Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Variation margin, leverage edilmiş mövqenin yaratdığı gündəlik mark-to-market ödənişidir. Hər ticarət gününün sonunda broker mövqeni settlement qiymətinə görə yenidən qiymətləndirir və əvvəlki bağlanış qiyməti ilə yeni bağlanış qiyməti arasındakı fərq variation margin təşkil edir. Əgər mövqe dəyər qazanıbsa, variation margin treyderin hesabına kredit edilir. Əgər mövqe dəyər itiribsa, variation margin treyderin hesabından debet edilir. Ödəniş real pul axınıdır, mühasibat düzəlişi deyil.
Variasiya marjası haradan gəlir
Variasiya marjası mövqeyin gündəlik yenidən qiymətləndirilməsi nəticəsində yaranır. Mövqe bağlanışda bazar qiymətinə (mark to market) uyğun işarələnir və bu işarə treyderin ödəyib-ödəməyəcəyini müəyyən edir. Daha yüksək qiymətlə bağlanan səhmdə uzun (long) mövqe üçün treyder qiymət dəyişikliyini səhm sayına vurmaqla bərabər olan variasiya marjasını alır. Daha aşağı qiymətlə bağlanan səhmdə uzun (long) mövqe üçün treyder qiymət dəyişikliyini səhm sayına vurmaqla bərabər olan variasiya marjasını ödəyir.
Variasiya marjası brokerin klirinq sistemi tərəfindən hesablanır və nəticə gecə ərzində treyderin hesabına yerləşdirilir. Treyder növbəti səhər hesab balansında variasiya marjasını görür və variasiya marjası marja hesablanması məqsədilə treyderin pul (cash) balansına daxil edilir. Variasiya marjasından başqa bir ticarəti maliyyələşdirmək üçün istifadə edən treyder, əslində, pulu təkrar dövriyyəyə (recycled) buraxmış olur.
Variation margin ilə initial margin arasındakı fərq
Initial margin treyderin leverage olunmuş mövqe açmaq üçün etdiyi depozitdir. Variation margin isə həmin mövqenin yaratdığı gündəlik mark-to-market ödənişdir. Bu ikisi funksiyasına, vaxtına və treyderin hesabına təsirinə görə fərqlidir.
Initial margin yalnız bir dəfə, mövqe açılarkən qoyulur və broker tərəfindən girov kimi saxlanılır. Variation margin isə gündəlik qoyulur və treyder ilə broker arasında (və ya fyuçers bazarında treyder ilə klirinq mərkəzi arasında) nağd pulun köçürülməsidir. Initial margin brokeri treyderin defolt etməsi riskindən qoruyan buferdir. Variation margin isə mövqenin mark-to-market dəyərinin gündəlik yekunlaşdırılmasıdır.
Treyderin 50% initial margin ilə leverage olunmuş mövqeyi varsa və treyderin əleyhinə gündəlik 10% hərəkət baş verirsə, variation margin ödənişi mövqe ölçüsünün 10%-inə bərabər olacaq. €10,000-lıq mövqedə variation margin €1,000 təşkil edir və treyderin hesab balansı €1,000 azalır. Treyderin kapitalı indi €4,000-dır (əvvəlki €5,000 initial margin minus €1,000 variation margin), bu isə yeni mövqe dəyəri olan €9,000-in 40%-idir. Margin call maintenance margin səviyyəsində işə düşür; bu, çox vaxt mövqe dəyərinin 25%-i olur. Mövqe hələ də maintenance margin-dən yuxarıdır, amma bufer daha kiçikdir.
Sürətli bazarlarda dəyişkən marjan niyə önəmlidir
Dəyişkən marjan ən çox sürətli bazarlarda önəm daşıyır; burada gündəlik dəyişikliklər böyük olur. Volatilliyi yüksək olan bir səhmdə leverajlı mövqeyi olan treyder bir gün ərzində mövqe dəyərinin 5% - 10%-i həcmində dəyişkən marjan ödənişi görə bilər və bu ödəniş real pul çıxışı (cash outflow) olur. Dəyişkən marjan üçün əvvəlcədən nağd vəsait ayırmayan treyder, çağırışa (call) cavab vermək üçün çox vaxt ən pis mümkün anda mövqeyi bağlamağa məcbur qalır.
