Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Leverage səhmlər ticarətində əsas alətdir və onun rolu mövqeyi daha səmərəli etməkdir. Leverage-dən istifadə edərək unleveraged (leverage edilməmiş) mövqedən daha böyük mövqe tutan treyder onu mərc gücləndiricisi kimi istifadə edir və treyderi asimmetrik risk profilinə məruz qoyur. Bu profil, zərərlərin artan təsiri (compounding) nəticəsində formalaşır; ən çox sürətli bazarlarda və uzun üfüqlərdə özünü göstərir.
Leverage-dən səmərəli istifadə
Leverage-dən səmərəli istifadə, treyderin stop-u və treyderin hesabına uyğun ölçüdə mövqe tutmaqdır. €10,000 hesabı olan, hər treydə 1% risk götürən və girişdən 5% uzaqda stop-u olan treyder, stop zamanı €100 zərər yaradan bir mövqe ölçüsü tələb edir. Leverage rəqəmi mövqe ölçüsünün tələb etdiyi qədərdir; özü-özlüyündə məqsəd deyil. Bunu ardıcıl edən treyder, strategiyanın qələbə faizi və risk-mükafat nisbəti ilə uyğun gələn gəlir əldə edir.
Leverage-dən səmərəli istifadə həm də saxlanma müddətinin funksiyasıdır. Bir neçə gün mövqe saxlayan treyder bir neçə günün maliyyələşdirmə xərclərini ödəyir və bu xərc kiçik olur. Bir il mövqe saxlayan treyder bir ilin maliyyələşdirmə xərclərini ödəyir və bu xərc əhəmiyyətli olur. Günlük treyder uzunmüddətli xərci ödəmədən leverage-dən istifadə edə bilər, uzunmüddətli investor isə daha az leverage və ya heç istifadə etməməlidir.
Leverage-dən səmərəli istifadə həm də strategiyanın funksiyasıdır. Portfeli hedc edən treyder əlavə kapital ayırmadan qısa mövqe tutmaq üçün leverage-dən istifadə edə bilər və hedc leverage-dən təmiz istifadədir. İstiqamətə yönəlmiş mərc edən treyder mərcini stop-a və hesaba uyğun ölçüləndirməlidir və leverage rəqəmi mövqe ölçüləndirməsinin nəticəsidir.
Leverage-in mərc gücləndirici istifadəsi
Leverage-in mərc gücləndirici istifadəsi treyderin risk büdcəsindən daha böyük mövqe tutmaqdır. €10,000 hesabı olan və hər treddə 1% risk götürən treyder stopda €1,000 risklə bir mövqe açır. 10:1 leverage istifadə edən və 5% stop qoyan treyder stopda €1,000 risklə €20,000-lıq mövqe açır və bu mövqe leverage edilməmiş ölçünün 2×-idir. Mərc treyderin planının 2×-dir və mərc leverage-in asimmetrik risk profilinə məruz qalır.
Mərc gücləndirici treydinqdə pərakəndə treyderlər arasında leverage-in ən yayğın istifadəsidir və ən böyük itkiləri yaradan da budur. Plandan daha böyük mövqe tutan treyder risk büdcəsini aşan bir drawdown-a məruz qalır və drawdown margin call-u (marja çağırışı) tetik edə bilər. Margin call brokerin “kapital artıq krediti dəstəkləmək üçün kifayət deyil” demək üsuludur və məcburi bağlanma ən pis nəticədir.
Mərc gücləndirici həm də davranış tələsinə ən çox həssas olan leverage istifadəsidir. Leverage edilmiş mövqedə qazancda olan treyder mənfəəti götürməkdən çəkinir, çünki leverage üçün gəlir çox kiçik hiss olunur. Leverage edilmiş mövqedə zərərdə olan treyder isə zərəri qəbul etməkdən çəkinir, çünki zərər treyd üçün çox böyük hiss olunur. Nəticədə mövqe hər iki istiqamətdə çox uzun müddət saxlanılır və mövqe ən pis anda məcburi bağlanmaya məruz qalır.
