Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Leverajlı məhsul, əsas aktivin gündəlik gəlirini çoxaldan hər hansı maliyyə alətidir. Kateqoriya genişdir: leverajlı ETF-lər, leverajlı ETP-lər, leverajlı CFDs, tək səhmlik fyuçerslər, leveraj kimi istifadə olunan opsionlar və varrant məhsulları. Hər birinin mexaniki təsviri fərqlidir və hər biri gücləndirilmiş gəlirlər haqqında eyni ümumi təqdimatla satılır. Əsl hekayə isə daha nüanslıdır.
Leverage olunmuş məhsulların həqiqətən kömək etdiyi yerlər
Ən aydın istifadə ssenarisi qısamüddətli taktiki mövqeləşdirmədir. Əgər sizdə bir səhmdə, sektorunda və ya indeksdə növbəti bir neçə gün üçün istiqamətə dair baxış varsa, leverage olunmuş ETF və ya CFD mövqeyi tam nominal məbləği nağd şəkildə öhdəliyə çevirmədən sizin baxışınıza uyğun ölçüləndirməyə imkan verir. Mövqe açılır, qısa müddət saxlanılır və bağlanır. Əksər leverage olunmuş məhsulların gündəlik yenilənməsi (reset) çoxgünlük saxlamada ciddi təsir göstərən bir “yük” deyil. Bu, alətin təmiz və düzgün istifadəsidir.
İkinci istifadə ssenarisi portfelin hedcinq edilməsidir. Leverage olunmuş əks (inverse) məhsulda qısa mövqe, məsələn, Fed iclası və ya gəlir hesabatları (earnings) dalğası kimi məlum risk pəncərəsində uzun portfeli hedcinq edə bilər. Hedcinqin dəyəri maliyyələşdirmə dərəcəsi (financing rate) və məhsulun tracking error-u cəmidir. Faydası odur ki, hedcinqə daxil olmaq ucuzdur və çıxmaq asandır; xüsusən də fərdi səhmləri qısaltmaqla müqayisədə.
Üçüncü istifadə ssenarisi çıxış (access) imkanlarıdır. Bəzi bazarlara pərakəndə treyderlər üçün çatmaq çətindir. Yaponiya, Honq Konq və ya inkişaf etməkdə olan bazarların indekslərini izləyən leverage olunmuş məhsullar pərakəndə treyderlərə həmin ekspozisiyanı verən tək bir ticker təqdim edir. Məhsul pulsuz deyil, amma xarici custody hesabında saxlanılan əsas səhmlərdən ibarət səbətə (basket) nisbətən xeyli ucuzdur.
Leverage olunmuş məhsulların zərər verdiyi yerlər
Ən yayğın uğursuzluq mexanizmi tənəzzüldür (decay). Əsas aktivin gündəlik müəyyənləşdirilmiş qatını hədəfləyən leverage ETF-lər hər gün yenidən hesablanır (reset). Düz və ya dalğalı (choppy) bazarda bu gündəlik reset elə bir şəkildə yığılır ki, əsas aktiv sabit qalsa belə mənfi gəlir yaradır. Bu təsir gündəlik kiçik, həftələr üzrə isə böyük olur. Leverage ETF-lərdə “al və saxla” edən investorlar bunu iki illik gəlirləri əsas aktivin gəlirinin iki qatından mənalı dərəcədə aşağı olanda anlayırlar; hətta əsas aktiv yüksəlsə də.
İkinci uğursuzluq mexanizmi boşluq (gap)-dur. Leverage olunmuş məhsul günün sonunda (close) bazar qiymətinə görə yenilənir (marked to market), amma treyder onu gecə və ya həftəsonu saxlaya bilər. Açılışda baş verən gap-down zərəri gündəlik multiplikatorun göstərdiyindən daha böyük edir, çünki məhsul əvvəlki close-da yenidən balanslaşdırılıb. 2× leverage S&P 500 ETF, S&P 500 açılışda 3% gap edərək düşəndə bir sessiyada 2%-dən daha çox zərər verə bilər.
Üçüncü uğursuzluq mexanizmi zaman qrafiki üçün yanlış məhsuldur. Aylarla saxlanılan 2× və ya 3× leverage məhsul leverage investisiya deyil. Bu, əsas aktivin gap etməyəcəyinə, volatilliyin yığılmayacağına (compound etməyəcəyinə) və gündəlik resetin tənəzzülə (decay) səbəb olmayacağına dair leverage mərcdir. Leverage məhsulları uzun müddət saxlayan əksər pərakəndə treyderlər bunu strategiyadan çox vərdişlə edirlər. Nəticə, volatillik klasteri (volatility cluster) gəldikdə saxlayanı təəccübləndirən yavaş templi zərər profili olur.
Brokerin nəyi idarə etməsi və sizin nəyi idarə etməyiniz
Broker leverage tavanını, marja dərəcəsini, uyğun alətləri və marja çağırışı həddini idarə edir. Treyder isə mövqenin ölçüsünü, girişini, stopunu və saxlanma müddətini idarə edir. Leverage-in məqsədi treyderin planını düzgün ölçüdə icra edilə bilən etməkdir; planın dəstəklədiyindən daha böyük mövqe yaratmaq deyil.
