Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
ETF-lər (exchange-traded funds) vergiyə cəlb olunan broker hesabları üçün populyar investisiya vasitəsidir, çünki onlar adətən investisiya fondlarından (mutual funds) daha vergi-effektivdir. ETF-in strukturu investora ETF satılana qədər kapital qazancı vergisini təxirə salmağa imkan verir, halbuki investisiya fondu hər il kapital qazancını investorların özlərinə ötürür.
Vergiyə cəlb olunan hesabda ETF-lərin rolu üç amildən asılıdır: dividend siyasəti (paylayıcı və ya yığan), dövriyyə (aşağı və ya yüksək) və saxlanma müddəti (qısa və ya uzun). Bir investor üçün vergiyə cəlb olunan hesabda yaxşı uyğun olan ETF başqa bir investor üçün daha az uyğun ola bilər, çünki vergi rəftarı investorun yurisdiksiyasından və investorun vergi dərəcəsindən asılıdır.
ETF-lərin vergi səmərəliliyi
ETF-lərin vergi səmərəliliyi onların yaradılma və geri satınalma (creation and redemption) mexanizmindən qaynaqlanır. ETF provayderi yeni ETF payları yaratdıqda, provayder əsas aktivlərdən ibarət səbəti ETF payları ilə dəyişir. İnvestor ETF paylarını geri satdıqda, provayder ETF paylarını əsas aktivlərdən ibarət səbətlə dəyişir. Bu mexanizm ETF-in in-kind (natura) yaradılma və geri satınalma prosesini bazar iştirakçılarına (market makers) ötürməyə imkan verir və in-kind köçürmə ETF üçün də, investor üçün də vergi tutulan hadisə deyil.
İnvestisiya fondu (mutual fund) isə yaradılma və geri satınalma mexanizminə malik deyil. İnvestisiya fondu bir səhmi satdıqda (portfeli yenidən balanslamaq və ya geri satınalmaları qarşılamaq üçün), fond kapital qazancı əldə edir və həmin kapital qazancı fondun səhmdarlarına ötürülür. Səhmdar, hətta heç bir ticarət etməsə də, fondun əməliyyatları üzrə kapital gəlir vergisini ödəyir.
Fərq ən çox yüksək dövriyyəli fondlarda özünü göstərir. Yüksək dövriyyəli ETF (tez-tez yenidən balanslanan sektor ETF-i) yaradılma və geri satınalma mexanizmindən hələ də müəyyən vergi səmərəliliyi əldə edir. Yüksək dövriyyəli investisiya fondu isə sıfır vergi səmərəliliyinə malikdir, çünki fondun ticarətləri investorun üzərinə ötürülür.
Dividend amili
Dividend amili ETF-in vergi tutulan hesabda rolunda ən vacib amildir. Dividend ödəyən səhmləri saxlayan ETF (dividend artımı ETF-i, gəlir ETF-i, blue-chip ETF-i) dividendləri ETF-in investorlarına paylayır və investor dividendlərə adi gəlir kimi və ya ixtisaslı dividendlər kimi vergi ödəyir.
Az dividendli səhmlər saxlayan ETF (artım ETF-i, AI ETF-i, inkişaf etməkdə olan bazarlar ETF-i) daha az dividend paylayır və investor gəlirin daha böyük hissəsini kapitalın artımına (capital appreciation) təxirə salır. Kapitalın artımı ETF satıldıqda kapital gəliri dərəcəsi ilə vergiyə cəlb olunur və kapital gəliri dərəcəsi adətən dividendlər üzrə gəlir vergisi dərəcəsindən daha aşağı olur.
Yüksək vergi mötərizəsində (tax bracket) olan investor vergi tutulan hesabda az-dividendli ETF-ləri, vergi güzəştli hesabda isə yüksək-dividendli ETF-ləri seçməlidir (ABŞ-da IRA, Böyük Britaniyada ISA, pensiya fondu). Aşağı vergi mötərizəsində və ya sıfır vergi mötərizəsində olan investor vergi tutulan hesabda istənilən ETF-i saxlaya bilər.
