Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Leverajlı məhsul, əsas aktivin gündəlik gəlirini çoxaldan istənilən alətdir. Bu kateqoriyaya leverajlı ETF-lər, leverajlı ETP-lər, leverajlı CFDs, leverajlı orderlər (warrants), tək səhmlik fyuçerslər və leverajın Broker tərəfindən təyin edildiyi hər hansı marja mövqeyi daxildir. Leverajlı məhsulların rolu treyderə qısamüddətli taktiki mövqeləşdirmə, hedcinq və kapital səmərəliliyi üçün alət verməkdir. Bu istifadə ssenarilərindən kənarda isə məhsullar adətən uzunmüddətli gəlirlərə mənfi təsir göstərir və bu mənfi təsir gündəlik yenilənmə (reset), maliyyələşdirmə xərci və boşluq riski (gap risk) nəticəsində yaranır.
Qısa müddətli taktiki mövqeləşdirmədə rolu
Ən aydın istifadə ssenarisi qısa müddətli taktiki mövqeləşdirmədir. Bir treyderin bir səhmdə, sektorunda və ya indeksdə növbəti bir neçə gün üçün istiqamətə dair baxışı varsa, o, leveraged product-dan həmin baxışa uyğun olaraq mövqenin həcmini formalaşdırmaq üçün istifadə edə bilər; pulu isə tam notional məbləğdə nağd şəkildə bağlamadan. Mövqe açılır, qısa müddət saxlanılır və bağlanılır. Gündəlik yenilənmə (reset) bir neçə gün ərzində nəzərəçarpacaq dərəcədə mənfi təsir yaratmır və maliyyələşdirmə xərci kiçik olur.
Taktiki mövqeləşdirmə ən yayğın istifadə ssenarisidir və məhsulun nəzərdə tutulduğu kimi davranış göstərdiyi yerdir. Düzgün olan treyder əsas aktivin gəlirini çoxaldan (multiple) gəlir əldə edir. Yanlış olan treyder isə əsas aktivin zərərini çoxaldan (multiple) zərər yaşayır.
Taktiki mövqeləşdirmə həm də məhsulun mexanikasının treyderin niyyəti ilə uyğunlaşdığı sahədir. Treyder məhsulu qısa müddət üçün istifadə edir və gündəlik reset, maliyyələşdirmə xərci və gap riski hamısı kiçikdir.
Hedəfləşdirmədə rolu
İkinci istifadə ssenarisi hedəfləşdirmədir. Uzun portfelə malik treyder, məlum risk pəncərəsini hedəfləşdirmək üçün leverajlı tərs məhsulda qısa mövqe tuta bilər və hedənin dəyəri maliyyələşdirmə dərəcəsi ilə məhsulun izləmə xətası (tracking error) cəmidir. Bu dəyər adətən əsas indekslər üçün kiçik olur və hedəfləşdirmə riski idarə etməyin təmiz (səliqəli) yoludur.
Hedəf ən çox bazarın sürətlə dəyişdiyi (fast market) vəziyyətdə faydalıdır: treyderin istiqamət barədə baxışı qeyri-müəyyəndir və treyder portfeli qəfil düşüşdən qorumaq istəyir. Hedəf, həmçinin məlum hadisə pəncərəsində də faydalıdır (məsələn, Fed iclası, gəlir hesabatları klasteri), treyder mövqeləri satmadan hadisə boyunca portfelin dəyərini sabitləşdirmək istədikdə.
Hedəfləşdirmə uzunmüddətli mövqe kimi daha az faydalıdır, çünki maliyyələşdirmə xərci yığılıb (kompound) artır. Uzunmüddətli hedəf üçün leverajlı tərs məhsuldan istifadə edən treyder bütün saxlanma müddəti boyunca maliyyələşdirmə xərci ödəyir və bu xərc real şəkildə yük yaradır. Uzunmüddətli hedəfə ehtiyacı olan treyder isə daha yaxşısı put option və ya daha uzunmüddətli futures kontraktından istifadə edir.
Kapital səmərəliliyində rolu
Üçüncü istifadə ssenarisi kapital səmərəliliyidir. Müəyyən bir niş sektora və ya yüksək qiymətli səhədə məruz qalmaq istəyən treyder, həmin məruz qalmanı ucuz şəkildə əldə etmək üçün leveraged productdan istifadə edə bilər. Azad olunan kapital iqtisadi faydadır və treyder onu başqa bir ticarətə, hedcinqə və ya nağd pula yönəldə bilər.
