Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Leveraged ETF-lər (Leveraged ETF) birja ilə satılan fondlardır və törəmə alətlərdən (fyuçerslər, svoplar, opsionlar) istifadə edərək əsas indeksin gündəlik gəlirinin çoxluğunu təqdim edir. S&P 500 üzərində 2× leveraged ETF indeksin 1% gəlir verdiyi bir gündə 2% gəlir verməyi hədəfləyir və indeksin -1% gəlir verdiyi bir gündə -2% gəlir verir. Gündəlik yenilənmə (daily reset) əsas xüsusiyyətdir və gündəlik yenilənmə həm yüksəlişin, həm də enişin mənbəyidir.
Məhsul uzunmüddətli “al və saxla” investisiyası üçün deyil, qısa müddətli taktiki yerləşdirmə üçün nəzərdə tutulub. Bir treyder leveraged ETF-dən bir gün və ya bir neçə gün istifadə edərsə, indeksin gəlirinin təxminən həmin çoxluq qədər gəlir əldə edir. Məhsulu aylarla və ya illərlə saxlayan treyder isə gündəlik yenilənmə, maliyyələşdirmə xərci və “gap risk” səbəbilə gəlirinin tədricən azaldığını görür.
Üstünlüklər
Leverage olunmuş ETF-in əsas üstünlüyü sadəliyidir. Treyderə marja hesabı lazım deyil, leverage-i idarə etmək lazım deyil və bir neçə ticarət əməliyyatı yerləşdirmək lazım deyil. Treyder ETF-in bir payını alır və ETF-in meneceri törəmə alətləri, maliyyələşdirməni və gündəlik yenilənməni (reset) idarə edir. Treyderin işi yalnız istiqaməti (long və ya inverse) və leverage-i (2×, 3×) seçməkdir.
İkinci üstünlük likvidlikdir. Əsas leverage olunmuş ETF-lər (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) yüksək ticarət həcminə, dar spredlərə və likvid opsionlar bazarına malikdir. Treyder mövqeyə asanlıqla daxil ola və çıxış edə bilər və treyder əlavə strategiyalar üçün opsionlar bazarından istifadə edə bilər.
Üçüncü üstünlük diversifikasiyadır. Leverage olunmuş ETF geniş bir indeksi izləyir (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, sektor indeksi) və treyder məhsulun leverage-i ilə birlikdə indeksin diversifikasiyasını əldə edir. Treyder tək bir səhmdə cəmlənmiş mərc etmir.
Dördüncü üstünlük xərclərin şəffaflığıdır. Leverage olunmuş ETF-in xərclər əmsalı prospektdə açıqlanır (adətən ildə 0.75-1.5%), və maliyyələşdirmə xərci gündəlik gəlirə daxil edilir. Treyder xərclərin strukturunu əvvəlcədən bilir və treyder məhsullar arasında xərcləri müqayisə edə bilər.
Eksikliklər
İlk mənfi cəhət gündəlik sıfırlanma (reset) sürtünməsidir. Gündəlik reset o deməkdir ki, məhsulun çoxgünlük dövr üzrə gəliri indeksin gəlirinin sadəcə çoxaldılmış (sadə vurma) nəticəsi deyil. Xalis hərəkətin olmadığı, dalğalı (choppy) bazarda leveraged ETF gündəlik reset səbəbilə dəyər itirir. Bazar ertəsi 1% yüksəlib, çərşənbə axşamı 1% düşən bir bazarda 2× leveraged ETF iki gün ərzində -0.02% gəlir verir (indeksin 0% gəliri deyil) və zərər zamanla artaraq (compound) yığılır.
Gündəlik reset sürtünməsi leveraged ETF-lərdə pul itirən təcrübəsiz treyderlərin ən yayğın səbəbidir. Məhsulu dəyişkən (volatil) bazarda uzunmüddətli saxlamaq üçün alan treyder indeksin gəlirindən xeyli aşağı nəticə əldə edir və bu nəticədən təəccüblənir.
