Bu investisiya məsləhəti deyil. Verilən məlumat yalnız təhsil və məlumatlandırma məqsədləri üçündür və hər hansı maliyyə məhsulunu almaq və ya satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir.
Səhmlərlə ticarətdə leverage (borclanma) mövqenin həm artım potensialını, həm də zərərini gücləndirir və risklər bir neçədir. Ən yayğın risklər gücləndirilmiş zərərlər, margin call-lar, maliyyələşdirmə xərcləri, gap riski və davranış tələsidir. Risklər uyğun gələn mükafatlardan daha çoxdur və ən yayğın treyder səhvi leverage-dən istifadə edərək, leverage edilməmiş halda götürülə biləcəyindən daha böyük bir mövqe tutmaqdır. Nəticədə idarə edilməsi daha çətin olan və ən pis anda bağlanma ehtimalı daha yüksək olan bir mövqe yaranır.
Zərərlərin artması
İlk risk zərərlərin artmasıdır. 2× leverage edilmiş mövqe 10% itirirsə, treyderin kapitalında 20% zərər yaradır. 5× leverage edilmiş mövqe 10% itirirsə, 50% zərər yaradır. 50% zərər isə bərpa etmək üçün 100% qazanc tələb edir və əksər treyderlər mövcud vaxt daxilində 100% qazanc əldə edə bilmirlər.
Zərərlərin artması ən çox sürətli bazarda cəzalandırıcı olur. Açılışda qiymətin boşluq (gap) ilə aşağı düşdüyü mövqe tək bir sessiyada 10% və ya daha çox hərəkət edə bilər və 2× mövqe üçün treyderin kapitalında leverage edilmiş zərər 20% və ya daha çox olur. Gap, leverage istifadə edən pərakəndə treyderlər üçün böyük hesab zərərlərinin ən yayğın səbəbidir.
Çarə mövqeni istənilən gəlirə görə deyil, stop-a və hesaba görə ölçüləndirməkdir. Leverage rəqəmi mövqenin ölçüsünün tələb etdiyi qədərdir; özü-özlüyündə məqsəd deyil.
Marja zəngi
İkinci risk marja zəngidir. Leverage edilmiş mövqe treyderin əleyhinə hərəkət edərsə, texniki (maintenance) marjanın altına düşə bilər və Broker marja zəngi verəcək. Cavab verməyən treyder mövqeyi ən pis mövcud qiymətə bağlamağa məcbur qalır və zərər “kilidlənmiş” olur.
Marja zəngi riski sürətli bazarda ən kəskin olur; çünki treyder reaksiya verməmişdən əvvəl mövqe texniki marja səviyyəsindən keçə bilər. Nəticədə treyder daha kiçik hesabla qalır və bazara dair baxışı daha da pisləşir.
Çarə mövqeni ilkin marjaya deyil, texniki marjaya uyğun ölçüləndirməkdir. Mövqeni mövqedə 20% boşluq (gap) üçün ölçüləndirən treyderlərin əksər gap-lar üçün buferi olur və marja zənginin işə düşmə ehtimalı azalır.
Maliyyələşdirmə xərci
Üçüncü risk maliyyələşdirmə xərci ilə bağlıdır. Gecə ərzində saxlanılan leverajlı mövqe, götürülmüş hissə üzrə maliyyələşdirmə dərəcəsi ödəyir və bu dərəcə gündəlik hesablanır (akkumulyasiya olunur). 2× leverajlı mövqe üçün illik 5% maliyyələşdirmə dərəcəsi, təxminən treyderin kapitalı üzrə ildə 5%-ə bərabərdir və bu məbləğ gündəlik ödənilir.
Maliyyələşdirmə xərci, leverajlı mövqelərin uzun müddətli üfüqlərdə leverajsız mövqelərdən geri qalmasının ən yayğın səbəbidir. Xərc gündəlik P&L-də görünmür, amma il sonu gəlirində özünü göstərir.
