Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Leverage səhmlərlə ticarətdə ən çox müzakirə olunan alətlərdən biridir və eyni zamanda ən çox sui-istifadə edilənlərdən də biridir. Səbəb odur ki, leverage həm düzgün, həm də yanlış istifadədə eyni görünür: unleveraged olandan daha böyük bir mövqe. Fərq mövqe ölçüsünün hesablanmış bir girişin nəticəsi olub-olmamasındadır (stop, hesab, strategiya) və ya sadəcə bir defaultdır (brokerin təklif etdiyi maksimum).
Leverage-i alət kimi qəbul edən treyderin faydalı bir instrumentu var. Leverage-i məqsəd kimi qəbul edən treyderin isə risk idarəetməsi problemi var və bu problem adətən hesabın dəyərində özünü göstərir.
Leverage-in əslində nə olduğu
Leverage, treyderin nağd pulu ilə mümkün olacağından daha böyük bir mövqe tutmaq üçün borc götürülmüş kapitaldan istifadə etməkdir. Borc götürülmüş kapitalı Broker təqdim edir, dəyəri isə borc götürülmüş hissə üzrə maliyyələşdirmə dərəcəsidir və mövqedə treyderin kapitalı mövqe həcmi ilə kreditin (borcun) arasındakı fərqdir. 2× leverage edilmiş mövqe treyderin pulunun 50%-i və borcun 50%-i deməkdir.
Leverage mövqedə həm gəliri, həm də riski artırır. 2× leverage edilmiş mövqedə 10% artım treyderin kapitalında 20% artımdır. 10% zərər isə 20% zərərdir. Çoxaltma həm yuxarı, həm də aşağı istiqamətdə işləyir və bu çoxaltma həm potensial yüksəlişin, həm də potensial enişin mənbəyidir.
Qanuni istifadələr
Səhmlərin ticarətində leverage-in (borclanmanın) üç qanuni istifadəsi var. Birincisi kapital səmərəliliyidir. Kiçik hesabı olan treyder margin (marja) istifadə etməklə yüksək qiymətli bir səhmdə mənalı mövqe tuta bilər və azad edilən nağd pul faktiki iqtisadi faydadır. Azad edilən nağd pul başqa bir ticarət üçün, hedcinq (hedging) üçün və ya bufer kimi saxlanıla bilər.
İkincisi qısamüddətli taktiki yerləşdirmədir. Növbəti bir neçə gün üçün səhmlə bağlı istiqamətə dair baxışı olan treyder, tam notionalı öhdəsinə götürmədən mövqeyi həmin baxışa uyğun ölçüləndirə bilər. Bir neçə gün ərzində maliyyələşdirmə xərci kiçik olur və mövqe xərclər artıb mürəkkəbləşmədən bağlanır.
Üçüncüsü hedcinqdir. Uzun portfelə malik treyder, müəyyən bir risk pəncərəsini hedc etmək üçün korrelyasiyalı (əlaqəli) alətdə qısa mövqe tuta bilər və hedc-in dəyəri borc götürülmüş hissə üzrə maliyyələşdirmə dərəcəsidir. Hedcinq, məlum bir hadisə ilə bağlı riski idarə etməyin təmiz (aydın) yoludur və bunun dəyəri qorunmanın qiymətidir.
Qeyri-qanuni istifadələr
Leverage-in qeyri-qanuni istifadələri fəlakətli zərərlər yaradanlardır. Birincisi, mərc gücləndiricisidir. Mövcud leverage-in əsaslandırdığı risk büdcəsindən daha böyük mövqe tutan treyder leverage-i mərc gücləndiricisi kimi istifadə edir. Mərc gücləndiricisi pərakəndə (retail) zərərlərin ən böyük mənbəyidir və mərc gücləndiricisi alətin qanuni istifadəsi deyil.
