Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Варыяцыйная маржа — гэта штодзённая аплата mark-to-market, якую генеруе выкарыстаная (з рычагом) пазіцыя. У канцы кожнага гандлёвага дня брокер пераацэньвае пазіцыю па разліковай цане, і розніца паміж папярэднім закрыццём і новым закрыццём — гэта варыяцыйная маржа. Калі пазіцыя павялічылася ў кошце, варыяцыйная маржа залічваецца на рахунак трэйдара. Калі пазіцыя страціла ў кошце, варыяцыйная маржа спісваецца. Аплата ўяўляе сабой рэальны грашовы паток, а не бухгалтарскую карэкціроўку.
Адкуль бярэцца варыяцыйная маржа
Варыяцыйная маржа ўзнікае з-за штодзённай пераацэнкі пазіцыі. Пазіцыя маркіруецца па рынку на закрыцці, і адзнака вызначае, ці плаціць трэйдар, ці атрымлівае сродкі. Для доўгай пазіцыі ў акцыі, якая закрылася вышэй, трэйдар атрымлівае варыяцыйную маржу, роўную змяненню цаны, памножанаму на колькасць акцый. Для доўгай пазіцыі ў акцыі, якая закрылася ніжэй, трэйдар плаціць варыяцыйную маржу, роўную змяненню цаны, памножанаму на колькасць акцый.
Варыяцыйная маржа разлічваецца клірынгавым сістэмным комплексам брокера, а вынік размяшчаецца на рахунку трэйдара ўначы. На наступную раніцу трэйдар бачыць варыяцыйную маржу ў балансе рахунку, і варыяцыйная маржа ўключаецца ў грашовы баланс трэйдара для мэт разліку маржы. Трэйдар, які выкарыстаў варыяцыйную маржу для фінансавання іншай здзелкі, фактычна перапрацаваў (перакруціў) наяўныя сродкі.
Розніца паміж маржой змены і пачатковай маржой
Пачатковая маржа — гэта дэпазіт, які трэйдар уносіць, каб адкрыць выкарыстаную (левераджаваную) пазіцыю. Маржа змены — гэта штодзённы плацёж па пераацэнцы «па рынку» (mark-to-market), які генеруе гэтая пазіцыя. Дзве гэтыя маржы адрозніваюцца па сваёй функцыі, па часе і па ўплыве на рахунак трэйдара.
Пачатковая маржа ўносіцца адзін раз — пры адкрыцці пазіцыі — і ўтрымліваецца Broker як забеспячэнне. Маржа змены ўносіцца штодня і ўяўляе сабой перадачу грошай паміж трэйдарам і Broker (або, на рынку futures, паміж трэйдарам і разліковай (clearing) установай). Пачатковая маржа — гэта буфер, які абараняе Broker ад дэфолту трэйдара. Маржа змены — гэта штодзённае канчатковае разлічэнне (settlement) па марк-да-маркет (mark-to-market) кошту пазіцыі.
Трэйдар, які мае выкарыстаную пазіцыю з 50% пачатковай маржой і 10% штодзённым рухам супраць трэйдара, убачыць плацёж маржы змены, роўны 10% ад памеру пазіцыі. На пазіцыі ў €10,000 маржа змены складзе €1,000, а баланс рахунку трэйдара знізіцца на €1,000. Уласны капітал (equity) трэйдара цяпер роўны €4,000 (пачатковая маржа €5,000 мінус маржа змены €1,000), што складае 40% ад новай кошту пазіцыі ў €9,000. Margin call спрацоўвае на ўзроўні maintenance margin, які часта складае 25% ад кошту пазіцыі. Пазіцыя ўсё яшчэ вышэй за maintenance margin, але буфер стаў меншы.
Чаму маржа варыяцыі мае значэнне на хуткіх рынках
Маржа варыяцыі найбольш важная на хуткіх рынках, дзе дзённыя рухі значныя. Трэйдар з выкарыстаннем крэдытнага пляча ў валацільнай акцыі можа ўбачыць выплату маржы варыяцыі ў памеры 5% да 10% ад кошту пазіцыі за адзін дзень, і гэтая выплата з’яўляецца рэальным адтокам наяўных сродкаў. Трэйдар, які не зарэзерваваў грошы пад маржу варыяцыі, вымушаны закрыць пазіцыю, каб выканаць патрабаванне, часта ў самы горшы момант.