Kapital səmərəliliyi xüsusilə kiçik hesabları olan treyderlər üçün daha faydalıdır; çünki onlar başqa cür mövqeyin tam notional dəyərini ödəyə bilməzlər. Məsələn, €5,000 hesabı olan və €50,000-lıq sektor ETF-ə məruz qalmaq istəyən treyder 10:1 leveraged productdan istifadə edə bilər və həmin product ticarətdir. €500,000 hesabı olan treyder isə eyni məruz qalma üçün unleveraged product almaqla daha yaxşı vəziyyətdədir və leverage lazımsızdır.
Kapital səmərəliliyi həm də diversifikasiya olunmuş portfelini saxlamaq və taktik mövqe əlavə etmək istəyən treyderlər üçün faydalıdır. Hesabının 90%-ni uzunmüddətli portfelə ayıran treyder, qalan 10%-dən 5:1 leverage ilə taktik mövqe götürə bilər; mövqe treyderin risk büdcəsinə uyğun ölçülür. Leverage-i taktik mövqenin tam 100%-i üçün istifadə edən treyder isə leverage-in asimmetrik risk profilinə məruz qalır və risk treyderin risk büdcəsi ilə uyğun gəlmir.
Sui-istifadənin dəyəri
Ən çox rast gəlinən sui-istifadə uzunmüddətli saxlamadır. Uzunmüddətli investisiya kimi 2× və ya 3× leveraged ETF alan treyder gündəlik resetin yaratdığı sürtünmə (drag), maliyyələşdirmə xərci və gap riskinə məruz qalır və nəticədə əldə edilən gəlir adətən əsas aktivin (underlying) gəlirindən aşağı olur. Treyder leveraged məhsulu bir il ərzində dalğalı (choppy) bazarda saxlayanda, əsas aktivin 2× gəlirindən xeyli aşağı nəticə əldə edir; bəzən hətta mənfi olur.
İkinci ən çox rast gəlinən sui-istifadə həddən artıq leveraged mərcdir. Tək bir səhmdə 5× leveraged mövqe götürən treyder 5% gapın yaranmasına məruz qalır və bu, treyderin kapitalında 25% zərərə səbəb olur; zərər isə treyderin risk büdcəsindən böyükdür. Hər bir mövqedə default olaraq 5× leveraged mövqe götürən treyder leverage-dən mərc gücləndiricisi (bet amplifier) kimi istifadə edir və mərc gücləndiricisi treyderin zərərlərinin mənbəyidir.
Üçüncü ən çox rast gəlinən sui-istifadə yüksək volatillikli səhmdə gecəlik saxlamadır. Yüksək volatillikli bir səhmdə leveraged mövqeyi gecə boyunca saxlayan treyder növbəti açılışda gap-a məruz qalır və gap leverage istifadə edən pərakəndə treyderlər üçün böyük zərərlərin ən yayğın səbəbidir. Mövqeyi həftəsonu, bayram və ya məlum bir hadisə boyunca saxlayan treyder gap-a məruz qalır və gap leverage tərəfindən daha da gücləndirilir.
Leverajlı məhsullardan düzgün necə istifadə etməli
Dürüst cavab budur ki, məhsuldan qısa müddətli taktik mövqe üçün istifadə etmək, sərt stop ilə və hesabın kiçik bir faizinə uyğun ölçüləndirmə ilə. Məhsuldan uzunmüddətli saxlayış üçün istifadə edən treyder bütün saxlayış müddəti boyunca maliyyələşdirmə xərci ödəyir və bu xərc gəlirə real şəkildə mənfi təsir göstərir. Məhsuldan həddindən artıq leverajlı bir mərc üçün istifadə edən treyder asimmetrik risk profilinə məruz qalır və bu profil treyderin zərərlərinin mənbəyidir.
Məhsuldan düzgün istifadə edən treyder də onu konkret bir məqsəd üçün, müəyyən edilmiş çıxış (exit) ilə istifadə edir. Treyder nə vaxt daxil olacağını, nə vaxt artıracağını, nə vaxt azaltacağını və nə vaxt çıxacağını bilir. Treyder onu vərdişdən saxlamır və drawdown zamanı ona əlavə etmir. İntizam unleverajlı mövqe üçün olduğu kimidir, amma risk səviyyəsi daha yüksəkdir.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər strategiyanız üçün leverajlı məhsulu qiymətləndirirsinizsə, müqayisə etmək üçün ən faydalı xüsusiyyətlər leveraj əmsalı, gündəlik yenilənmə siyasəti, maliyyələşdirmə xərci və ilkin (maintenance) marjadır. Bizim broker müqayisəmiz hər bir brokerdə mövcud olan leverajı və hesabı nəzarətdə saxlayan tənzimləyicini göstərir; bu ikisi birlikdə mövqeyi ölçməzdən əvvəl xərclərin və riskin necə göründüyünü anlamağa kömək edir.