Faydalı bir qayda mövqeni istənilən gəlirə görə deyil, stop və hesab üzrə ölçüləndirməkdir. Əgər stop 5% məsafədədirsə və hər ticarətdə hesab riski 1%-dirsə, mövqe ölçüsü bu iki rəqəmlə müəyyən edilir. Leverage rəqəmi isə nə lazımdırsa o qədər olur. Treyder leverage-in 1.5×, yoxsa 5× olmasını düşünməyə ehtiyac duymur. Ticarət eynidir.
Doğru məhsul haqqında necə düşünmək lazımdır
2× və ya 3× leveraged ETF çoxgünlük taktik mövqe üçün uyğundur. 1× inverse ETF hedcinq üçün uyğundur. Leveraged CFD eyni gün və ya növbəti gün mövqeyi üçün uyğundur. Xarici indeksi izləyən leveraged ETP daha uzun müddət saxlanma üçün uyğundur; bununla yanaşı daily reset dragın yığılıb artacağını nəzərə almaq lazımdır. Doğru məhsulu doğru zaman çərçivəsi üçün seçmək faydalı alət ilə özünə zərər vermək arasındakı fərqdir.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər siz leveraged product (leverajlı məhsullara) çıxış üçün brokerləri müqayisə edirsinizsə, ən vacib xüsusiyyətlər yurisdiksiyanız üçün leverajın yuxarı həddi, margin call siyasəti və gecəlik saxlamalar üçün maliyyələşdirmə və ya kreditləşdirmə dərəcəsidir. Bizim broker comparison siyahımızda hər bir broker üzrə mövcud olan leveraj və hesabınıza nəzarət edən tənzimləyici göstərilir; bu ikisi birlikdə sizə real olaraq nəyin əlçatan olduğunu bildirir.
Leverage olunmuş məhsullar haqqında tez-tez verilən suallar
Leverage olunmuş məhsullar dividend ödəyirmi?
Bəziləri ödəyir. 2× leverage olunmuş S&P 500 ETF, əsas səbətə daxil olan aktivlərdən alınan dividendləri, leverage əmsalına uyğun olaraq bölüşdürür. Dəqiq gəlirlilik adətən əsas aktivlərdəki göstəricidən 1.5% ilə 2% daha aşağı olur, çünki borc götürülmüş hissə üzrə maliyyələşdirmə xərci çıxılır. Siyasəti dəqiqləşdirmək üçün fondun factsheet-ini oxuyun.
Təqaüd hesabında leverage olunmuş məhsulu saxlaya bilərəm?
Bəzi yurisdiksiyalarda bəli, amma uyğun siyahı leverage olunmamış məhsullara nisbətən daha dardır. Məsələn, ABŞ-da IRS IRA daxilində leverage olunmuş ETF-lərə icazə verir, halbuki bəzi Aİ tənzimləyiciləri SIPP və ya ona bənzər “wrapper” daxilində leverage olunmuş məhsulların istifadəsini məhdudlaşdırır. Xüsusi hesab növü üçün brokerin uyğun alətlərin siyahısını yoxlayın.
Leverajlı CFD üçün tipik maliyyələşdirmə dərəcəsi nədir?
Bu, əsas aktivdən və brokerdən asılıdır. ABŞ səhmləri üzrə CFD üçün maliyyələşdirmə dərəcəsi adətən brokerin nağd (cash) dərəcəsinə üstəgəl 2% ilə 4% arasında marjadan ibarət olur. FX CFD üçün isə adətən tom-next swap dərəcəsinə üstəgəl marjadan ibarətdir. Dərəcə brokerin məhsul səhifəsində dərc olunur və hər gün hesablanır (akkru edilir).
Leverajlı məhsul əsas fond üzrə marja kreditindən daha yaxşıdır?
Leverajlı məhsulun gündəlik yenilənməsi (reset), maliyyələşdirmə xərci və müəyyən edilmiş leveraj nisbəti var. Əsas fond üzrə marja krediti isə tək bir faiz dərəcəsinə malikdir və reset yoxdur. Bu ikisi birbaşa müqayisə edilə bilməz, amma bir neçə günə saxlamada leverajlı məhsul çox vaxt daxil olmaq və çıxmaq baxımından daha ucuz olur. Bir neçə aya qədər saxlamada isə marja krediti adətən ümumilikdə daha sərfəlidir.
Brokerlər leverage tavanını necə müəyyən edir?
Tavan sizin yurisdiksiyanızda brokerin tənzimləyicisi, əsas aktivin likvidliyi və brokerin öz risk siyasəti ilə müəyyən edilir. ESMA, FCA və ASIC pərakəndə treyderlər üçün hamısı leverage limitləri dərc edib. Offshore brokerlər daha yüksək leverage təklif edə bilər, amma tənzimləyici qorunma daha zəifdir.