pul və mövqe borcun təminatı (kollateral) olur və broker hər ikisində təminatlı marağa malikdir. Əgər mövqe treyderin əleyhinə hərəkət edərsə, hesabdakı kapital azalır və brokerin təminatlı marağı hesabın daha böyük hissəsinə çevrilir. Kapital müəyyən edilmiş həddən (maintenance margin) aşağı düşərsə, broker margin call verir.
Margin call brokerin treyderə belə deməsidir: treyderin kapitalı artıq borcu dəstəkləmək üçün kifayət deyil. Treyderdən daha çox nağd pul yatırmaq, mövqenin bir hissəsini bağlamaq və ya hər ikisini etmək tələb olunur. Əgər treyder cavab verməzsə, broker mövqeni mövcud olan ən pis qiymətə bağlayır, zərəri rəsmiləşdirir və komissiya/haqq tutur.
Borcun maliyyəti
Kredit pulsuz deyil. Treyder borc götürülmüş hissə üzrə maliyyələşdirmə dərəcəsi ödəyir və bu dərəcə brokerin məhsul səhifəsində dərc olunur. Dərəcə adətən brokerin nağd dərəcəsindən 2% ilə 4% yuxarı olur və gündəlik hesablanır. Məbləğ mövqeyin qazanc gətirməsindən və ya zərər verməsindən asılı olmayaraq ödənilir və gəlirə real şəkildə mənfi təsir göstərir.
Kreditin maliyyəti uzun müddət üfüqi (uzun horizonlu) dövrlərdə leverajlı mövqelərin leverajsız mövqelərdən geri qalmasının ən yayğın səbəbidir. Bir treyder 3:1 leverajlı mövqeyi bir il saxlayır və əsas aktiv üzrə 10% ümumi gəlir əldə edirsə, o zaman gəlir 30% × leveraj əmsalı minus maliyyələşdirmə xərci olur. Maliyyələşdirmə xərci borc götürülmüş hissə üzrə 2% ilə 4% təşkil edir, bu isə treyderin nağd vəsaiti üzrə 4% ilə 8% deməkdir. Xərc artır (kompound olunur) və ticarət qazansın, ya da zərər versin, hər halda ödənilir.
Leverage əmsalı
Leverage əmsalı mövqe ölçüsünün treyderin nağd puluna bölünməsidir. 2:1 leverage əmsalı o deməkdir ki, mövqe treyderin nağd pulundan iki dəfədir, 5:1 leverage əmsalı isə mövqenin treyderin nağd pulundan beş dəfə olması deməkdir. Leverage əmsalı treyderin gəlirinə tətbiq olunan vurandır və ticarətdə ən vacib parametrdir.
Leverage əmsalı Broker və tənzimləyici tərəfindən müəyyən edilir. Broker alət üçün mövcud olan maksimum leverage-i təyin edir, tənzimləyici isə treyderin yurisdiksiyasında pərakəndə treyderlər üçün maksimum leverage-i müəyyən edir. AB-də ESMA əsas səhmlər üzrə pərakəndə leverage-i 1:5 ilə məhdudlaşdırır; bu 5:1 leverage əmsalı və ya 20% ilkin marj deməkdir. Böyük Britaniyada FCA da oxşar məhdudiyyətlər tətbiq edir. Offshore Broker-lər daha yüksək leverage təklif edə bilər, amma tənzimləyici qorunma daha zəif olur.
Marja zəngi
Marja zəngi borcun idarə edilməsi üçün Broker mexanizmidir. Zəng adətən ilkin marjadan daha aşağı olan texniki (maintenance) marjada işə düşür. ABŞ-da böyük bir səhmdar üçün ilkin marja 50%, texniki marja isə 25% olarsa, mövqe €10.000 dəyərində açılır və bunun üçün €5.000 depozit qoyulur; marja zəngi isə treyderin kapitalı mövqenin dəyərinin 25%-nə düşdükdə, yəni €2.500 olduqda işə düşür.
Marja zəngi real hadisədir və real nəticələri var. Zəngə cavab verməyən treyder mövqeni ən pis mövcud qiymətə bağlamağa məcbur qalır və zərər kilidlənir. Zəngə cavab verib daha çox nağd pul yatıran treyder isə itirən mövqeyə “ikiqat artırma” edir və bu “ikiqat artırma” nadir hallarda düzgün addımdır.
Leverage-dən dürüst istifadə
Leverage qısamüddətli taktiki mövqelər, hedcinq (hedging) və kapital səmərəliliyi üçün bir alətdir. Leverage-dən uzunmüddətli saxlayış (long-term hold) üçün istifadə edən treyder bütün saxlayış dövrü üçün maliyyələşdirmə xərcini ödəyir və bu xərc gəlirə real şəkildə mənfi təsir göstərir. Hedcsiz (unhedged) istiqamətli mərc üçün leverage istifadə edən treyder mövqedəki tam drawdown-a məruz qalır və drawdown treyderin risk büdcəsindən daha böyük ola bilər.
Dürüst qayda mövqeni stop-a və hesabın özünə uyğun ölçüləndirmək, düzgün dollar riskini yaratmaq üçün isə tələb olunan leverage-dən istifadə etməkdir. Leverage rəqəmi mövqenin ölçüləndirilməsinin nəticəsidir, giriş (input) deyil. Bunu ardıcıl edə bilən treyder leverage-dən düzgün istifadə edir. Bunu edə bilməyən treyder leverage-i standart kimi işlədir və standart çox vaxt düzgün cavab olmur.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər strategiyanız üçün leverage-i qiymətləndirirsinizsə, ən faydalı məşq stop səviyyəsində dollar üzrə riski hesablamaq və həmin riski yaratmaq üçün tələb olunan leverage-i kiçik bir mövqedə tətbiq etməkdir. Bizim broker comparison hər bir brokerdə mövcud olan leverage-i və hesabı nəzarətdə saxlayan tənzimləyicini sadalayır; bu ikisi isə mövqeyi açmazdan əvvəl sizin qarşıda nə olduğunu göstərir.