Bağlanış (close) ilə növbəti açılış (next open) arasındakı 24 saatlıq dövrdə dəyişkən marjan hesablanır. Mövqeyi həftəsonu, bayram və ya böyük bir hadisə boyunca saxlayan treyder bağlı dövr ərzində gap riskinə məruz qalır və növbəti açılışda dəyişkən marjan tipik gündəlik dəyişiklikdən daha böyük olur. Leverajdan istifadə edən treyder mövqeni gündəlik riski deyil, gap riskini nəzərə alaraq ölçüləndirməlidir və mövqe hesabın kiçik bir faizinə uyğun ölçüdə olmalıdır.
CFD-lərdə və fyuçerslərdə variation margin
Variation margin CFD-lərdə və fyuçerslərdə eyni cür davranır, yalnız bir mühüm fərqlə. Fyuçers bazarında variation margin klirinq mərkəzi vasitəsilə ödənilir və ödəniş birja tərəfindən zəmanətlidir. CFD bazarında isə variation margin broker vasitəsilə ödənilir və ödəniş broker tərəfindən zəmanətlidir. CFD treyderi brokerin kredit riskinə məruz qalır, fyuçers treyderi isə klirinq mərkəzinin kredit riskinə məruz qalır.
Kredit riski hər iki halda kiçikdir, çünki variation margin hər gün ödənilir və mövqe hər gün yenidən qiymətləndirilir. Risk ondan ibarətdir ki, broker və ya klirinq mərkəzi bağlanış (close) ilə növbəti açılış (next open) arasında uğursuzluğa düçar olur və treyderi boşluğa (gap) qarşı hedc edilməmiş ekspozisiya ilə tək buraxır. Bu risk broker və ya klirinq mərkəzində müştəri vəsaitlərinin ayrılması (segregation) və kapital tələbləri ilə azaldılır.
Hesabınızda variation margin-i necə idarə etmək olar
Dürüst cavab budur ki, mövqeyi gap riskinə uyğun ölçüləndirin və variation margin-i ödəmək üçün hesabda nağd vəsait saxlayın. Nağd bufer mövqenin ölçüsündən, əsas aktivin volatilliyindən və treyderin risk tolerantlığından asılıdır. Ümumi qayda belədir: növbəti açılışda 10% ilə 20% aralığa (gap) qarşı çıxmaq üçün ilkin margin-in üzərinə mövqe dəyərinin 20% ilə 50%-i həcmində nağd vəsait saxlamaq.
Uzunmüddətli mövqe üçün leverage-dən istifadə edən treyder bütün saxlanma müddəti boyunca variation margin riskinə məruz qalır və yığılan (kümülatif) variation margin əhəmiyyətli ola bilər. Hər gün 2% itirən, on gün saxlanılan leverage-li mövqe, mövqe hələ də açıq olsa da və əsas aktiv girişdən cəmi 18% aşağıda olsa belə, variation margin kimi dəyərinin 18%-ni itirir. Treyder hər gün real nağd olaraq 2% ödəyir və həmin nağd vəsait digər məqsədlər üçün əlçatan olmur.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq
Əgər sizdən istifadə edirsinizsə, ən faydalı məşq hipotetik bir boşluq (gap) üzrə variation margin məbləğini hesablamaqdır. Mövqeyinizin həcmini götürün, onu 10%-ə vurun və hesabınızdakı həmin qədər nağd pulun olub-olmadığını yoxlayın. Əgər yoxdursa, mövqe buffer üçün çox böyükdür. Bizim broker comparison səhifəmizdə hər bir Broker üçün margin siyasətləri və variation margin proseduru göstərilir; bu məlumatlar birlikdə mövqeyi açmazdan əvvəl pul axınının necə göründüyünü sizə izah edir.