İkinci mənfi cəhət maliyyələşdirmə xərci (financing cost)dir. Leveraged ETF maliyyələşdirmə xərci olan törəmə alətlərdən (derivatives) istifadə edir və bu xərc gündəlik gəlirə daxil edilir. Xərc adətən 2× leveraged ETF-də ildə 1-2%, 3× leveraged ETF-də isə ildə 2-3% olur. Xərc hər gün tutulur və bir neçə həftəlik saxlama zamanı gəlirə real təsir edən (real drag) bir yükdür.
Üçüncü mənfi cəhət boşluq riski (gap risk)dir. Leveraged ETF bağlanış qiymətində (close) qiymətlənir və növbəti açılışda (next open) yaranan gap ETF-in qiymətinə əks olunur. İndeksdə 3% gap aşağı düşmə 2× leveraged ETF-də 6% zərər, 3× leveraged ETF-də isə 9% zərər yaradır. Gap riski ən çox həftəsonu, bayram günü və ya məlum bir hadisə zamanı kəskinləşir.
Dördüncü mənfi cəhət məhdud məhsul çeşididir. Leveraged ETF-lər yalnız əsas indekslər və bəzi sektorlar üçün mövcuddur. Xüsusi bir səhmdə və ya kiçik kapitallı (small-cap) indeksdə leveraged mövqe istəyən treyder leveraged ETF-dən istifadə edə bilməz.
Leverajlı ETF-lərdən nə vaxt istifadə etməli
Açıq desək, leverajlı ETF-dən qısa müddətli taktik mövqe üçün (1-5 gün) istifadə etmək lazımdır; aydın çıxış planı və sərt stop (zərərin məhdudlaşdırılması) olmalıdır. Məhsul həmçinin portfel mövqeyi üçün hedcinq kimi də faydalıdır, yəni hedcinq yalnız müəyyən risk pəncərəsi üçün nəzərdə tutulur (məsələn, hesabat mövsümü, Fed iclası). Məhsul uzunmüddətli “al və saxla” (buy-and-hold) mövqeyi üçün uyğun deyil.
Leveraged ETF-lər haqqında tez-tez verilən suallar
3× leveraged ETF 2×-dən daha risklidirmi? Bəli. 3× leveraged ETF indeksin gündəlik hərəkətinə üç dəfə daha həssasdır və gündəlik yenidən tənzimləmə (reset) nəticəsində yaranan “drag” daha böyükdür. 3× ETF dalğalı (choppy) bazarda daha çox dəyər itirir və zərərsiz qalmaq üçün indeksin daha böyük hərəkətinə ehtiyac duyur.
Leveraged ETF-dən sektor üzrə mərc üçün istifadə edə bilərəmmi? Bəli, əsas sektorlar üçün (texnologiya, maliyyə, enerji, səhiyyə, biotexnologiya) leveraged ETF-lər var. Sektor ETF-ləri geniş indeks ETF-ləri ilə eyni gündəlik reset mexanizminə və eyni risklərə malikdir.
Leveraged ETF-lər tənzimlənirmi? Bəli. Leveraged ETF-lər ABŞ-da SEC, digər yurisdiksiyalarda isə müvafiq səlahiyyətli orqanlar tərəfindən tənzimlənir. ETF provayderi prospektdə xərclər nisbətini (expense ratio), leverage ratio-nu və gündəlik reset siyasətini açıqlamalıdır.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər siz leveraged ETF-ləri qiymətləndirirsinizsə, müqayisə etmək üçün ən faydalı xüsusiyyətlər leverage əmsalı, xərc əmsalı, gündəlik yenilənmə (reset) siyasəti və izlənən indeksdir. Bizim broker müqayisəmiz hər bir brokerdə mövcud olan leveraged ETF-ləri və xərc əmsallarını sadalayır; bu məlumatlar birlikdə almadan əvvəl məhsulun necə göründüyünü sizə göstərir.