Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Leverage olunmuş məhsullar bir neçə fərqli risk daşıyır və risklər, müvafiq qazançlardan daha çox rast gəlinir. Aşağıdakı siyahı pərakəndə treyderlər üçün tezliyə görə sıralanıb və risklərin treyderi ələ keçirmə ardıcıllığına təxminən uyğun gəlir. Yeni treyderin ən çox gündəlik reset “drag”ına (sürüşmə təsiri) tuş gəlməsi ehtimalı yüksəkdir. Təcrübəli treyderin isə daha çox gap riskinə və ya davranış tələsinə düşməsi ehtimalı daha yüksəkdir.
Gündəlik sıfırlanma sürtünməsi
Gündəlik sıfırlanma sürtünməsi ən yayğın riskdir və ən hiyləgər olanıdır. Əsas aktivin gündəlik müəyyənləşdirilmiş qatına hədəflənən leverajlı məhsul bağlanış zamanı yenidən balanslaşdırılır. Düz (yastı) və ya dalğalı bazarda gündəlik sıfırlanma elə bir şəkildə mürəkkəbləşir ki, bu da əsas aktivin məcmu gəlirindən aşağı gəlir yaradır. Təsir gündəlik kiçik, həftələr üzrə isə böyük olur.
Sürtünmə yüksək reallaşdırılmış dəyişkənlik (volatillik) olan yan bazarda ən çox nəzərə çarpır. Nəticə, treyderin gündəlik P&L-də görmədiyi, amma aylıq P&L-də yığılan yavaş tənəzzüldür. Dalğalı bazarda bir il ərzində 2× leverajlı S&P 500 ETF saxlayan treyder əsas aktivin gəlirinin 2×-indən xeyli aşağı, bəzən isə mənfi nəticə əldə edə bilər.
Boşluq (gap) riski
Boşluq riski ən çox rast gəlinən ikinci riskdir. Məhsul bağlanış zamanı yenidən balanslaşdırılır, lakin treyder növbəti açılışda baş verən boşluq (gap) zamanı mövqeyi saxlaya bilər. Əsas aktivdə 3% boşluq aşağı düşmə 2× leverajlı məhsulda treyder reaksiya verməmişdən əvvəl 6% zərərə səbəb olur.
Boşluq riski həftəsonu, bayram və ya məlum bir hadisə zamanı ən kəskin olur. Treyder boşluğa bütün bağlı (closed) dövr ərzində məruz qalır və leverajlı məhsul boşluğu daha da böyüdür. Çarə ya məlum hadisə zamanı mövqedən çıxmaqdır, ya da mövqenin ölçüsünü gündəlik riskə deyil, boşluq riskinə görə müəyyən etməkdir.
Maliyyələşdirmə xərci
Maliyyələşdirmə xərci ən çox rast gəlinən üçüncü riskdir. Gecə ərzində saxlanılan leverajlı məhsul borc götürülmüş hissə üzrə maliyyələşdirmə dərəcəsi ödəyir. Dərəcə brokerin məhsul səhifəsində dərc olunur və gündəlik olaraq hesablanır. 2× leverajlı mövqe üçün maliyyələşdirmə xərci brokerin marja dərəcəsinin təxminən yarısıdır. Bir il ərzində bu xərc əhəmiyyətli olur.
Maliyyələşdirmə xərci leverajlı məhsulların uzunmüddətli dövrlərdə əsas aktivdən geri qalmasının ən yayğın səbəbidir. Bu xərc gündəlik P&L-də görünmür, amma ilsonu gəlirində özünü göstərir. Çarə məhsulu qısa müddətə saxlamaqdır; bu zaman maliyyələşdirmə xərci kiçik olur.
Marja zəngi riski
Marja zəngi riski ən çox rast gəlinən dördüncü riskdir. Marja üzərində saxlanılan, tam maliyyələşdirilmiş mövqe kimi deyil, leverage olunmuş bir məhsul, mövqe treyderin əleyhinə hərəkət edərsə marja zəngi riski altındadır. Marja zəngi texniki olaraq maintenance margin səviyyəsində işə düşür və treyderdən daha çox nağd vəsait yatırmaq, mövqenin bir hissəsini bağlamaq və ya hər ikisini etmək tələb olunur. Əgər treyder cavab verməzsə, Broker mövqeni mövcud olan ən pis qiymətə bağlayır, zərəri rəsmiləşdirir və komissiya haqqı tutur.
Marja zəngi riski sürətli bazarda ən kəskin olur; burada mövqe treyderin reaksiya verməyə vaxtı olmadan marja zəngi səviyyəsindən keçə bilər. Məcburi bağlanma zərəri rəsmiləşdirir və bağlanmış mövqedən bərpa etmək mümkün olmur. Nəticədə treyder daha kiçik hesabla qalır və bazara dair daha pis təsəvvür formalaşır.
Çarə mövqeni ilkin marja ilə deyil, maintenance margin ilə ölçüləndirməkdir. Yalnız ilkin marjaya əsasən mövqeni ölçüləndirən treyderin gap üçün buferi olmur və gap marja zəngini işə salır. Mövqeni mövqeyə qarşı 20% gap nəzərə alınaraq ölçüləndirən treyderin əksər gap-lar üçün buferi olur və marja zənginin işə düşmə ehtimalı azalır.
Davranış tələsi
Davranış tələsi ən çox rast gəlinən risklərdən beşincisidir və idarə edilməsi ən çətindir. Leverage olunmuş mövqedə qazancı olan treyder mənfəəti götürməkdən çəkinir, çünki gəlir leverage ilə müqayisədə çox kiçik hiss olunur. Leverage olunmuş mövqedə zərəri olan treyder isə zərəri götürməkdən çəkinir, çünki zərər həmin əməliyyat üçün çox böyük hiss olunur. Nəticədə mövqe hər iki istiqamətdə çox uzun müddət saxlanılır; çox vaxt treyder ən pis anda mövqeyə əlavə edir.
Davranış tələsi kiçik zərərlərin böyük zərərlərə çevrilməsinin ən yayğın səbəbidir. Stop-da leverage olunmuş mövqeni bağlayan, zərəri qəbul edib növbəti treydə keçən treyder leverage-dən düzgün istifadə edir. Stop-u dəyişən, mövqeyə əlavə edən və zərərin böyüməsinə baxan treyder isə leverage-dən səhv istifadə edir və böyük zərərə məruz qalan məhz həmin treyder olur.
Çarəsi odur ki, treyd açılmadan əvvəl hədəf və stop müəyyənləşdirilsin və qiymət onlara çatanda həmin qaydalara əməl edilsin. İntizam unleveraged mövqe üçün olduğu kimidir, amma risklər daha yüksəkdir. Leverage-dən istifadə edən treyder daha çox intizamlı olmalıdır, daha az yox; intizam isə leverage-in treyderin xeyrinə işləməsinin yeganə yoludur.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər portfeliniz üçün leverajlı məhsulu qiymətləndirirsinizsə, müqayisə etmək üçün ən faydalı xüsusiyyətlər leveraj əmsalı, gündəlik yenilənmə (reset) siyasəti, maliyyələşdirmə xərci və təminat (maintenance) marjasıdır. Bizim broker müqayisəmiz hər bir brokerdə mövcud olan leverajı və hesabı nəzarətdə saxlayan tənzimləyicini göstərir; bu məlumatlar isə mövqeyi ölçməzdən əvvəl sizə xərclərin və riskin necə göründüyünü anlamağa kömək edir.