Dövriyyə faktoru
Dövriyyə faktoru ETF-in daxildə reallaşdırdığı kapital qazancının məbləğini müəyyən edir. Aşağı-dövriyyəli ETF (ümumi bazar ETF-i, “al və saxla” ETF-i) minimal daxili dövriyyəyə malikdir və ETF-in kapital qazancı da minimal olur. Yüksək-dövriyyəli ETF (sektor ETF-i, tematik ETF, idarə olunan ETF) daha yüksək daxili dövriyyəyə malikdir və ETF investorə ötürülən kapital qazancını reallaşdıra bilər.
İnvestor ETF-in dövriyyə nisbətini və ETF-in kapital qazancının paylanma tarixçəsini yoxlamalıdır. Dövriyyə nisbəti 10%-dən aşağı olan ETF yaxşı uyğunlaşan aşağı-dövriyyəli ETF-dir və vergi tutulan hesab üçün daha uyğundur. Dövriyyə nisbəti 50%-dən yuxarı olan ETF yüksək-dövriyyəli ETF-dir və vergi sığınacaqlı hesab üçün daha uyğun ola bilər.
Saxlama müddəti amili
İnvestorun saxlanma müddəti ETF-in kapital artımına tətbiq olunan vergi dərəcəsini müəyyən edir. Qısa müddətli saxlanma (əksər yurisdiksiyalarda bir ildən az) investorun marjinal gəlir vergisi dərəcəsi ilə vergiyə cəlb olunur. Uzun müddətli saxlanma (bir ildən çox) isə daha aşağı kapital artımı dərəcəsi ilə vergiyə cəlb edilir.
ETF-ni uzun müddət saxlayan investor aşağı kapital artımı dərəcəsinin üstünlüyünü əldə edir və ETF satılana qədər verginin təxirə salınmasından faydalanır. ETF-ləri tez-tez ticarət edən investor isə daha yüksək qısa müddətli kapital artımı dərəcəsini ödəyir və vergi “drag”-ının (vergi yükünün) mürəkkəbləşməsi xalis gəliri azaldır.
Vergi tutulan hesablarinda ETF-lərlə bagli tez-tez verilən suallar
Vergi tutulan hesablar üçün yığan (accumulating) ETF-lər daha yaxşıdır? Yığan ETF-lər (dividendlər daxildə reinvestisiya olunur) ETF satilana qədər dividend vergisini təxirə salir. Paylayan ETF-lər isə dividendləri hər il investora çatdirir. Əksər yurisdiksiyalarda yığan ETF vergi tutulan hesab üçün daha uyğundur.
Bütün brokerlər eyni ETF seçimini təklif edir? Yox. ETF seçimi brokerə və yurisdiksiyaya görə dəyişir. ABŞ-da bir broker ABŞ-da listelenmiş ETF-lər təklif edir (VOO, SPY, QQQ). Aİ-də bir broker UCITS ETF-lər təklif edir (IWDA, VWCE, CSPX). Treyder brokerin ETF mövcudluğunu yoxlamalidir.
ABŞ ETF-ni qeyri-ABŞ hesabinda saxlaya bilərəm? Bəzi brokerlər ABŞ-dan kənarda ABŞ-da listelenmiş ETF-lər təklif edir, bəziləri isə etmir. Mövcudluq brokerin tənzimləyici statusundan və ETF-in treyderin yurisdiksiyasinda qeydiyyatindan aslidir.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər vergiyə cəlb olunan broker hesabı üçün ETF-ləri qiymətləndirirsinizsə, ən faydalı ilk addım dividend siyasətini, dövriyyə (turnover) nisbətini, kapital artımı (capital gains) üzrə paylanma tarixçəsini və xərclər nisbətini (expense ratio) müqayisə etməkdir. Bizim broker müqayisəmiz hər bir brokerdə mövcud olan ETF-ləri və ödəniş cədvəlini göstərir; bu da almadan əvvəl rolun necə göründüyünü anlamağa kömək edir.