Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Леверэдж — адзін з самых абмяркоўваемых інструментаў у таргах акцыямі, і таксама адзін з самых часта няправільна выкарыстоўваемых. Прычына ў тым, што леверэдж выглядае аднолькава як пры правільным, так і пры няправільным ужыванні: пазіцыя большага памеру, чым без леверэджу. Розніца ў тым, ці памер пазіцыі з’яўляецца вынікам разлічанага ўводу (стоп, рахунак, стратэгія) або прадусталяванага (максімум, які прапануе Broker).
Трэйдар, які ставіцца да леверэджу як да інструмента, мае карысны сродак. Трэйдар, які ставіцца да леверэджу як да мэты, мае праблему з кіраваннем рызыкамі, і гэтая праблема звычайна выяўляецца ў значэнні кошту на рахунку.
Што такое крэдытнае плячо насамрэч
Крэдытнае плячо — гэта выкарыстанне пазычанага капіталу, каб заняць пазіцыю большага памеру, чым дазволіў бы наяўны капітал трэйдара. Пазычаны капітал прадастаўляе Broker, кошт — гэта стаўка фінансавання на пазычаную частку, а ўласны капітал трэйдара ў пазіцыі — розніца паміж памерам пазіцыі і пазыкай. Пазіцыя з плячом 2× складаецца з 50% наяўных сродкаў трэйдара і 50% пазычанага.
Крэдытнае плячо памнажае і прыбытак, і рызыку па пазіцыі. Прыбытак 10% па пазіцыі з плячом 2× — гэта прырост 20% на капітал трэйдара. Страта 10% — гэта страта 20%. Мультыплікатар дзейнічае ў абодва бакі, і менавіта ён з’яўляецца крыніцай як патэнцыйнага росту, так і патэнцыйнага падзення.
Законныя спосабы выкарыстання
У гандлі акцыямі існуюць тры законныя спосабы выкарыстання крэдытнага пляча. Першы — эфектыўнасць капіталу. Трэйдар з невялікім рахункам можа заняць значную пазіцыю ў дарагой акцыі, выкарыстоўваючы маржу, а вызваленыя сродкі — гэта сапраўдная эканамічная выгада. Вызваленыя сродкі можна выкарыстаць для іншага гандлю, хеджу або трымаць як буфер.
Другі — кароткатэрміновае тактычнае пазіцыянаванне. Трэйдар, які мае накіраваны погляд на акцыю на працягу наступных некалькіх дзён, можа вызначыць памер пазіцыі ў адпаведнасці з гэтым поглядам, не ўносячы поўны намінал. Кошт фінансавання за некалькі дзён невялікі, і пазіцыя закрываецца да таго, як выдаткі пачнуць назапашвацца.
Трэці — хеджаванне. Трэйдар з доўгім партфелем можа адкрыць кароткую пазіцыю ў звязаным інструменце, каб хеджыраваць пэўнае акно рызыкі, а кошт хеджу — гэта стаўка фінансавання па пазычанай частцы. Хедж — гэта чысты спосаб кіраваць рызыкай вядомай падзеі, а кошт — гэта цана абароны.
Нелегітымныя спосабы выкарыстання
Нелегітымныя спосабы выкарыстання крэдытнага пляча — гэта тыя, што прыводзяць да катастрафічных страт. Першае — гэта ўзмацняльнік стаўкі. Трэйдар, які займае пазіцыю большага памеру, чым дазволены рызыкавы бюджэт, апраўдваючы гэта даступным крэдытным плячом, выкарыстоўвае крэдытнае плячо як узмацняльнік стаўкі. Узмацняльнік стаўкі — крыніца найбуйнейшых рознічных страт, і ўзмацняльнік стаўкі не з’яўляецца легітымным выкарыстаннем інструмента.
