Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Birja brokerindən istifadə edərək səhm ticarəti etmək bir neçə fərqli risk daşıyır və bu risklər ticarətin özünün risklərindən fərqlidir. Ticarət riski mövqedə pul itirmək riskidir. Broker riski isə brokerin sıradan çıxması, platformanın sıradan çıxması, tənzimləyicinin (regulatorun) sıradan çıxması və ya icranın (execution) pis olması səbəbilə pul itirmək riskidir. Broker riski adətən ticarət riskindən daha kiçik olur, amma bu, treyderin strategiya və ya mövqe ölçüləndirməsi (position sizing) vasitəsilə nəzarət edə bilmədiyi riskdir.
Qarşı tərəf riski
İlk risk brokerlə bağlı qarşı tərəf riskidir. Treyder brokerdə nağd pul və qiymətli kağızlar saxlayır və broker aktivlərin qorunmasına cavabdehdir. Əgər broker uğursuz olarsa, treyderin aktivləri risk altına düşür. Qorunma isə tənzimləyici tərəfindən tələb olunan müştəri vəsaitlərinin ayrılmasıdır və adətən bu qorunma kifayət edir.
Ayrılma qaydaları yurisdiksiyaya görə dəyişir. ABŞ-da SIPC müştəri hesablarını $500,000-a qədər qoruyur. Aİ-də investorların kompensasiya sxemi €20,000-a qədər qoruyur. Böyük Britaniyada FSCS £85,000-a qədər qoruyur. Əhatə dairəsi tavan deyil, minimumdur və treyder brokerin yurisdiksiyasında hansı əhatənin tətbiq olunduğunu bilməlidir.
Yalnız kiçik bir xarici (offshore) orqan tərəfindən tənzimlənən broker eyni əhatəyə malik olmur. Xarici brokerdə aktiv saxlayan treyder real qarşı tərəf riski götürür və bu risk mövqe ölçüsündə nəzərə alınmalıdır.
Platforma və texnologiya riski
İkinci risk platforma və texnologiya riskidir. Treyderin sifarişləri brokerin platforması vasitəsilə verilir və platforma sıradan çıxa bilər. Sıradan çıxma qəza (crash), əlaqənin kəsilməsi (disconnect), yavaş icra (slow execution) və ya sifariş yönləndirməsində (order routing) nasazlıq (glitch) ola bilər. Müəyyən bir anda sifariş verməyə ehtiyacı olan treyder platformanın əlçatan olmadığını görə bilər.
Platforma riski redundans (təkrarlama) ilə azaldılır. Əksər brokerlər mobil tətbiq, desktop platforma və web platforma təklif edir. Əksər brokerlər həmçinin telefonla ticarət xətti təqdim edir. Yalnız bir platformaya güvənən treyder həmin platformanın sıradan çıxması riskinə məruz qalır və treyderin ehtiyat (backup) planı olmalıdır.
Tənzimləyici risk
Üçüncü risk brokerin yurisdiksiyası ilə bağlı tənzimləyici riskdir. Səlahiyyətli orqan leverage (müqavilə üzrə borclanma) limitini, müştəri vəsaitlərinin qorunması qaydalarını və açıqlama tələblərini müəyyən edir. Səlahiyyətli orqan qaydaları dəyişə bilər və treyder bu dəyişiklikdən təsirlənir.
Ən yayğın tənzimləyici dəyişiklik leverage limitidir. AB-də ESMA pərakəndə treyderlər üçün leverage limitini bir neçə dəfə sərtləşdirib. Leverage 1:30 əsasında strategiya quran treyder görə bilər ki, limit 1:20-yə endirilib. Treyder tənzimləyicinin son addımlarını və qaydaların hansı istiqamətdə dəyişdiyini bilməlidir.
İcra riski
Dördüncü risk icra riskidir. Treyderin əmri brokerin icra məkanına yönləndirilir və məkan treyderin gözlədiyi qiymətdən fərqli ola bilən bir qiymətlə əmri doldurur. Bu fərq sürüşmədir (slippage) və sürüşmə ticarətdə real bir xərcdir. Sürüşmə likvid bazarda kiçik, nazik (likvidliyi aşağı) bazarda isə böyük olur və sürüşmə xəbərlə bağlı bir hadisə ətrafında sürətli bazarda ən yüksək səviyyəyə çatır.
