Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Маржынальны гандлёвы рахунак — гэта брокерскі рахунак, які дазваляе трэйдару пазычаць пад наяўныя сродкі і каштоўныя паперы на рахунку, каб займаць пазіцыі з выкарыстаннем крэдытнага рычага. Механіка такая ж, як і ў любым іншым рахунку з выкарыстаннем рычага: трэйдар уносіць дэпазіт, брокер пазычае астатняе, а ўласны капітал трэйдара — гэта розніца. Менавіта кіраванне адрознівае трэйдара, які выжывае на фоне зменлівага рынку, ад трэйдара, якога знішчае маржынальны маржын-кол (margin call).
Чатыры лічбы, за якімі трэба сачыць
Першая лічба — гэта ўласны капітал рахунку. Уласны капітал — гэта наяўныя грошы плюс рынкавы кошт каштоўных папер, мінус любая пазычаная сума. Уласны капітал — гэта рэальнае багацце трэйдара на рахунку, і менавіта на яго глядзіць Broker пры разліку мінімальнай маржы (maintenance margin). Трэйдар, які мае €10,000 уласнага капіталу на маржынальным рахунку, мае €10,000, якія можа страціць, перш чым рахунак апынецца на maintenance margin.
Другая лічба — гэта maintenance margin. Maintenance margin — гэта мінімальны ўласны капітал, які трэйдар павінен падтрымліваць у працэнтах ад кошту выкарыстанай (з выкарыстаннем крэдытнага пляча) пазіцыі. Для буйной амерыканскай акцыі maintenance margin часта складае 25%. Трэйдар з €20,000 выкарыстанай пазіцыяй павінен мець як мінімум €5,000 уласнага капіталу. Калі ўласны капітал падае ніжэй за €5,000, Broker выдае margin call.
Трэцяя лічба — гэта грашовы запас (cash buffer). Cash buffer — гэта наяўныя грошы на рахунку, якія не накіраваны на пазіцыю і не задзейнічаны ў маржынальныя патрабаванні. Cash buffer — гэта абарона трэйдара ад прасадкі (drawdown), і cash buffer павінен складаць 10% да 30% ад кошту рахунку, у залежнасці ад валацільнасці ўтрыманняў. Трэйдар з большым запасам можа паглынуць большую прасадку, не выклікаючы margin call.
Чацвёртая лічба — гэта ліміт drawdown. Drawdown limit — гэта максімальны працэнт страты, які трэйдар гатовы прыняць па рахунку, перш чым паменшыць памер пазіцыі або закрыць рахунак. Папулярнае правіла — ліміт drawdown у 20%. Трэйдар, які дасягае 20% drawdown, спыняе гандаль, аналізуе стратэгію і аднаўляе гандаль толькі тады, калі стратэгія выпраўлена.
Дысцыпліна вызначэння памеру пазіцыі
Самая важная дысцыпліна — вызначэнне памеру пазіцыі. Памер пазіцыі ў кожнай здзелцы задаецца доларавым рызыкам на стоп, а не жаданай прыбытковасцю або даступным крэдытным плячом. Трэйдар разлічвае адлегласць ад уваходу да стопа, памнажае на колькасць акцый і ўсталёўвае доларавы рызык на ўзроўні 1% ад рахунку. Памер пазіцыі — гэта ўсё, што дае гэты доларавы рызык.
Трэйдар, які паслядоўна выкарыстоўвае гэтую дысцыпліну, атрымлівае вынік, сумяшчальны з каэфіцыентам выйгрышу стратэгіі і суадносінамі рызыка/прыбытак. Трэйдар, які выкарыстоўвае крэдытнае плячо, каб заняць пазіцыю больш за тое, што дазваляе дысцыпліна, атрымлівае вынік, які дамінуецца найбуйнейшай стратай, а найбуйнейшая страта — гэта тая, што знішчае прыбыткі ад менейшых выйгрышаў.
