Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Грашовы буфер у гандлёвым рахунку — гэта наяўныя, якія трэйдар трымае на рахунку, неінвеставаныя, даступныя для пакрыцця маржынальных патрабаванняў, для фінансавання новых пазіцый або для паглынання прасадкі. Грашовы буфер — гэта абарона трэйдара ад нечаканага, а яго правільны памер залежыць ад стратэгіі, валацільнасці ўтрыманняў і схільнасці трэйдара да рызыкі. Самая распаўсюджаная памылка — цалкам інвеставаць рахунак, што пакідае без буфера ні наступную прасадку, ні наступную магчымасць.
Навошта наогул трымаць наяўныя
Самая распаўсюджаная прычына — абарона. Прасадка (drawdown) у выкарыстанай (leveraged) пазіцыі фінансуецца з наяўных сродкаў на рахунку, і трэйдар, у якога няма наяўных, вымушаны закрываць іншыя пазіцыі, каб выканаць патрабаванне. Грашовы буфер паглынае прасадку, і трэйдар можа ўтрымліваць пазіцыю праз звычайныя ваганні, не вымушаючыся выходзіць з яе.
Другая прычына — магчымасць. Трэйдар, які мае наяўныя на рахунку, можа скарыстацца раптоўным падзеннем акцыі, за якой ён назіраў, або раптоўным ростам, які ён хоча прадаць у шорт. Трэйдар, які цалкам уключаны ў інвестыцыі, не можа хутка рэагаваць, і прапушчаная магчымасць — гэта сапраўдны кошт.
Трэцяя прычына — псіхалогія. Трэйдар, які цалкам уключаны ў інвестыцыі, падвяргаецца ўсёй валацільнасці ўтрыманняў, і стрэс ад таго, што рахунак падае на 10% за дзень, — гэта рэальны кошт у плане сну, канцэнтрацыі і якасці рашэнняў. Грашовы буфер зніжае валацільнасць рахунку, і трэйдар можа больш ясна думаць пра пазіцыі і стратэгію.
Колькі наяўных дастаткова
Чэсны адказ у тым, што гэта залежыць ад стратэгіі і валацільнасці ўтрыманняў. Трэйдар з партфелем «купіў і трымаю» з акцый вялікай капіталізацыі можа трымаць меншы грашовы буфер (5% да 10% ад рахунку), бо валацільнасць ніжэйшая. Трэйдар з партфелем акцый малой капіталізацыі або з выкарыстаннем рычагоў мае патрэбу ў большым буферы (20% да 50% ад рахунку), бо валацільнасць вышэйшая.
Трэйдар з адной пазіцыяй з рычагом мае патрэбу ў грашовым буферы, дастатковым, каб паглынуць 20% разрыў (gap) па пазіцыі. Для пазіцыі ў €10,000 буфер складае €2,000, гэта 20% ад пазіцыі. Буфер — дадаткова сума да першапачальнай маржы, а агульныя наяўныя на рахунку — гэта першапачатковая маржа плюс буфер на разрыў.
Трэйдар з дыверсіфікаваным партфелем без выкарыстання рычагоў мае патрэбу ў меншым буферы, бо прасадкі па асобных пазіцыях меншыя і менш карэляваныя. 5% грашовы буфер для дыверсіфікаванага партфеля акцый вялікай капіталізацыі звычайна дастатковы, каб паглынуць тыповую прасадку, і трэйдар можа выкарыстаць наяўныя, каб прафінансаваць новую пазіцыю, калі з’явіцца магчымасць.
Магчымыя страты ад наяўных сродкаў
Наяўныя сродкі маюць кошт магчымасці. Трэйдар, які трымае 20% рахунку ў наяўных, адмаўляецца ад прыбытку з гэтых 20%, і на працягу доўгага перыяду гэта істотна тармозіць партфель. Трэйдар з чаканай даходнасцю партфеля 7% і грашовым буферам 20% адмаўляецца ад 1,4% у год, што за 20 гадоў дае значную розніцу ў канчатковым багацці.