Другое — доўгатэрміновае ўтрыманне. Трэйдар, які выкарыстоўвае крэдытнае плячо для доўгатэрміновай інвестыцыі, аплачвае выдаткі на фінансаванне на працягу ўсяго перыяду ўтрымання, і гэты кошт з’яўляецца рэальным тармазом для даходнасці. Тармаз звычайна большы, чым перавага даходнасці ад крэдытнага пляча, і доўгатэрміновы інвестар у большасці выпадкаў лепш абыходзіцца без крэдытнага пляча або выкарыстоўваць меншую яго суму.
Трэцяе — выкарыстанне па змаўчанні. Трэйдар, які выкарыстоўвае максімальна даступнае крэдытнае плячо на кожнай пазіцыі, не прымае рашэнне ў рамках стратэгіі; трэйдар прымае рашэнне па змаўчанні, а змаўчанне рэдка бывае правільным. Правільнае крэдытнае плячо для пазіцыі разлічваецца з улікам стопа і рахунку, а не выбіраецца з меню.
Як выкарыстоўваць крэдытнае плячо як інструмент
Чэсны адказ — разлічыць памер пазіцыі з улікам бюджэту рызыкі і стоп-лоссу, а затым выкарыстоўваць любое крэдытнае плячо, якое атрымліваецца ў выніку разліку. Разлік механічны. Трэйдар з рахункам у €10,000 і бюджэтам рызыкі 1% мае €100 рызыкі па здзелцы. Стоп шырынёй 5% азначае пазіцыю ў €2,000. Крэдытнае плячо складае €2,000 / €10,000 = 0.2×, і пазіцыя не выкарыстоўвае плячо.
Трэйдар, які хоча пазіцыю з плячом 2×, мае патрэбу ў пазіцыі на €20,000 пры рахунку €10,000. Памер пазіцыі патрабуе ад трэйдара альбо выкарыстаць маржу, альбо паменшыць памер пазіцыі. Пазіцыя 2× падыходзіць для стратэгіі з вузкім стопам і выразным выхадам; яна не падыходзіць для стратэгіі з шырокім стопам і доўгім утрыманнем.
Частыя пытанні
Ці рызыкоўнае крэдытнае плячо 2×? Пазіцыя з плячом 2× рызыкоўнейшая за пазіцыю без пляча, бо адно і тое ж працэнтнае змяненне дае ўдвая большы доларавы рух на капітал. Ці з’яўляецца рызыка прымальнай, залежыць ад памеру пазіцыі адносна рахунку, адлегласці да стопу і працягласці ўтрымання.
Якое плячо выкарыстоўваюць прафесіяналы? Большасць прафесійных трэйдараў выкарыстоўваюць мала або зусім не выкарыстоўваюць плячо для доўгатэрміновых пазіцый, а таксама ўжываюць умеранае плячо (1–3×) для кароткатэрміновых тактычных пазіцый. Плячо падбіраецца пад стратэгію, а не пад максімум, які прапануе Broker.
Ці можна выкарыстоўваць плячо для даходу? Плячо можа ўзмацніць прыбытак у стратэгіі даходу (covered calls, dividend capture), але плячо таксама ўзмацняе страту. Пазіцыя павінна быць разлічана з улікам бюджэту рызыкі, а плячо трэба вылічаць з памеру пазіцыі, а не наадварот.
Ці азначае большае плячо заўсёды большыя даходы? Не. Вялікае плячо дае большыя прыбыткі, калі трэйдар мае рацыю, і большыя страты, калі трэйдар памыляецца. За шматлікімі здзелкамі вынік вызначаецца каэфіцыентам выйгрышу стратэгіі і суадносінамі рызыка/прыбытак, а не лічбай пляча.
Спадарожныя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы вызначаеце, ці з'яўляецца крэдытнае плячо правільным інструментам для вашай стратэгіі, найбольш карысны першы крок — разлічыць памер пазіцыі, які патрабуе ваша стратэгія ў межах рызыкоўнага бюджэту, і параўнаць уяўнае крэдытнае плячо з тым, што прапануе ваш Broker. У нашым параўнанні брокераў пералічаны максімальнае крэдытнае плячо і стаўка фінансавання ў кожнага брокера, якія разам паказваюць, як выглядаюць выдаткі яшчэ да таго, як вы адкрыеце пазіцыю.