Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Variation margin (dəyişkən marja) leverage olunmuş mövqedə gündəlik mənfəət və zərərin hesablaşmasıdır. Mexanizm brokerin treyderin kapitalını bazarla uyğun vəziyyətdə saxlamaq üsuludur və marja çağırışlarının əksəriyyətinin mənbəyidir: treyderin kapitalı maintenance margin-dən aşağı düşdükdə broker marja çağırışı verir və treyder ya əlavə vəsait əlavə etməli, ya da mövqeyi bağlamalıdır.
Variation margin əvvəlki bağlanışdakı mövqe dəyəri ilə cari bağlanışdakı mövqe dəyəri arasındakı fərqdir. Fərq treyderin hesabına əlavə edilir və ya çıxılır, kapital isə buna uyğun yenilənir. Mexanizm leverage olunmuş məhsullara (futures, CFDs, tək səhmlik futures, futures üzrə opsionlar) tətbiq olunur və leverage olunmamış nağd mövqelərə tətbiq edilmir.
Praktikada variation margin necə işləyir
Bir treyder səhmdə 5× leverage ilə uzun mövqe götürür və qiymət €100 olur. Mövqe treyderin kapitalının 20%-ni, 80%-i isə borc götürülmüş vəsaiti təşkil edir. Mövqenin notional dəyəri €20,000, treyderin kapitalı isə €4,000-dir. Günün sonunda səhm €101-də bağlanır. Mövqe indi €20,200 dəyərindədir və treyderin kapitalı €4,200-ə yüksəlir. Variation margin +€200 olur və hesaba kreditləşdirilir.
Əgər səhm €99-da bağlansaydı, mövqe €19,800 dəyərində olardı və treyderin kapitalı €3,800-ə düşərdi. Variation margin -€200 olar və hesaba debetləşdirilərdi. Kapital 5% azalır ( €4,000-dən €3,800-ə), və mövqe artıq maintenance margin-ə daha yaxındır.
Baxım marjası və marja çağırışı
Baxım marjası, treyderin leverajlı mövqeyi açıq saxlamaq üçün saxlamalı olduğu minimal kapital (equity) məbləğidir. Bu rəqəm Broker tərəfindən (bəzən isə tənzimləyici tərəfindən) müəyyən edilir və mövqeyin notional dəyərinin faizidir. Tək bir səhmin gələcəyi (single-stock future) üçün yayğın baxım marjası notionalın 25%-i olur.
Varyasiya marjası treyderin kapitalını baxım marjası səviyyəsinə qədər azaldanda, Broker marja çağırışı (margin call) verir. Treyderin kapitalı baxım marjasından yenidən yuxarı qaldırmaq üçün vəsait əlavə etməyə (adətən 1-3 gün) və ya mövqeyi bağlamağa vaxtı olur. Əgər treyder bunların heç birini etməzsə, Broker növbəti mövcud qiymətə mövqeyi bağlayır və zərər rəsmiləşdirilmiş olur.
Leverage (borc) variation margin-a necə təsir edir
Leverage nə qədər yüksəkdirsə, qiymət dəyişikliyinin hər vahidi üzrə variation margin bir o qədər böyük olur. 5% hərəkət edən bir səhmdə 2× leverage olan mövqe 10% variation margin yaradır (müsbət və ya mənfi). 5× leverage olan mövqe 25% variation margin yaradır. 10× leverage olan mövqe isə 50% variation margin yaradır. Variation margin leverage-in risk profilini tətbiq edən mexanizmdir.
Yüksək leverage istifadə edən treyder kiçik qiymət dəyişikliklərində böyük variation marginlər götürür. Marginlər qazanclı treydlərdə müsbət, zərərlə nəticələnən treydlərdə isə mənfi ola bilər. Equity variation margin ilə paralel hərəkət edir və hesab normal ölçülü zərərlə nəticələnən treydlərin ardıcıllığı ilə silinə bilər.
Variasiya marjası riskini necə idarə etmək olar
İlk qayda risq büdcəsinə uyğun olaraq mövqenin ölçüsünü müəyyən etməkdir. Kiçik mövqe qiymət hərəkətinə görə kiçik variasiya marjası yaradır və kiçik variasiya marjası bərpa oluna bilən bir hadisədir. Böyük mövqe isə böyük variasiya marjası yarada bilər və adi ticarət günündə marja çağırışını tetikləya bilər.
İkinci qayda mövqeyə nəzarət etməkdir. Leverage olunmuş mövqe saxlayan treyder ən azı gündə bir dəfə hesabın kapitalını yoxlamalı və kapitalın maintenance margin-a yaxınlaşdığı halda vəsait əlavə etməyə və ya mövqeni bağlamağa hazır olmalıdır. Nəzarət etməyən treyder, treyder reaksiya verə bilmədən baş verə biləcək marja çağırışına məruz qalır.
Üçüncü qayda məlum hadisələrdən əvvəl və ya həmin hadisələr zamanı mövqeni saxlamaqdan çəkinməkdir. Variasiya marjası bağlanışda hesablanır, lakin növbəti açılışdakı gap (fərq) ona əks olunmur. 5× leverage olunmuş mövqedə 5% gap aşağı düşməsi növbəti açılışda kapital üzrə 25% zərər yaradır və bu, maintenance margin-dan daha böyük ola bilər. Məlum hadisə üzərindən saxlamaq gap riskini şüurlu şəkildə qəbul etmək deməkdir.
Variation margin və ilkin margin arasındakı fərq
İlkin margin treyderin mövqeyi açmaq üçün yatırmalı olduğu məbləğdir. Variation margin isə mənfəət və zərərin gündəlik hesablaşmasıdır. Hər ikisi bir-biri ilə bağlıdır, amma fərqlidir: ilkin margin giriş bileti kimidir, variation margin isə davam edən hesabdır.
5× leverage ilə və 20% ilkin margin ilə mövqe açan treyder mövqeni hər gün bazar qiymətinə uyğun işarələyir (marked to market). Variation margin qiymət dəyişikliyinə əsasən kreditləşdirilir və ya debetləşdirilir. Treyderin mövqedəki kapitalı (equity) hər gün dəyişir və equity texniki olaraq maintenance margin yoxlamasının əsasını təşkil edir.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Variation margin-in ticarətinizə necə təsir etdiyini araşdırırsınızsa, ən faydalı ilk addım brokerinizdəki minimum (maintenance) margin tələbinə baxmaq, kapitalınızı minimum səviyyəyə endirəcək qiymət dəyişimini hesablamaq və qiymət dəyişiminin adi günlük diapazondan xeyli kənarda qalacağı şəkildə mövqeyi ölçüləndirməkdir. Bizim broker müqayisəsi hər bir brokerdə minimum margin və maliyyələşdirmə dərəcəsini göstərir; bu məlumatlar birlikdə mövqeyi açmazdan əvvəl variation margin-in necə göründüyünü anlamağa kömək edir.