İcra riski brokerin sifariş yönləndirmə siyasəti ilə azaldılır. Siyasət treyderə əmrin hara yönləndiriləcəyini bildirir və treyder əmri daxildə icra etməklə (internalising) deyil, lit exchange-lərə yönləndirən bir Broker seçə bilər. Daxildə icra mütləq pis deyil, amma treyder Brokerin ticarətin digər tərəfində olub-olmadığını bilməlidir.
İkinci azaldıcı tədbir limit order-lərin istifadəsidir. Limit order maksimum doldurma qiymətini məhdudlaşdırır və bu məhdudiyyət treyderi ən pis sürüşmədən qoruyur. Sürətli bazarda market order istifadə edən treyder tam sürüşməyə məruz qalır və sürüşmə böyük ola bilər. Limit order istifadə edən treyder isə qismən doldurma və ya doldurulmama riski ilə üzləşir, amma doldurma qiymətinə qoyulan limit real bir qorunmadır.
Əməliyyat riski
Beşinci risk brokerin biznesi ilə bağlı əməliyyat riskidir. Broker texnoloji kəsinti, kiberhücum, fırıldaqçılıq hadisəsi və ya əsas şəxsin ayrılması ilə üzləşə bilər. Treyder kəsintiyə məruz qalır və kəsinti dəqiqələrdən günlərə qədər davam edə bilər. Kəsinti zamanı sifariş verməyə ehtiyacı olan treyder bunu edə bilmir və qaçırılmış sifariş real xərcdir.
Əməliyyat riski brokerin artıqlığı (redundancy) və fəlakətdən bərpa (disaster recovery) mexanizmləri ilə azaldılır. Əksər brokerlərin əsas məlumat mərkəzi və ikinci dərəcəli məlumat mərkəzi olur və broker əsas mərkəzdə kəsinti baş verdiyi halda ikinci mərkəzə keçə (failover) bilər. Treyder brokerin redundancy yanaşmasını bilməli və ilkin brokerin əlçatan olmadığı hallarda alternativ olaraq ehtiyat brokerə malik olmalıdır.
Broker risklərini necə idarə etmək olar
Açıq və dürüst cavab budur ki, birinci dərəcəli yurisdiksiyada tənzimlənən, güclü ehtiyat (redundancy) yanaşmasına malik və şəffaf icra siyasəti olan bir Broker seçmək lazımdır. Treyder həmçinin Brokerdə tam diversifikasiya olunmuş qəyyum (custodian) ilə tutacağı məbləğdən daha kiçik mövqe saxlamalı və Brokerin tənzimləyici orqanlar tərəfindən görülən tədbirlərini, eləcə də Brokerin maliyyə hesabatlarını izləməlidir.
Broker risklərini idarə etməyə ciddi yanaşan treyderin həm də əsas Broker əlçatan olmadıqda ehtiyat (backup) Brokeri olmalıdır; bu ehtiyat Brokerə daha kiçik ayırma (allocation) edilməlidir. Ehtiyat Broker fərqli hüquqi şəxs olmalı, fərqli yurisdiksiyada yerləşməli və fərqli platforma təqdim etməlidir. Tək bir Brokerə güvənən treyder həmin Brokerin uğursuzluğuna məruz qalır və uğursuzluq ən pis anda baş verə bilər.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Broker seçərkən ən faydalı məşq tənzimləyicini, aktivlərin ayrılmasını (segregation), icra siyasətini, ehtiyat mexanizmlərini (redundancy) və maliyyə gücünü yoxlamaqdır. Bizim broker müqayisəsi hər bir brokerdə tənzimləyicini və tarif cədvəlini göstərir; bu məlumatlar isə hesabı maliyyələşdirməzdən əvvəl riskin və xərclərin necə göründüyünü anlamağa kömək edir.