Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Leverage olunmuş məhsulların riskləri yaxşı məlumdur, yaxşı sənədləşdirilib və çox vaxt diqqətdən kənarda qalır. Uzunmüddətli hold kimi 2× və ya 3× leverage olunmuş ETF alan pərakəndə treyder ən çox rast gəlinən haldır. Bir neçə ay davam edən mövqe üçün leverage olunmuş CFDs istifadə edən pərakəndə treyder ikinci ən çox rast gəlinən haldır. Leverage olunmuş məhsulu həftəsonu ərzində saxlayan pərakəndə treyder isə üçüncüdür. Hər üç halda treyder məhsulun daşımaq üçün nəzərdə tutulmadığı riskləri üzərinə götürür və nəticə adətən gözləniləndən daha böyük bir drawdown olur.
Gündəlik sıfırlanma riski
Ən çox rast gəlinən risk gündəlik sıfırlanmadır. Əsas aktivin gündəlik müəyyənləşdirilmiş qatına (multiple) hədəflənən leverage olunmuş məhsullar bağlanışda (close) yenidən balanslaşdırılır. Düz (flat) və ya dalğalı (choppy) bazarda gündəlik sıfırlanma elə bir şəkildə artım yaradır ki, bu artım əsas aktivin kumulyativ (cəm) gəlirindən aşağı olur. Təsir gündəlik kiçik, həftələr üzrə isə böyükdür. Dalğalı bazarda bir treyder bir il ərzində 2× leverage olunmuş S&P 500 ETF saxlayarsa, əsas aktivin gəlirinin 2×-indən xeyli aşağı gəlir əldə edə bilər; bəzən əsas aktiv müsbət olduğu halda mənfi nəticə də ola bilər.
Risk xüsusilə yüksək realizə olunmuş (realised) volatilliklə yanaşı, yanakı (sideways) bazarda daha qabarıq olur. Gündəlik hərəkətlər hər iki istiqamətdə böyükdür və məhsul hər bir hərəkətə uyğun yenidən balanslaşdırılır. Nəticədə treyderin gündəlik P&L-də görmədiyi, lakin aylıq P&L-də yığılan yavaş bir tənəzzül (decay) yaranır.
Boşluq riski
İkinci risk boşluqdur. Məhsul bağlanışda yenidən balanslaşdırılır, lakin treyder növbəti açılışda baş verən boşluqdan keçərək mövqeyi saxlaya bilər. Açılışda əsas aktivdə 3% eniş (gap down) 2× leverajlı məhsulda treyder reaksiya verməmişdən əvvəl 6% zərər yaradır. Yenidən balanslaşdırma baş verməyib və treyderin stop-u düzgün səviyyədə işə düşməyib, çünki stop əvvəlki bağlanışa görə təyin olunub.
Boşluq riski ən çox həftəsonu, bayram günləri və ya məlum bir hadisə zamanı kəskin olur. Treyder bütün bağlı dövr ərzində boşluğa məruz qalır və leverajlı məhsul boşluğu daha da böyüdür. Çarə mövqeyi gündəlik riskə görə deyil, boşluq riskinə görə ölçmək və məlum hadisə zamanı mövqedən kənarda olmaqdır.
Maliyyələşdirmə riski
Üçüncü risk maliyyələşdirmə xərci ilə bağlıdır. Gecə saxlanılan leverajlı məhsul borc götürülmüş hissə üzrə maliyyələşdirmə dərəcəsi ödəyir. Dərəcə Broker-in məhsul səhifəsində dərc olunur və gündəlik hesablanır. 2× leverajlı mövqe üçün maliyyələşdirmə xərci Broker-in marja dərəcəsinin təxminən yarısıdır. 3× leverajlı mövqe üçün isə təxminən üçdə ikisi. Bir il ərzində bu xərc əhəmiyyətli olur və ticarət qazansın, ya da zərərlə bitsin, ödənilir.
