Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Səhmlərlə ticarətdə leverage (maliyyə qaldıracı) — brokerinizdən pul borc götürərək, adətən nağd pulunuzun imkan verdiyindən daha böyük bir mövqe tutmaqdır. Mexanika sadədir və nəticələri isə yox. Leverage olunmuş mövqelərdə pul itirən treyderlərin çoxu mexanikanı səhv başa düşməyib. Onlar nəticələri səhv başa düşüblər, çünki leverage-i riskin multiplikatoru kimi deyil, gəlirlərin “pulsuz” gücləndiricisi kimi qəbul ediblər.
Mexaniki mənzərə
Broker hesabınızda €10,000 var. Siz €30,000 dəyərində bir səhmdənsə almaq istəyirsiniz. Siz öz pulunuzdan €10,000 qoyursunuz və brokerdən €20,000 borc götürürsünüz. Bu mövqe sanki sizdə €30,000 dəyərində səhminiz varmış kimi davranır. Səhmdə 10% artım olarsa, siz €10,000-lıq nağd çıxarışınızın üzərinə €3,000 qazanırsınız. Səhmdə 10% azalma olarsa, €3,000 itirirsiniz. Səhmdə 33% azalma olarsa, €10,000-lıq nağdınız yox olur və broker narahat olmağa başlayır.
Bu nümunədəki 2:1 leverage mövqe ölçüsünün nağd pula nisbətidir. Əksər brokerlər daha yüksək nisbətlər təklif edir. Eyni €10,000 ilə 5:1 leverage olduqda, siz €50,000-lıq mövqeyə nəzarət edirsiniz. Səhmdə 10% dəyişiklik indi nağd pulunuzda 50% dəyişiklik deməkdir. 20% dəyişiklik isə hesabınızı tamamilə silir.
Niyə brokerlər bunu təklif edir
Leverage (müqavilə üzrə borclanma) rəqabətli bir xüsusiyyətdir. Brokerlər leverage tavanı, marja dərəcəsi, uyğun alətlər və marja çağırışı (margin call) siyasəti üzrə yarışırlar. Onu təklif etmələrinin səbəbi odur ki, siz daha çox ticarət edirsiniz, daha çox komissiya və daha çox spread yaradırsınız və platformada daha aktiv qalır. Siz leverage istifadə etdikdə broker daha çox pul qazanır, istifadə etmədikdə isə daha az. Bu, leverage-in pis olduğu demək deyil. Sadəcə bu o deməkdir ki, broker sizin onu istifadə etməli olub-olmamağınız mövzusunda neytral tərəf deyil.
Bəzi yurisdiksiyalarda tənzimləyicilər müdaxilə edib. Avropa Qiymətli Kağızlar və Bazarlar Təşkilatı (ESMA) əsas səhmlər üçün pərakəndə leverage-i 1:5 həddinə qədər məhdudlaşdırıb. Böyük Britaniyanın FCA qurumu 2018-dən sonra oxşar məhdudiyyətlər tətbiq edib. Avstraliyanın ASIC qurumu pərakəndə marja FX və CFD məhsullarına 1:5 limit qoyub. Xaricdə fəaliyyət göstərən brokerlər hələ də ABŞ səhmlərində sintetik məhsullar vasitəsilə 1:100 və ya daha yüksək leverage təklif edirlər, amma hüquqi qorunma qatı xeyli daha incədir.
Marja çağırışı
Marja çağırışı brokerin hesabınızdakı nağd pulun artıq mövqeyin borc götürülmüş hissəsini dəstəkləmək üçün kifayət etmədiyini bildirmə üsuludur. Broker sizdən daha çox nağd pul yatırmağı, mövqeyin bir hissəsini bağlamağı və ya hər ikisini etməyi xahiş edəcək. Marja çağırışının işə düşdüyü dəqiq səviyyə broker və tənzimləyici tərəfindən müəyyən edilən texniki marjadır (maintenance margin). ABŞ səhmlərində bu, çox vaxt mövqe dəyərinin 25%-i olur. Öz nağd pulunuzdan €10,000 olan €30,000-lıq mövqedə 25% texniki marja o deməkdir ki, mövqe €13,333-ə düşərsə marja çağırışı baş verəcək — bu da mövqedə 56% enişdir.
