Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Леверэдж у біржавым гандлі — гэта выкарыстанне пазычаных грошай, каб заняць пазіцыю большага памеру, чым звычайна дазволіў бы наяўны капітал трэйдара. Трэйдар уносіць долю ад кошту пазіцыі ў якасці дэпазіту, а астатняе пазычае Broker. Пазіцыя паводзіць сябе так, нібы трэйдар валодаў усёй сумай, а прыбытак або страта разлічваюцца ад поўнага памеру пазіцыі. Грошы, якія трэйдар уносіць, — гэта адзіныя сродкі, якія знаходзяцца пад рызыкай, але вяртанне (станоўчае або адмоўнае) узмацняецца каэфіцыентам леверэджу.
Асноўны прыклад
Трэйдар мае €10,000 на брокерскім рахунку і хоча купіць акцыі на €30,000. Трэйдар уносіць €10,000 уласных грошай і пазычае €20,000 у брокера. Пазіцыя складае €30,000 у доўгую (long), а наяўныя трэйдара — гэта ўласны капітал (equity) у пазіцыі. Каэфіцыент крэдытнага пляча (leverage) роўны 3:1, гэта значыць, што пазіцыя ў тры разы большая за грашовыя сродкі трэйдара.
Калі акцыі вырастуць на 10%, кошт пазіцыі будзе €33,000, а трэйдар будзе павінен брокеру €20,000 плюс любыя выдаткі на фінансаванне. Уласны капітал трэйдара — гэта €13,000 мінус фінансаванне, што складае 30% прыбытку ад першапачатковых €10,000. Калі акцыі ўпадуць на 10%, кошт пазіцыі будзе €27,000, а ўласны капітал трэйдара — €7,000 мінус фінансаванне, што складае 30% страты.
Крэдытнае плячо 3:1 узмацняе рух на 10% да руху на 30% у грашовых сродках трэйдара. Узмацненне працуе ў абодва бакі, і трэйдар, які правільна ацаніў кірунак руху акцый, атрымлівае большы прыбытак, чым той, які быў бы пры пазіцыі без крэдытнага пляча. Трэйдар, які памыліўся ў кірунку, губляе большую суму.
Як брокер пазычае грошы
Брокер пазычае грошы пад заклад наяўных сродкаў трэйдара і самога становішча. Наяўныя сродкі і становішча з’яўляюцца забеспячэннем па крэдыце, і брокер мае забяспечаны інтарэс у абодвух. Калі становішча рухаецца супраць трэйдара, уласны капітал на рахунку памяншаецца, і забяспечаны інтарэс брокера становіцца большай часткай рахунку. Калі ўласны капітал апускаецца ніжэй за вызначаны парог (падтрымліваючую маржу), брокер робіць margin call.
Margin call — гэта спосаб брокера сказаць, што ўласнага капіталу трэйдара ўжо недастаткова, каб падтрымліваць крэдыт. Трэйдара просяць унесці больш грошай, закрыць частку становішча або зрабіць і тое, і другое. Калі трэйдар не рэагуе, брокер закрывае становішча па найгоршай даступнай цане, фіксуе страту і спаганяе плату.
Кошт пазыкі
Пазыка не бясплатная. Трэйдар выплачвае стаўку фінансавання за пазычаную частку, і гэтая стаўка публікуецца на старонцы прадукту брокера. Звычайна яна на 2% да 4% вышэй за грашовую стаўку брокера, і налічваецца штодня. Кошт аплачваецца незалежна ад таго, ці прыносіць пазіцыя прыбытак, ці страты, і гэта сапраўдны «тармаз» для даходнасці.
Кошт пазыкі — самая распаўсюджаная прычына таго, што пазіцыі з выкарыстаннем крэдытнага пляча (leverage) паказваюць горшыя вынікі, чым пазіцыі без пляча, на доўгіх гарызонтах. Трэйдар, які ўтрымлівае пазіцыю з плячом 3:1 на працягу года і атрымлівае 10% валавой даходнасці на базавым актыве, атрымлівае даходнасць 30% × каэфіцыент пляча мінус выдаткі на фінансаванне. Выдаткі на фінансаванне складаюць 2% да 4% на пазычаную частку, што адпавядае 4% да 8% на грашовыя сродкі трэйдара. Кошт налічваецца складанымі працэнтамі і аплачваецца незалежна ад таго, ці выйграе гандаль, ці прайграе.