Maliyyələşdirmə xərci leverajlı məhsulların uzunmüddətli dövrlərdə əsas aktivdən geri qalmasının ən yayğın səbəbidir. Bir treyder leverajlı məhsulu bir il saxlayır və əsas aktiv üzrə 10% ümumi gəlir əldə edirsə, leveraj əmsalı üzrə gəlir 10% × leveraj nisbəti minus maliyyələşdirmə xərci olur. Xərc gündəlik P&L-də görünmür, amma ilsonu nəticəsində özünü göstərir.
Marja çağırışı riski
Dördüncü risk marja çağırışıdır. Marja ilə saxlanılan, yəni tam maliyyələşdirilmiş mövqe kimi deyil, leverage olunmuş bir məhsul, mövqe treyderin əleyhinə hərəkət edərsə marja çağırışına məruz qalır. Marja çağırışı saxlanma marjası səviyyəsində işə düşür və treyderdən daha çox nağd vəsait yatırmaq, mövqenin bir hissəsini bağlamaq və ya hər ikisi tələb olunur. Əgər treyder cavab verməzsə, Broker mövqeni mövcud olan ən pis qiymətə bağlayır, zərəri rəsmiləşdirir və komissiya haqqı tutur.
Marja çağırışı riski sürətli bazarda ən kəskin olur; burada treyder reaksiya verməmişdən əvvəl mövqe marja çağırışı səviyyəsindən keçə bilər. Məcburi bağlanma zərəri kilidləyir və bağlanmış mövqedən bərpa etmək mümkün olmur. Nəticədə treyder daha kiçik hesabla qalır və bazara dair daha pis təsəvvürə malik olur.
Davranış riski
Beşinci risk davranışla bağlı olanıdır. Leverajlı mövqedə qazancı olan treyder mənfəəti götürməkdən çəkinir, çünki gəlir leverajla müqayisədə çox kiçik hiss olunur. Leverajlı mövqedə zərəri olan treyder isə zərəri götürməkdən çəkinir, çünki zərər əməliyyat üçün çox böyük hiss olunur. Nəticədə mövqe hər iki istiqamətdə çox uzun müddət saxlanılır; çox vaxt treyder ən pis anda mövqeyə əlavə edir.
Davranış riski idarə olunması ən çətindir, çünki o, məhsulun mexanikasında görünmür. Çarə odur ki, əməliyyat açılmadan əvvəl hədəf və stop müəyyən edəsiniz və qiymət onlara çatanda həmin qaydalara əməl edəsiniz. İntizam leverajsız mövqe üçün olduğu kimidir, amma risklər daha yüksəkdir.
Riskləri necə idarə etmək olar
Açıq və dürüst cavab budur ki, mövqeyi stop-a və hesabınıza uyğun ölçüləndirin və qısa müddət ərzində saxlayın. Leverajlı məhsulun riski ən kəskin şəkildə məhsul uzun müddət saxlanılanda, mövqenin hedc edilmədiyi halda və treyderin leverajdan istifadə edərək leverajsız vəziyyətdə olacağından daha böyük mövqe tutmaq üçün istifadə etdiyi zaman ortaya çıxır. Leverajlı məhsul qısa müddətli taktiki alət kimi, sıx stop ilə və hesabın riskə məruz qalan kiçik bir faizi ilə istifadə edilirsə, bu, məqbul məhsuldur. Uzunmüddətli investisiya kimi istifadə edilən leverajlı məhsul isə dağıdıcıdır.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər portfeliniz üçün leverajlı məhsulu qiymətləndirirsinizsə, müqayisə etmək üçün ən faydalı xüsusiyyətlər leveraj əmsalı, gündəlik yenilənmə (reset) siyasəti, maliyyələşdirmə xərci və ilkin (maintenance) marjadır. Bizim broker comparison siyahımızda hər bir brokerdə mövcud olan leveraj və hesabı nəzarətdə saxlayan tənzimləyici göstərilir; bu məlumatlar isə mövqeyi ölçməzdən əvvəl xərclərin və riskin necə göründüyünü anlamağa kömək edir.