İkincisi, uzunmüddətli saxlama (long-term hold). Uzunmüddətli investisiya üçün leverage istifadə edən treyder bütün saxlanma müddəti boyunca maliyyələşdirmə xərci ödəyir və bu xərc gəlirə real şəkildə mənfi təsir göstərir. Bu mənfi təsir adətən leverage-in gətirdiyi gəlir üstünlüyündən daha böyük olur və uzunmüddətli investor çox vaxt leverage istifadə etməməkdən və ya daha kiçik məbləğdən istifadə etməkdən daha yaxşı vəziyyətdə olur.
Üçüncüsü, defolt istifadədir. Hər bir mövqedə mövcud olan maksimum leverage-dən istifadə edən treyder strategiya qərarı vermir; treyder defolt qərar verir və defolt qərar nadir hallarda doğrudur. Bir mövqe üçün düzgün leverage stop (dayanma) və hesabdan hesablanır, menyudan seçilmir.
Leverage-dən alət kimi necə istifadə etməli
Açıq cavab budur: mövqe ölçüsünü risk büdcəsindən və stop-dan hesablayın, sonra həmin hesablamanın verdiyi leverage-dən istifadə edin. Hesablama mexaniki qaydada aparılır. €10,000 hesabı olan və 1% risk büdcəsi olan treyderin treydə €100 risk payı var. 5%-lik stop €2,000 mövqe nəzərdə tutur. Leverage €2,000 / €10,000 = 0.2×-dir və mövqe leverage edilməmişdir.
2× leverage edilmiş mövqe istəyən treyderə €10,000 hesab üçün €20,000 mövqe lazımdır. Mövqe ölçüsü treyderin ya margin-dən istifadə etməsini, ya da mövqe ölçüsünü azaltmasını tələb edir. 2× mövqe dar stop və aydın çıxış (exit) olan strategiya üçün uyğundur; geniş stop və uzun müddətli hold olan strategiya üçün uyğun deyil.
Tez-tez verilən suallar
2× leverage risklidirmi? 2× leverage ilə açılmış mövqe, leverage edilməmiş mövqeyə nisbətən daha risklidir, çünki eyni faiz dəyişimi kapital üzərində iki dəfə daha böyük dollar dəyişimi yaradır. Riskin qəbul edilə bilən olub-olmaması mövqenin hesabla müqayisədə ölçüsündən, stop məsafəsindən və saxlanma müddətindən asılıdır.
Peşəkarlar hansı leverage-dən istifadə edir? Əksər peşəkar treyderlər uzunmüddətli mövqelər üçün az və ya heç leverage istifadə etmir, qısamüddətli taktik mövqelər üçün isə orta leverage (1-3×) tətbiq edir. Leverage strategiyaya uyğun ölçülür, brokerin təklif etdiyi maksimuma görə deyil.
Leverage gəlir üçün istifadə oluna bilərmi? Leverage gəlir strategiyasının (covered calls, dividend capture) gəlirini artıra bilər, amma leverage həm də zərəri artırır. Mövqe risk büdcəsinə uyğun ölçülməlidir və leverage mövqe ölçüsündən hesablanmalıdır, əksinə yox.
Daha yüksək leverage həmişə daha yüksək gəlir deməkdirmi? Xeyr. Daha yüksək leverage treyder doğru olanda daha yüksək gəlir, səhv olanda isə daha yüksək zərər yaradır. Bir çox treyd üzrə nəticə leverage rəqəmi ilə deyil, strategiyanın qələbə faizi və risk-mükafat nisbəti ilə müəyyən olunur.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər leverage-in (borclanmanın) strategiyanız üçün doğru alət olub-olmadığını müəyyən edirsinizsə, ən faydalı ilk addım strategiyanızın risk büdcəsinə əsasən tələb etdiyi mövqe ölçüsünü hesablamaq və nəzərdə tutulan leverage-i Broker-in təklif etdiyi ilə müqayisə etməkdir. Bizim broker müqayisəsi hər bir Broker üçün maksimum leverage və maliyyələşdirmə dərəcəsini sadalayır; bu ikisi birlikdə mövqeyi açmazdan əvvəl xərclərin necə göründüyünü sizə göstərir.