Дысцыпліна тая ж самая і ў маржынальным рахунку, і ў грашовым, але стаўкі вышэйшыя. Страта 1% у маржынальным рахунку — гэта страта 1% у капітале (equity), а не ад кошту пазіцыі. Страта 10% на пазіцыі з плячом 5:1 — гэта страта 50% у капітале, і страта 50% у капітале патрабуе 100% росту, каб аднавіцца. Дысцыпліна вызначэння памеру пазіцыі — адзіны спосаб прымусіць крэдытнае плячо працаваць на карысць трэйдара.
Дысцыпліна грашовага буфера
Другая дысцыпліна — грашовы буфер. Грашовы буфер — гэта наяўныя ў рахунку, якія не задзейнічаныя ў пазіцыі. Грашовы буфер паглынае прасадку, а буфер — гэта розніца паміж дапушчальнай прасадкай, якую можна гандляваць, і маржынальным выклікам. Трэйдар з грашовым буферам 20% можа паглынуць прасадку 20% па выкарыстаных (з выкарыстаннем крэдытнага пляча) пазіцыях, не выклікаючы маржынальны выклік. Трэйдар з грашовым буферам 0% падвяргаецца маржынальнаму выкліку пры першай жа прасадцы.
Буфер не бясплатны. 20% грашовага буфера на рахунку ў €50,000 — гэта €10,000 наяўных, якія не інвестуюцца, а магчымасная (альтэрнатыўная) страта — гэта прыбытак ад гэтых €10,000. Магчымасная страта рэальная, і трэйдар павінен узважыць яе ў параўнанні з коштам адсутнасці буфера. Кампраміс — трымаць меншы буфер у спакойных рынках і большы буфер у нестабільных рынках.
Дысцыпліна плана выхаду
Трэцяя дысцыпліна — план выхаду. План выхаду — гэта набор правілаў, які вызначае, калі пазіцыя закрываецца. Найбольш распаўсюджаныя правілы — стоп-лосс па зададзенай цане, тейк-профіт па зададзенай цане і выхад па часе ў зададзеную дату. Правілы ўсталёўваюцца яшчэ да таго, як здзяйсняецца здзелка, і выконваюцца, калі цана дасягае вызначанага ўзроўню.
План выхаду — гэта абарона трэйдара ад паводніцкай пасткі. Трэйдар, які ў плюсе па пазіцыі, неахвотна фіксуе прыбытак, бо вяртанне здаецца занадта невялікім для крэдытнага пляча. Трэйдар, які ў мінусе па пазіцыі, неахвотна прымае страту, бо страта здаецца занадта вялікай для здзелкі. План выхаду — гэта папярэдняе абавязацельства, якое перамагае паводніцкую пастку, і менавіта папярэдняе абавязацельства — адзіны спосаб прымусіць дысцыпліну працаваць.
Дысцыпліна агляду
Чацвёртая дысцыпліна — агляд. Трэйдар рэгулярна (штотыдзень або штомесяц) аглядае рахунак, а агляд — гэта структураваная ацэнка стратэгіі, дысцыпліны і выніковасці. Агляд — гэта магчымасць вызначыць здзелкі, якія спрацавалі, здзелкі, якія не спрацавалі, і здзелкі, якія выйшлі за межы дысцыпліны. Агляд — аснова для здзелак наступнага месяца.
Агляд таксама дае магчымасць адкарэктаваць памер пазіцыі, грашовы буфер і ліміт прасадкі. Трэйдар, які стабільна дасягае ліміту прасадкі, павінен паменшыць памер пазіцыі. Трэйдар, які стабільна атрымлівае станоўчы вынік, павінен павялічыць памер пазіцыі, але толькі пасля паслужнага спісу працягласцю ад шасці да дванаццаці месяцаў.
Спадарожныя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы кіруеце маржынальным рахункам, найбольш карыснае практыкаванне — задаць чатыры лічбы і адсочваць іх на штотыднёвай аснове. Наш параўнанне брокераў пералічвае маржынальныя палітыкі і мінімальную маржу (maintenance margin) ў кожнага брокера, што разам падказвае, якой павінна быць дысцыпліна для вашага рахунку.