Каэфіцыент крэдытнага пляча
Каэфіцыент крэдытнага пляча — гэта памер пазіцыі, падзелены на наяўныя грошы трэйдара. Суадносіны 2:1 азначае, што пазіцыя ўдвая большая за наяўныя грошы трэйдара, а суадносіны 5:1 — што пазіцыя ў пяць разоў большая за наяўныя грошы трэйдара. Каэфіцыент крэдытнага пляча — гэта множнік на прыбытак трэйдара, і гэта самы важны параметр у здзелцы.
Каэфіцыент крэдытнага пляча задаюць Broker і рэгулятар. Broker усталёўвае максімальнае крэдытнае плячо, даступнае для інструмента, а рэгулятар усталёўвае максімальнае крэдытнае плячо, даступнае для рознічных трэйдараў у юрысдыкцыі трэйдара. ESMA ў ЕС абмяжоўвае рознічнае крэдытнае плячо да 1:5 для асноўных акцый, што адпавядае суадносінам 1:5 або пачатковай маржы 20%. FCA у Вялікабрытаніі мае падобныя абмежаванні. Offshore Broker могуць прапаноўваць больш высокае крэдытнае плячо, але рэгулятарная абарона там менш трывалая.
Маржынальны выклік
Маржынальны выклік — гэта механізм брокера для кіравання пазыкай. Ён спрацоўвае на ўзроўні падтрымлівае маржы (maintenance margin), якая звычайна ніжэйшая за пачатковую маржу. Для буйной амерыканскай акцыі з 50% пачатковай маржой і 25% падтрымлівае маржой пазіцыя адкрываецца з дэпазітам у €5,000 на пазіцыю ў €10,000, а маржынальны выклік спрацоўвае, калі ўласны капітал (equity) трэйдара падае да 25% ад кошту пазіцыі, гэта значыць да €2,500.
Маржынальны выклік — гэта рэальная падзея з рэальнымі наступствамі. Трэйдар, які не рэагуе на выклік, вымушаны закрыць пазіцыю па найгорш даступнай цане, і страта фіксуецца. Трэйдар, які рэагуе на выклік, уносячы больш грошай, робіць стаўку двойчы на стратную пазіцыю, і «два разы ўніз» рэдка з’яўляецца правільным крокам.
Чэснае выкарыстанне крэдытнага пляча
Крэдытнае плячо — гэта інструмент для кароткатэрміновых тактычных пазіцый, для хеджавання і для эфектыўнасці капіталу. Трэйдар, які выкарыстоўвае крэдытнае плячо для доўгатэрміновага ўтрымання, аплачвае кошт фінансавання на ўвесь перыяд утрымання, і гэты кошт сапраўды «цягне» выніковасць. Трэйдар, які выкарыстоўвае крэдытнае плячо для незаўважанага кірункавага стаўкі, падвяргаецца поўнаму прасадцы па пазіцыі, і прасадка можа быць большай, чым бюджэт рызыкі трэйдара.
Чэснае правіла — вызначаць памер пазіцыі па стопе і па рахунку, і выкарыстоўваць любое крэдытнае плячо, неабходнае, каб атрымаць правільную грашовую рызыку. Лічба крэдытнага пляча — гэта вынік разліку памеру пазіцыі, а не ўвод. Трэйдар, які можа рабіць гэта паслядоўна, выкарыстоўвае крэдытнае плячо правільна. Трэйдар, які не можа, выкарыстоўвае крэдытнае плячо як «прызначэнне па змаўчанні», і «прызначэнне па змаўчанні» рэдка з’яўляецца правільным адказам.
Сумежныя рэсурсы
- Лепшыя брокеры акцый
- Агляды брокераў
- Камісіі брокерскіх паслуг → Параўнанне працэнтных ставак па маржы
З чаго пачаць
Калі вы ацэньваеце крэдытнае плячо для сваёй стратэгіі, найбольш карыснае практыкаванне — разлічыць доларавы рызыка на ўзроўні стопу і выкарыстоўваць крэдытнае плячо, неабходнае, каб атрымаць гэты рызыка на невялікай пазіцыі. Наш параўнанне брокераў пералічвае даступнае плячо ў кожнага брокера і рэгулятара, які наглядае за рахункам, што разам паказвае, што прапануецца, перш чым вы адкрыеце пазіцыю.