Leverage-in asimmetrik risk profili
Leverage-in asimmetrik risk profili iki effektin nəticəsidir. Birincisi, zərərlərin artmasıdır (compounding). 2× leverage olunmuş mövqedə 5% zərər treyderin kapitalında 10% zərərə bərabərdir və 10% zərəri bərpa etmək üçün 11.1% qazanc lazımdır. Artma hər bir əməliyyat üzrə kiçikdir, amma bir çox əməliyyat boyunca artma böyükdür və leverage istifadə edən treyderlərin uzunmüddətli dövrlərdə leverage etməyən treyderlərdən geri qalmasının ən yayğın səbəbi məhz bu artmadır.
İkincisi, gap riskidir. Leverage olunmuş mövqe bağlanışda yenidən qiymətləndirilir, lakin treyder növbəti açılışda baş verən gap-i (qiymət sıçrayışını) keçərək mövqeni saxlaya bilər. Əsas aktivdə 3% gap aşağı düşməsi 2× leverage olunmuş mövqedə 6% zərər yaradır və bu 6% zərər gündəlik multiplikatorun göstərə biləcəyindən daha böyükdür. Gap riski ən kəskin şəkildə həftəsonu, bayram günləri və ya məlum bir hadisə zamanı özünü göstərir və gap riski leverage-dən istifadə edən pərakəndə treyderlər üçün böyük zərərlərin ən yayğın səbəbidir.
Birjalarda (stocks) ticarətində leverage-dən nə vaxt istifadə etməli
Açıq və dürüst cavab budur ki, leverage-dən qısamüddətli taktiki mövqelər, hedcinq (hedging) və kapital səmərəliliyi üçün istifadə etmək lazımdır. Leverage-dən uzunmüddətli hold üçün istifadə edən treyder bütün dövr üçün maliyyələşdirmə xərclərini ödəyir və bu xərclər gəlirə real şəkildə mənfi təsir göstərir. Leverage-dən hedcinqsiz istiqamətli mərc üçün istifadə edən treyder isə risk büdcəsini aşan tam drawdown-a məruz qalır.
Qısamüddətli taktiki mövqe üçün leverage-dən istifadə edən treyder onu düzgün istifadə edir. Mövqe stop-a uyğun ölçülür, hold isə qısa olur və maliyyələşdirmə xərci kiçik qalır. Hedcinqli (hedged) mövqe üçün leverage-dən istifadə edən treyder onu düzgün istifadə edir. Hedcinq exposure-a uyğun ölçülür və xərc maliyyələşdirmə dərəcəsidir. Uzunmüddətli hold üçün leverage-dən istifadə edən treyder isə onu səhv istifadə edir və daha gərgin bir təcrübə üçün pul ödəyir.
Leverage-i düzgün necə ölçmək olar
Açıq və dürüst cavab budur ki, stop səviyyəsində düzgün dollar riski yaratmaq üçün tələb olunan leverage-dən istifadə etmək lazımdır; konkret bir leverage rəqəmi hədəf olmamalıdır. Məsələn, €10,000 hesabı olan, hər əməliyyatda 1% risk götürən və girişdən 5% uzaqda stopu olan treyder stopda €100 zərər yaradan bir mövqe ölçüsü tələb edir. Leverage rəqəmi isə mövqe ölçüsünün tələb etdiyi qədərdir; özü-özlüyündə məqsəd deyil.
İkinci cavab leverage-i ilkin marjaya yox, saxlanma marjasına (maintenance margin) uyğun ölçməkdir. Yalnız ilkin marjaya görə mövqe ölçən treyderin gap (qiymət boşluğu) üçün buferi olmur və gap margin call-a səbəb olur. Mövqeyə 20% gap nəzərə alaraq ölçü verən treyder isə əksər gap-lar üçün buferə malik olur və margin call-un işə düşmə ehtimalı azalır.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq
Əgər strategiyanız üçün leverage-i qiymətləndirirsinizsə, ən faydalı məşq stop (dayanma) nöqtəsində dollar üzrə riski hesablamaq və həmin riski yaratmaq üçün tələb olunan leverage-i kiçik bir mövqeyə tətbiq etməkdir. Bizim broker müqayisəmiz hər bir brokerdə mövcud olan leverage-i və hesabı nəzarətdə saxlayan tənzimləyicini sadalayır; bu ikisi isə mövqeyi açmazdan əvvəl sizin üçün nəyin mümkün olduğunu göstərir.