Кошт магчымасці рэальны, і трэйдар павінен узважыць яго ў параўнанні з коштам адсутнасці буфера. Трэйдар з доўгатэрміновым гарызонтам і партфелем з нізкай валацільнасцю можа дазволіць сабе меншы буфер, бо кошт прасадкі меншы. Трэйдар з кароткатэрміновым гарызонтам і партфелем з высокай валацільнасцю мае патрэбу ў большым буферы, бо кошт прасадкі большы.
Кампроміс дынамічны. Трэйдар можа трымаць меншы буфер (5% да 10%) у спакойных рынках і большы буфер (20% да 30%) у валацільных рынках. Змена буфера залежыць ад погляду трэйдара на рынак, і гэты погляд павінен грунтавацца на аналізе трэйдара, а не на яго настроі.
Дзе трымаць наяўныя
Наяўныя на гандлёвым рахунку звычайна захоўваюцца ў фонде грашовага рынку або ў праграме cash sweep брокера. Фонд грашовага рынку выплачвае даходнасць, блізкую да стаўкі цэнтральнага банка, і сродкі даступныя для фінансавання здзелак або для пакрыцця маржынальных патрабаванняў. Праграма cash sweep брокера выплачвае даходнасць, якая звычайна ніжэйшая за даходнасць фонду грашовага рынку, але наяўныя даступныя адразу.
Выбар паміж гэтымі варыянтамі залежыць ад даходнасці і зручнасці. Трэйдар, які цэніць даходнасць, можа размясціць наяўныя ў фондзе грашовага рынку і пагадзіцца на затрымку ў адзін дзень пры фінансаванні здзелкі. Трэйдар, які цэніць зручнасць, можа размясціць наяўныя ў праграме cash sweep брокера і пагадзіцца на меншую даходнасць.
Наяўныя не застрахаваныя так, як банкаўскі дэпазіт. Фонд грашовага рынку трымае наяўныя ў кароткатэрміновых дзяржаўных каштоўных паперах, і кошт фонду можа знізіцца, калі эмітэнты дапусцяць дэфолт. Праграма cash sweep брокера звычайна ўяўляе сабой дэпазіт у банку ўзроўню tier-one, і дэпазіт абаронены сістэмай страхавання дэпазітаў у юрысдыкцыі брокера. Абодва варыянты адрозніваюцца па крэдытным рызыку, і трэйдар павінен разумець гэтую розніцу.
Калі зніжаць (выводзіць) наяўныя сродкі
Трэйдар павінен зніжаць наяўныя сродкі, калі магчымасць сапраўды рэальная і кошт упушчанай магчымасці высокі. Трэйдар, які назірае, як акцыя падае на 20%, і мае наяўныя, каб яе купіць, можа ўзяць пазіцыю, і наяўныя пераўтвараюцца ў пазіцыю. Зніжэнне наяўных — гэта рэальная кошт, але яна кампенсуецца чаканай прыбытковасцю пазіцыі.
Трэйдар не павінен зніжаць наяўныя сродкі, каб выканаць маржынальны выклік па стратнай пазіцыі. Стратная пазіцыя — гэта крыніца выкліку, і даданне наяўных да стратнай пазіцыі — гэта «двайное стаўленне» на дрэнны прагноз. Чэсны адказ — закрыць стратную пазіцыю, зафіксаваць страту і захаваць наяўныя для лепшай магчымасці.
Спадарожныя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы вырашаеце, колькі наяўных грошай трымаць, найбольш карыснае практыкаванне — разлічыць, якая сума наяўных патрэбна, каб пакрыць 20% прасадку па вашых пазіцыях. У нашым параўнанні брокераў пералічаны праграмы аўтаматычнага пераліку сродкаў (cash sweep) і варыянты фондаў грашовага рынку ў кожнага брокера, якія разам паказваюць, якой будзе даходнасць і наколькі гэта зручна, перш чым вы зробіце выбар.