Əgər marja çağırışına cavab verməsəniz, broker mövqeyi mövcud olan ən pis qiymətə bağlayacaq, zərəri rəsmiləşdirəcək və bir ödəniş (fee) tutacaq. Məcburi bağlanışdan sonra bərpa etmək könüllü bağlanışdan daha çətindir, çünki broker sizin strategiyanızı və ya zaman çərçivənizi önəmsemir.
Leverage (borclanma) nəyi faydalı edir
Leverage, dayandırma (stop) səviyyəsi aydın şəkildə müəyyən edilmiş qısa müddətli əməliyyatlar üçün həqiqətən faydalıdır. Əgər stopunuz dardırsa, mövqe ölçüsü kiçikdirsə və etibarsız sayılma (invalidation) səviyyəsi aydındırsa, leverage hesabın böyük hissəsini bağlamadan mövqeni mənalı gəlir gətirəcək ölçüyə çatdırmağa imkan verir. Riyaziyyat dar stoplara, aşağı qələbə faizinə və kiçik hesaba üstünlük verir; çünki leverage edilməmiş mövqe ölçüləri maraqlanacaq qədər kiçik qala bilər.
Leverage həm də hedcinq (hedging) üçün faydalıdır. Portfelinizdəki uzun mövqeyə qarşı qısa mövqe tutmaq, qısa mövqeni tam ölçüdə açmaq üçün bütün məbləği nağd şəkildə tələb etmədən bazar riskinə qarşı hedcinq edə bilər. Hedcinq pulsuz deyil: qısa mövqenin maliyyələşdirilməsi nəticəni yeyir, amma hedcinq edilmiş portfel üçün leverage xərclərin səmərəliliyi baxımından bir alətdir.
Leverage niyə təhlükəlidir
Leverage, treyderin nağd pul ilə götürəcəyindən daha böyük bir mövqe tutmaq üçün istifadə edildikdə təhlükəlidir. Əgər leverage edilməmiş mövqe ölçüsü treyderin istifadə edəcəyi ölçüdürsə, leverage həm ölçünü, həm də riski treyderin planına uyğun gəlməyən bir şəkildə artırır. Nəticədə idarə edilməsi daha çətin, səhv etmək ehtimalı daha yüksək və margin call ilə ən pis anda bağlanma ehtimalı daha çox olan bir mövqe yaranır.
Təhlükəli nümunə yavaş uduzandır. Ticarət treyderin əleyhinə 5% gedir, onlar geri qaytarmaq üçün leverage artırırlar; ticarət yenə 5% onların əleyhinə gedir, onlar daha çox leverage əlavə edirlər və dövr margin call ilə bitir. Düzəliş, istənilən gəlirə görə deyil, mövqeni stop-a və hesabın özünə görə ölçüləndirməkdir.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər siz leverage (borclanma) ilə yenisinizsə, ən təhlükəsiz ilk addım mövqe ölçüsü qaydası müəyyən etməkdir. Yayğın bir qayda budur: tək bir treydə hesabın 1%-dən çoxunu riskə atmayın; bu, giriş qiymətindən stop-a qədər olan məsafə kimi hesablanır. Sonra stop-da düzgün məbləğdə zərər yaradan ölçüdə mövqe götürün. Leverage rəqəmi həmin məbləğdə zərəri yaratmaq üçün nə lazımdırsa odur; özü-özlüyündə məqsəd deyil. Bizim broker müqayisəmiz hansı brokerlərin konservativ leverage limitləri ilə birinci dərəcəli tənzimləmə təklif etdiyini göstərir; bu, adətən düzgün başlanğıc nöqtəsidir.