Çarə leverajlı mövqeni qısa müddətə saxlamaqdır; bu zaman maliyyələşdirmə xərci az olur. Bir neçə gün mövqeyi saxlayan treyder maliyyələşdirmə xərci kimi faizin kiçik bir hissəsini ödəyir və bu xərc ticarətin gətirdiyi gəlirlə kompensasiya olunur.
Boşluq (gap) riski
Dördüncü risk boşluq (gap) riskidir. Leverage olunmuş mövqe bağlanışda yenidən qiymətləndirilir, lakin treyder növbəti açılışda baş verən gap-i keçərək mövqeni saxlaya bilər. Əsas aktivdə 3% gap aşağı düşmə 2× leverage olunmuş mövqedə treyder reaksiya verməmişdən əvvəl 6% zərər yaradır. Yenidən balanslaşdırma baş verməyib və treyderin stopu düzgün səviyyədə işə düşməyib.
Boşluq riski ən çox həftəsonu, bayram və ya məlum bir hadisə zamanı kəskin olur. Treyder bütün bağlı (closed) dövr ərzində gap riskinə məruz qalır və leverage olunmuş mövqe gap-i daha da böyüdür. Çarə məlum hadisə zamanı mövqedən kənarda olmaqdır və ya mövqenin ölçüsünü gündəlik riskə yox, gap riskinə görə müəyyənləşdirməkdir.
Çarə həm də stopu hamar açılış nəzərdə tutan səviyyədə yox, əvvəlki bağlanış qiymətində təyin etməkdir. Treyder stopu qiymətin gap zamanı həmin səviyyəyə riayət edəcəyini fərz edən bir səviyyədə qoyursa, stopun göstərdiyindən daha pis icra (fill) ilə üzləşir. Gap-lərin baş verə biləcəyini qəbul edən və mövqeni gap-ə görə ölçüləndirən treyder leverage-dən düzgün istifadə edir.
Davranış tələsi
Beşinci risk davranış tələsidir. Leverage olunmuş mövqedə qazancı olan treyder mənfəəti götürməyə tərəddüd edir, çünki gəlir leverage ilə müqayisədə çox kiçik hiss olunur. Leverage olunmuş mövqedə zərəri olan treyder zərəri qəbul etməyə tərəddüd edir, çünki zərər əməliyyat üçün çox böyük hiss olunur. Nəticədə mövqe hər iki istiqamətdə çox uzun müddət saxlanılır; çox vaxt treyder ən pis anda mövqeyə əlavə edir.
Davranış tələsi kiçik zərərlərin böyük zərərlərə çevrilməsinin ən yayğın səbəbidir. Stop-da leverage olunmuş mövqeni bağlayıb zərəri götürən və növbəti ticarətə keçən treyder leverage-dən düzgün istifadə edir. Stop-u dəyişdirən, mövqeyə əlavə edən və zərərin böyüməsinə baxan treyder isə leverage-dən səhv istifadə edir və böyük zərərə məruz qalan məhz həmin treyder olur.
Çarəsi ticarət açılmadan əvvəl hədəf və stop təyin etmək və qiymət onlara çatanda bu qaydalara əməl etməkdir. İntizam unleveraged mövqe üçün olduğu kimidir, amma risklər daha yüksəkdir. Leverage istifadə edən treyder daha çox, daha az deyil, intizamlı olmalıdır və intizam leverage-in treyderin xeyrinə işləməsinin yeganə yoludur.
Əlaqəli resurslar
Haradan başlamaq lazımdır
Əgər strategiyanız üçün leverage-i qiymətləndirirsinizsə, ən faydalı məşq stop səviyyəsində dollar üzrə riski hesablamaq və həmin riski yaratmaq üçün lazım olan leverage-i kiçik bir mövqedə tətbiq etməkdir. Bizim broker müqayisəsi hər bir brokerdə mövcud olan leverage-i və hesabı nəzarətdə saxlayan tənzimləyicini sadalayır; bu ikisi birlikdə mövqeyi açmazdan əvvəl sizin qarşıda nə olduğunu anlamağa kömək edir.