Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
İlkin marja və leverage eyni ideyanın iki tərəfidir. İlkin marja, leverage edilmiş mövqe açmaq üçün qoyduğunuz depozitdir. Leverage isə mövqe ölçüsünün depozitə nisbətidir. Əgər €1,000 qoyub €5,000-lıq mövqe açırsınızsa, ilkin marja €1,000, leverage isə 5:1-dir. Bu iki rəqəm sadə bir düsturla bağlıdır və həmin düstur hər bir margin call hesablamasının əsasını təşkil edir.
Formula
Əlaqə belədir: ilkin marja = mövqe həcmi / leverage (gücləndirmə) əmsalı. Yaxud ekvivalent olaraq, leverage əmsalı = mövqe həcmi / ilkin marja. Leverage əmsalı treyderin depozitinə tətbiq olunan vurandır, ilkin marja isə depozitin dollar məbləğidir.
Regulator pərakəndə treyderlər üçün maksimum leverage əmsalını müəyyən edir. AB-də ESMA əsas səhmlər üzrə pərakəndə leverage-i 1:5 ilə məhdudlaşdırır. Böyük Britaniyada FCA da oxşar məhdudiyyətlər tətbiq edir. Avstraliyada ASIC uyğunlaşmaq üçün qaydalarını sərtləşdirib. Offshore Broker-lər daha yüksək leverage təklif edə bilər, amma tənzimləyici qorunma daha zəifdir. Broker-in reklam etdiyi maksimum leverage, treyderin yurisdiksiyasında treyderin hesab növü üçün regulatorun icazə verdiyi maksimum leverage-dir.
İlkin marja nəyi əhatə edir
İlkin marja treyderin defoltuna qarşı mövqeyi təmin edən depozitdir. Əgər mövqe treyderin əleyhinə hərəkət edərsə və treyderin kapitalı (equity) müəyyən bir həddən aşağı düşərsə, Broker marja çağırışı (margin call) verir. İlkin marja marja çağırışı işə düşməzdən əvvəl treyderin malik olduğu buferdir. Əksər yurisdiksiyalarda iri bir səhmdə 5:1 leverage edilmiş mövqenin 30% maintenance margin-i var; bu o deməkdir ki, marja çağırışı işə düşməzdən əvvəl treyderin kapitalı ilkin səviyyədən 30% azalmalıdır. 5:1 mövqedə mövqeyin 30% azalması treyderin əleyhinə 6% hərəkətə bərabərdir. 6% hərəkətdən sonra Broker narahat olmağa başlayacaq.
İlkin marja ilə maintenance margin arasındakı əlaqə treyderin “uçuş zolağı”dır (runway). Aşağı maintenance margin ilə yüksək ilkin marja treyderə uzun runway verir. Yüksək maintenance margin ilə aşağı ilkin marja isə treyderə qısa runway verir. Brokeriyanın dərc etdiyi marja dərəcələri birinci rəqəmdir; ikinci rəqəm tapmaq daha çətindir və çox vaxt hüquqi sənədlərin oxunmasını tələb edir.
Leverage-in asimmetriyası
Eyni leverage nisbəti 5% qazancı 25% gəlirə çevirdiyi kimi, 5% zərəri də 25% zərərə çevirir. 25% zərəri 5% zərərdən daha çətin bərpa etmək lazımdır, çünki zərərdən çıxmaq üçün 33% qazanc tələb olunur. Zərərin artan (compounding) təsiri brokerlərin leverage-i pərakəndə treyderlər üçün peşəkar və ya institusional müştərilərə nisbətən daha aşağı səviyyələrdə məhdudlaşdırmasının səbəblərindən biridir. Bu məhdudiyyət pərakəndə treyderlərin asimmetriyanı daha çox səhv qiymətləndirmə ehtimalını nəzərə alır.
Asimmetriya ən çox sürətli bazarda cəzalandırıcı olur. Açılışda qiymətin aşağı “gap” etməsi ilə bir mövqe tək bir sessiyada 10% və ya daha çox hərəkət edə bilər; 5:1 mövqedə bu, treyderin kapitalının 50% zərəri deməkdir. 50% zərər bərpa üçün 100% qazanc tələb edir ki, əksər treyderlər mövcud vaxt ərzində bunu yarada bilmir. Mövqe broker tərəfindən ən pis anda bağlanır və bərpa mümkün olmur.
Doğru ilkin marj haqqında necə düşünmək lazımdır
Doğru ilkin marj, stop zamanı düzgün dollar riski yaradan marjdır; konkret bir leverage nisbəti yaradan marj deyil. €10,000 hesabı olan, hər əməliyyatda 1% risk götürən və girişdən 5% uzaqda stopu olan treyder stopda €100 zərər verəcək mövqe ölçüsü tələb edir. İlkin marj mövqe ölçüsünün tələb etdiyi məbləğdir və leverage rəqəmi isə həmin mövqe ölçüsünün doğurduğu nəticədir.
Ümumi bir qayda budur: leverage-dən asılı olmayaraq mövqeni elə ölçmək ki, dollar riski hesabın 1%-i olsun. Leverage nəticədir, giriş deyil. Treyder leverage-in 2×, yoxsa 5× olmasını düşünməyə ehtiyac duymur. Əməliyyat eynidir.
Tənzimləyicilər bu əlaqəni necə qiymətləndirir
Tənzimləyicilər ilkin marjanı və leverage-i vahid anlayış kimi qəbul edir. ESMA-nın pərakəndə treyderlər üçün leverage limitləri ilkin marjanın ifadəsində müəyyən edilir. Əsas səhmələr üzrə 1:5 limit mövqenin dəyərinin 20%-i həcmində ilkin marjaya uyğundur. Kiçik səhmələr üzrə 1:2 limit ilkin marjanın 50%-i deməkdir. Limit ilkin marja baxımından qoyulur, amma terminologiya leverage ilə qarşılıqlı əvəz edilə bilər, çünki bu ikisi bir-birinin tərsidir.
Tənzimləyicinin leverage limiti Broker-in leverage limitinə bərabər deyil. Əsas aktiv daha az likviddirsə, treyder daha az təcrübəlidirsə və ya Broker-in risk siyasəti bunu tələb edirsə, Broker daha sərt limit tətbiq edə bilər. Dərc olunan limit maksimumdur, minimum deyil.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər siz brokerləri leverage (müqavilə üzrə borc) mövcudluğu baxımından müqayisə edirsinizsə, ən faydalı rəqəmlər ticarət etmək istədiyiniz instrumentlar üçün ilkin marja, saxlanma marjası və marja çağırışı (margin call) siyasətidir. Bizim broker müqayisəsi hər bir brokerdə leverage və uyğun olan instrumentları göstərir; bu məlumatlar birlikdə mövqeyi açmazdan əvvəl xərclərin və riskin necə göründüyünü anlamağa kömək edir.