Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Bu kontekstdə kapital hesabı treyderin ümumi broker hesabıdır; burada kapital (equity), borc götürülmüş vəsaitlər və yaranan mövqelər birlikdə yerləşir. Kapital hesabı daxilində leverage (müqavilə/borc əsasında artırma) istifadə etmək ayrıca margin hesabından istifadə etməklə fərqlidir. Borc götürülmüş vəsaitlər eyni balansın bir hissəsidir və qazanc və zərərlər tək bir mövqe üzərində deyil, bütün hesab üzrə artıb-çoxalır (compound olur). Kapital hesabı daxilində leverage istifadə etmək qərarı, treyderin ümumi kapitalının nə qədər hissəsinin margin kimi cəlb edilməli olduğuna dair qərardır.
“Kapital hesabında” leverage (borclanma) əslində nə deməkdir
Tək-hesab (single-account) modelində treyder hesabı nağd vəsaitlə maliyyələşdirir, leverage olunmuş mövqe tutur və həmin mövqe eyni hesabın daxilində qalır. Baxım marjası (maintenance margin) mövqeyə deyil, hesabın özünə tətbiq olunur. Leverage olunmuş mövqedəki zərər (drawdown) hesab üzrə margin call-a səbəb ola bilər; bu da treyderi digər mövqeləri bağlamağa və ya əlavə nağd vəsait əlavə etməyə məcbur edir.
Çox-hesab (multi-account) modelində treyderdə nağd hesab (cash account) və ayrıca margin hesabı (margin account) olur. Margin call yalnız margin hesabına tətbiq edilir və nağd hesab risk altında deyil. Leverage əmsalı və mövqe ölçüsü eyni olsa belə, bu iki modelin risk profili fərqlidir.
Kapital hesabı modeli onlayn Broker-lardan istifadə edən pərakəndə treyderlər üçün daha çox yayılmışdır. Tək hesab kapitalı (equity), borc götürülmüş vəsaiti (borrowed funds) və mövqeni saxlayır və margin call bütövlükdə hesab üzrə işə düşür. Tək hesabın rahatlığı cross-position riskinin dəyəri bahasına başa gəlir.
Kapital hesabında leverage (borclanma) istifadəsi üçün əsaslandırma
Ən güclü arqument əməliyyat sadəliyidir. Tək bir hesabı idarə etmək iki və ya daha çox hesabdan daha asandır, margin call-ı (margin tələbi) izləmək daha asandır və mövqeyi ölçüləndirmək daha rahatdır. Az sayda mövqeyi olan treyder üçün tək hesab düzgün strukturdur.
İkinci arqument kreditin (borcun) dəyəridir. Kapital hesabı daxilində margin krediti çox vaxt brokerin xaricində ayrıca götürülən kreditdən daha ucuz olur, çünki broker mövqeyi təminat (kolleteral) kimi saxlayır və kredit riski nəzarətdə olur. Faiz dərəcəsi brokerin məhsul səhifəsində dərc edilir və adətən brokerin nağd (cash) dərəcəsindən 2% ilə 4% yuxarı olur.
Üçüncü arqument portfelin qalan hissəsi ilə inteqrasiyadır. Diversifikasiya olunmuş portfelə qarşı verilən margin krediti taktiki mövqe üçün nağd pulu sərbəst buraxmağın bir yoludur və margin call portfelin özündən asılı olur, taktiki mövqedən yox. Taktiki mövqedəki zərər (drawdown) portfelin qalan hissəsindəki qazanc hesabına yumşaldılır və margin call yalnız bütün portfel risk altına düşəndə işə düşür.
Kapital hesabında leverage (borclanma) istifadəsinə qarşı arqumentlər
Əsas qarşı arqument cross-position riskidir. Bir mövqedəki eniş (drawdown) başqa bir mövqedə margin call-a səbəb ola bilər və bu da treyderi ən pis anda başqa bir mövqeni bağlamağa məcbur edir. Long-short əsasda hedc olunmuş treyder bazar qəzasının dibində short mövqeni bağlamağa məcbur qala bilər; bu isə hedc kimi işləyən bir mövqedə zərərin kilidlənməsi deməkdir. Hedc ən pis mümkün anda açılır (unwound).
İkinci qarşı arqument konsentrasiya riskidir. Kapital hesabı daxilində leverage olunmuş mövqe götürən treyder riski mövqeyə deyil, hesabın özünə konsentrasiya edir. Mövqe leverage olunur, amma riskin vahidi hesabdır. Faiz baxımından kiçik görünən bir mövqedəki eniş dollar baxımından böyük ola bilər və dollar enişi treyderin hesabına əlavə etməli olduğu məbləğ və ya treyderin bağlamalı olduğu digər mövqelərin məbləğidir.
Üçüncü qarşı arqument tənzimləyici yanaşmadır. Bəzi yurisdiksiyalarda leverage limiti mövqe səviyyəsində deyil, hesab səviyyəsində müəyyən edilir. Eyni hesabda bir neçə leverage olunmuş mövqeyi olan treyder, Broker-in tək bir mövqe üçün reklam etdiyi leverage limitindən daha aşağı limitə məruz qala bilər. Limitin tətbiqi Broker-in məsuliyyətidir, amma margin call ilə sürprizlə qarşılaşan treyder olur.
Dördüncü qarşı arqument azad edilmiş kapitaldan istifadə etməyə yaranan cazibədir. Margin krediti nağd pulu azad edir və həmin nağd pul bir cazibə yaradır. Taktiki bir mövqeni maliyyələşdirmək üçün margin krediti götürən treyder, həmin pulu başqa məqsəd üçün istifadə etməkdən bir qərar uzaqdadır—çox vaxt daha spekulyativ məqsəd üçün. Nağd pulu ilkin məqsəd üçün saxlamaq intizamı düşündüyündən daha çətindir.
Kapital hesabında leverage-dən dürüst şəkildə necə istifadə etməli
Kapital hesabında leverage-dən dürüst istifadə konkret, vaxtla məhdud məqsəd üçündir: stop, target və müəyyən edilmiş çıxış (exit) olmalıdır. Kreditin həcmi məqsədə çatmaq üçün ən kiçik ölçüdə seçilir və azad olunan nağd pul ilkin məqsəd üçün saxlanılır, yenidən investisiya edilmir. Margin call siyasəti başa düşülür və treyderin çağırışa cavab vermək üçün nağd pulu mövcuddur.
Kapital hesabında leverage-dən qeyri-dürüst istifadə isə uzunmüddətli hold üçün maliyyələşdirmək, treyderin risk büdcəsindən daha böyük mövqe tutmaq və ya nağd pulu spekulyativ məqsəd üçün azad etməkdir. Kredit zamanla artır (compounds), mövqe tədricən istiqamətini itirir (drifts) və margin call ən pis anda baş verir. Nəticədə treyder daha kiçik hesabla qalır və bazara dair baxışı daha da pisləşir.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər kapital hesabınızda leverage (borclanma) üçün brokerləri müqayisə edirsinizsə, ən faydalı göstəricilər marja dərəcəsi, ilkin (maintenance) marja, uyğun (eligible) təminat və cross-position margin call siyasətidir. Bizim broker müqayisəmiz hər brokerdə marja dərəcələrini və uyğun təminatı göstərir; bu məlumatlar birlikdə sizə krediti maliyyələşdirməzdən əvvəl xərci və riski necə gördüyünüzü bildirir.