Перыяд у 24 гадзіны паміж закрыццём і наступным адкрыццём — гэта час, калі разлічваецца маржа варыяцыі. Трэйдар, які ўтрымлівае пазіцыю на працягу выхадных, свята або значнай падзеі, падвяргаецца рызыцы разрыву (gap risk) падчас закрытага перыяду, і маржа варыяцыі на наступным адкрыцці большы, чым тыповы дзённы рух. Трэйдар, які выкарыстоўвае крэдытнае пляча, павінен разлічваць памер пазіцыі з улікам рызыкі разрыву, а не дзённага рызыку, і памер пазіцыі павінен быць абмежаваны невялікім працэнтам ад рахунку.
Варыяцыйная маржа ў CFDs у параўнанні з ф'ючэрсамі
Варыяцыйная маржа паводзіць сябе аднолькава ў CFDs і ф'ючэрсах, за адным важным адрозненнем. На рынку ф'ючэрсаў варыяцыйная маржа выплачваецца праз клірынгавую палату, а плацёж гарантуецца біржай. На рынку CFDs варыяцыйная маржа выплачваецца праз брокера, а плацёж гарантуецца брокерам. Трэйдар па CFDs падвяргаецца крэдытнаму рызыку брокера, тады як трэйдар па ф'ючэрсах — крэдытнаму рызыку клірынгавай палаты.
Крэдытны рызыка ў абодвух выпадках невялікі, бо варыяцыйная маржа выплачваецца штодня, а пазіцыя пераацэньваецца кожны дзень. Рызыка заключаецца ў тым, што брокер або клірынгавая палата можа пацярпець няўдачу паміж закрыццём і наступным адкрыццём, пакінуўшы трэйдара з незаўстрахаванай (нехеджаванай) экспазіцыяй да разрыву. Рызыка змякчаецца дзякуючы аддзяленню сродкаў кліентаў і патрабаванням да капіталу для брокера або клірынгавай палаты.
Як кіраваць варыяцыйнай маржой у вашым акаўнце
Чэсны адказ — падабраць памер пазіцыі з улікам рызыкі разрыву, і трымаць на акаўнце наяўныя сродкі, каб пакрываць варыяцыйную маржу. Падушка з наяўных сродкаў залежыць ад памеру пазіцыі, валацільнасці базавага актыву і схільнасці трэйдара да рызыкі. Пашыранае правіла — трымаць наяўныя ў памеры ад 20% да 50% ад кошту пазіцыі, дадаткова да пачатковай маржы, каб пакрываць разрыў 10% да 20% на наступным адкрыцці.
Трэйдар, які выкарыстоўвае крэдытнае плячо для доўгатэрміновай пазіцыі, падвяргаецца варыяцыйнай маржы на працягу ўсяго перыяду ўтрымання, і назапашаная варыяцыйная маржа можа быць значнай. Пазіцыя з плячом, якая губляе 2% у дзень на працягу дзесяці дзён, губляе 18% сваёй вартасці ў выглядзе варыяцыйнай маржы, нават калі пазіцыя ўсё яшчэ адкрыта, а базавы актыў знаходзіцца толькі на 18% ніжэй за цану ўваходу. Трэйдар плаціць 2% у дзень рэальнымі грашыма, і гэтыя грошы недаступныя для іншых выкарыстанняў.
Звязаныя рэсурсы
- Лепшыя брокеры акцый
- Агляды брокераў
- Камісіі брокерскіх паслуг → Параўнанне працэнтных ставак па маржы
З чаго пачаць
Калі вы выкарыстоўваеце крэдытнае плячо, найбольш карыснае практыкаванне — разлічыць варыяцыйную маржу на ўмоўным разрыве. Вазьміце памер вашай пазіцыі, памножце на 10% і праверце, ці ёсць у вас у рахунку столькі наяўных сродкаў. Калі іх няма, то пазіцыя занадта вялікая для буфера. Наш broker comparison пералічвае маржынгавыя палітыкі і працэдуру варыяцыйнай маржы ў кожнага брокера, што разам паказвае, як выглядае рух грашовых сродкаў яшчэ да таго, як вы адкрыеце пазіцыю.